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Gestión financiera. Hoja de trucos: brevemente, lo más importante

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1. Definición de gestión financiera

La gestión financiera (en términos prácticos) es un sistema de relaciones que surgen en una organización con respecto a la atracción y uso de recursos financieros.

La gestión financiera como una dirección científica independiente se formó a principios de la década de 1960. Surgió para fundamentar teóricamente el papel de las finanzas a nivel de empresa.

Algunos avances fundamentales en la teoría de las finanzas se llevaron a cabo incluso antes de la Segunda Guerra Mundial; en particular, podemos mencionar el conocido modelo de valoración del valor de un activo financiero, propuesto por J. Williams en 1938 y que es la base del enfoque fundamental. La gestión financiera debe su creación a representantes de la escuela financiera angloamericana G. Markowitz, F. Modigliani, M. Miller, F. Black, M. Scholes, Y. Fama, W. Sharp y otros científicos, los fundadores de las finanzas modernas. teoría.

Se basa en los siguientes principios básicos.

1. El poder económico del Estado, y por ende la estabilidad de su sistema financiero, está determinado por el poder económico del sector privado, cuyo núcleo son las grandes corporaciones. Así, en Estados Unidos, el 90% de todos los ingresos lo generan las corporaciones, cuyo número no supera el 20% del sector empresarial. Una corporación es una gran organización comercial propiedad de sus accionistas. La corporación se caracteriza por tres características importantes: independencia legal en relación con los propietarios, responsabilidad limitada (es decir, los accionistas de la empresa no son personalmente responsables de sus deudas), separación de la propiedad de la administración.

2. Se minimiza convenientemente la intervención del Estado en las actividades del sector privado.

3. De las fuentes de financiamiento disponibles que determinan la posibilidad de desarrollo de las grandes corporaciones, las principales son los mercados de ganancias y capitales.

4. La internacionalización de los mercados lleva a que la tendencia general en el desarrollo de los sistemas financieros de varios países sea el deseo de integración.

2. Objetivos y funciones de la gestión financiera

La gestión financiera cubre tres grandes áreas de análisis: 1. Gestión de la actividad inversora. 2. Gestión de fuentes de recursos financieros. 3. Planificación y análisis financiero general.

Todo el conjunto de decisiones que toma un gestor financiero se puede dividir en dos grandes grupos: de inversión y financieras.

debajo decisiones de inversión se refiere a decisiones sobre la elección de objetos de inversión: la adquisición de activos fijos, la construcción de bienes inmuebles residenciales y comerciales, la compra de acciones, bonos, etc.

Soluciones Financieras - estas son decisiones para proporcionar a la empresa recursos financieros para su funcionamiento y desarrollo, pagos a los propietarios de acciones y capital prestado. Al abordar estas cuestiones surge el problema de elegir entre:

- fondos propios (ganancias retenidas, emisión de acciones) y fondos prestados (préstamo bancario, emisión de bonos); e - fuentes de financiación que difieren en términos (fuentes de corto, mediano y largo plazo);

- esquemas para minimizar los pagos de impuestos (por ejemplo, los intereses sobre préstamos, los pagos de arrendamiento se gastan, formando ahorros de impuestos sobre la renta);

- formas de atraer fuentes externas de financiamiento (con un interés fijo o variable sobre fondos tomados en préstamo, con la ayuda de acciones ordinarias o preferenciales, etc.);

- la parte del beneficio destinada al pago de dividendos como remuneración a los propietarios de la empresa, y la parte del beneficio reinvertido.

Así, las decisiones financieras son, en esencia, decisiones para minimizar el coste del capital buscando elementos de bajo coste y optimizando su estructura. En este sentido, surge la pregunta sobre las metas de funcionamiento de la empresa y la posibilidad de reducir varias metas al problema de maximizar la función objetivo de una variable.

El sistema de objetivos de gestión financiera incluye: la supervivencia de la empresa en un entorno competitivo; evitar la quiebra y las grandes quiebras financieras; maximizar el valor de mercado de la empresa; crecimiento en los volúmenes de producción y ventas; maximización de ganancias; minimización de costos; asegurar la rentabilidad de las actividades.

3. Las principales tareas de la gestión financiera.

La tarea principal de la gestión financiera es construir un sistema de gestión financiera eficaz que asegure el logro de los objetivos tácticos y estratégicos de la actividad. Según el volumen y la complejidad de las tareas a resolver, el servicio financiero puede estar representado por el departamento financiero (en las grandes empresas), el departamento financiero (en las medianas empresas), un director financiero o un jefe de contabilidad (en las pequeñas empresas). ).

El director financiero vela por el funcionamiento de la empresa financiera y administrativamente; junto con el director general determina los indicadores financieros meta y los objetivos de la empresa; coordina el trabajo de los departamentos que le reportan.

En contabilidad financiera el deber de llevar registros contables y formar informes públicos.

Analítica Departamento se ocupa del análisis y la evaluación de la situación financiera de la empresa, incluido el cumplimiento de los objetivos previstos para los volúmenes de ganancias y ventas, su liquidez y rentabilidad. Tareas: pronóstico de indicadores financieros basados ​​en condiciones de mercado, productos análogos y empresas competidoras.

Departamento de Planificación Financiera responsable de desarrollar, coordinar y ejecutar la planificación financiera y presupuestaria. Documentos básicos de planificación: balance de ingresos y gastos, presupuesto de flujo de caja, balance planificado de activos y pasivos.

Departamento de Operaciones recoge facturas, cartas de porte y otros documentos financieros, supervisa su pago. Controla las relaciones con los bancos con respecto a los pagos que no son en efectivo y la recepción de efectivo. El grupo de siniestros como parte del departamento operativo resuelve las controversias que se presenten con las contrapartes, el estado y fondos extrapresupuestarios en cuanto al pago de multas, sanciones, sanciones, etc.

Departamento de Valores y Monedas forma una cartera de valores y la administra, manteniendo su optimización en términos de rentabilidad y riesgo. También participa en el trabajo de las bolsas de valores y de divisas para satisfacer las necesidades actuales de la empresa en rublos o fondos en moneda extranjera.

4. Control financiero

El control financiero es un proceso organizado en la empresa para verificar la ejecución y garantizar la implementación de todas las decisiones de gestión en el campo de la actividad financiera para implementar la estrategia financiera y prevenir crisis.

En la práctica de los países con economías de mercado desarrolladas, se ha generalizado un sistema integrado progresivo de control interno, que se denomina "control". El concepto de control se desarrolló en la década de 1980. como medio de prevención activa de situaciones de crisis que lleven a la empresa a la quiebra. El principio de este concepto, denominado "gestión por desviaciones", es la comparación operativa de los principales indicadores planificados y reales para identificar las desviaciones entre ellos y determinar la relación e interdependencia de estas desviaciones para influir en los factores clave para normalizar la actividades de la empresa.

En el sistema general de control, se destaca uno de sus bloques centrales: el control financiero. control financiero es un sistema de control que asegura la concentración de las acciones de control en las áreas más prioritarias de la actividad financiera, la detección oportuna de desviaciones de los resultados reales respecto de los previstos, y la adopción de decisiones de gestión operativa para corregir las desviaciones identificadas.

Las principales funciones del control financiero:

1. Supervisar el cumplimiento de las metas financieras establecidas por el sistema de indicadores y estándares financieros previstos.

2. Medición del grado de desviación de los resultados reales de la actividad financiera respecto de los planificados.

3. Diagnóstico por el tamaño de las desviaciones de deterioro grave en la situación financiera de la empresa y una disminución significativa en el ritmo de su desarrollo financiero.

4. Desarrollo de decisiones de gestión operativa para normalizar las actividades financieras de la empresa de acuerdo con las metas e indicadores estipulados.

5. Ajuste, si es necesario, de objetivos individuales e indicadores de desarrollo financiero en relación con los cambios en el entorno financiero externo, las condiciones del mercado financiero y las condiciones internas para la implementación de la actividad económica de la empresa.

5. Las principales etapas del control financiero.

Las principales etapas del control financiero se pueden distinguir:

1. Definición del objeto de control. El objeto del control financiero es el proceso de implementación de las decisiones de gestión sobre los principales aspectos de la actividad financiera.

2. Determinación de los tipos y alcances del control: control estratégico (control de la estrategia financiera y sus objetivos); control actual (control de los planes financieros actuales); control operativo (control de presupuestos, planes financieros operativos).

3. Formación de un sistema de prioridades para indicadores controlados. Todos los indicadores están clasificados por importancia. Se asignan prioridades de primer, segundo, etc. orden. Los indicadores del sistema de prioridad de nivel n+1 están en relación factorial con los indicadores de las prioridades de nivel n-ésimo. Por ejemplo, el indicador de beneficio neto depende de los indicadores de ingresos, costos e impuestos. El indicador de ingresos, a su vez, depende de los indicadores de volumen de ventas, estructura de ventas, precios, etc.

4. Desarrollo de un sistema de normas de control cuantitativo. Los estándares pueden ser absolutos y relativos, estables y móviles.

5. Construcción de un sistema de seguimiento de indicadores incluidos en el control financiero. El sistema de seguimiento es la base del control, su parte más activa. El sistema de seguimiento financiero es un mecanismo desarrollado en la empresa para el seguimiento constante de los indicadores controlados de la actividad financiera, determinando el tamaño de las desviaciones de los resultados reales de los previstos e identificando las causas de estas desviaciones.

6. Formación de un sistema de algoritmos de acción para eliminar desviaciones. El sistema principal de varias opciones de acción consta de los siguientes tres algoritmos:

- "hacer nada";

- "eliminar desviación";

- "cambiar el sistema de indicadores planificados o estándar".

6. El concepto y la clasificación de los costos empresariales.

Una delimitación clara de los costos en función de su finalidad económica es un momento decisivo en las actividades prácticas de la empresa. En todos los niveles de gestión, se lleva a cabo la agrupación de costos, se forma el costo de producción, se determinan las fuentes de financiamiento.

Los costos de la empresa se dividen en tres tipos:

- el costo de producción y venta de productos, formando su costo. Son costos corrientes cubiertos con el producto de la venta de productos en proceso de circulación de capital de trabajo;

- el costo de ampliar y actualizar la producción. Por regla general, se trata de grandes inversiones de capital únicas para productos nuevos o modernizados. Expanden los factores de producción aplicados, aumentan el capital autorizado. Los costos consisten en inversiones de capital en activos fijos, un aumento en el índice de capital de trabajo y los costos de crear una fuerza laboral adicional para la nueva producción. Estos costos tienen fuentes especiales de financiamiento: fondo de amortización, ganancia, emisión de valores, crédito, etc.;

- gastos para necesidades socioculturales, de vivienda y otras necesidades similares de la empresa. No están directamente relacionados con la producción y se financian con fondos especiales, formados principalmente por utilidades distribuidas.

Los costes de producción y venta de productos (obras, servicios) se clasifican según una serie de criterios:

- según su papel en el proceso de producción, se dividen en principales y generales;

- según el método de inclusión en el costo de producción, los costos se dividen en directos e indirectos;

- según la dependencia de los costos de los cambios en el volumen de producción, se dividen en fijos y variables;

- según los métodos de contabilidad y agrupación de costos, se dividen en simples y complejos, es decir, se agrupan según su papel funcional en el proceso de producción o en el lugar donde se incurre en los costos;

- de acuerdo con los términos de uso en la producción, los costos actuales y los costos únicos difieren.

7. Costo de producción

El costo de los productos (obras, servicios) es una valoración de los recursos naturales, materias primas, materiales, combustibles, energía, activos fijos, mano de obra, así como otros costos para su producción y venta, utilizados en el proceso de producción de productos ( obras, servicios). El precio de costo refleja el monto de los costos corrientes que son de producción, de naturaleza no capital, asegurando el proceso de reproducción simple en la empresa. El precio de costo es una forma económica de compensación por los factores de producción consumidos.

Los costes que forman el precio de coste se agrupan por contenido económico según los siguientes elementos: costos de materiales, costos laborales, deducciones por necesidades sociales, depreciación de activos fijos, otros costos.

Su estructura se forma bajo la influencia de varios factores: la naturaleza de los productos producidos y el material consumido y las materias primas, el nivel técnico de producción, las formas de su organización y ubicación, las condiciones para el suministro y comercialización de productos, etc. Dependiendo en la parte predominante de los elementos de costo individuales, se distinguen los siguientes tipos de industrias e industrias: intensivas en materiales, mano de obra, fondos, combustible y energía y mixtas.

La evaluación de los recursos materiales, en la que se incluyen en el costo de producción, se determina con base en el precio de compra (sin incluir el impuesto al valor agregado), así como todas las bonificaciones y comisiones por suministro, organizaciones intermediarias y de comercio exterior, derechos de aduana, gastos de transporte a terceros.

Los gastos incluidos en el costo de los productos manufacturados forman el costo de producción de la producción bruta. Si el costo de producción tiene en cuenta (suma o resta) el cambio en el saldo del trabajo en curso, entonces determinamos el costo de producción de los productos comercializables. Después de agregarle un grupo de costos que no son de producción asociados con la venta de productos, obtenemos el costo total de los productos comercializables.

8. Costos de producción y ventas, costos de materiales

Costos de producción y ventas consisten en el costo de los recursos naturales utilizados en la producción, las materias primas, los materiales básicos y auxiliares, el combustible, la energía, los activos fijos, los recursos laborales y otros costos operativos, así como los costos que no son de producción.

La composición y estructura de los costos de producción dependen de la naturaleza y las condiciones de producción con una forma particular de propiedad, de la relación entre los costos de materiales y mano de obra, y otros factores. La composición de los costos de producción y venta de productos está regulada por el Código Fiscal de la Federación Rusa. De acuerdo con esto, los costos de producción y venta de productos, en función de su contenido económico, se combinan en cinco grupos:

- costes de material (menos el coste de los residuos retornables);

- costes laborales;

- deducciones por necesidades sociales;

- la depreciación de los activos fijos;

- otros gastos.

Los costos de materiales incluyen las materias primas compradas y los materiales que forman parte de los productos fabricados. Se trata de materiales básicos y auxiliares, componentes y productos semielaborados, combustibles de todo tipo, contenedores, repuestos para reparaciones, artículos de bajo valor y desgaste, energía comprada de todo tipo, costos asociados con el uso de materias primas naturales (incluidos pago por recursos naturales), costos de mano de obra y servicios de producción realizados por terceros.

El costo de los recursos materiales contabilizados en este grupo se compone de sus precios de compra, márgenes y comisiones pagados a las organizaciones de abastecimiento y comercio exterior, el costo de los servicios de las bolsas de productos básicos, los intermediarios, los derechos de aduana y los derechos de transporte, almacenamiento y entrega por parte de terceros. . El coste de los recursos materiales contabilizados en este grupo excluye el coste de los residuos retornables, es decir, aquellos que, por la pérdida total o parcial de las propiedades de consumo, se utilizan con costes adicionales o no se utilizan en absoluto como recursos materiales.

9. Costes laborales y cotizaciones sociales

Composición de los costes laborales muy variado Esto incluye los pagos de salarios bajo las formas y sistemas de remuneración existentes; pagos bajo sistemas de bonificación establecidos, incluyendo la remuneración basada en los resultados del trabajo del año; pagos compensatorios (recargos por trabajo nocturno, horas extraordinarias, etc.); pago de vacaciones regulares y adicionales, compensación por vacaciones no utilizadas; pagos a trabajadores despedidos en relación con la reorganización de la empresa o reducción de personal; recompensas de suma global por años de servicio; pago de vacaciones de estudio para trabajadores y empleados; remuneración de estudiantes de universidades y estudiantes de instituciones educativas especiales que están en prácticas laborales en empresas; remuneración de los empleados a tiempo completo que trabajan en condiciones contractuales; otros pagos incluidos en el fondo de salarios de conformidad con la ley aplicable.

Debe tenerse en cuenta que no todos los pagos a los empleados de las organizaciones están incluidos en el costo de producción. No incluido en los costos de producción. costos de nómina tales como bonos pagados de fondos especiales e ingresos asignados; asistencia material, préstamo sin intereses para mejorar las condiciones de vivienda; pago de vacaciones adicionales para mujeres que crían niños; suplementos a las pensiones, beneficios a tanto alzado al jubilarse, dividendos (intereses) pagados sobre acciones del colectivo laboral; pago de vales para tratamiento, excursiones y viajes, clases en secciones deportivas, visitas a eventos culturales y de entretenimiento, suscripciones y compras de bienes para las necesidades personales de los empleados y otros costos incurridos a expensas de las ganancias restantes a disposición de la organización .

El tercer grupo de costos de producción y venta de productos incluye las deducciones por necesidades sociales. Se trata de pagos obligatorios al Fondo del Seguro Social del Estado, al Fondo de Pensiones, al Fondo de Empleo del Estado y al Fondo del Seguro Médico Obligatorio. Estos cuatro tipos de deducciones se realizan a los fondos extrapresupuestarios correspondientes.

10. Depreciación de activos fijos

El cuarto elemento del costo de producción y venta de productos es la depreciación de los activos fijos.

Amortización representa un proceso objetivo de transferencia gradual del costo de los medios de trabajo a medida que se desgastan al producto producido con su ayuda, así como el uso de fondos especiales: cargos por depreciación, incluidos en los costos de producción o circulación, para la reproducción simple y ampliada de Activos fijos.

deducciones de depreciación para la restauración completa del capital se obtienen de los ingresos recibidos por la venta por parte de la empresa de productos creados con la ayuda de fondos de capital. Por tanto, la depreciación es el proceso de reproducción del capital. Cuanto más rápido se produzca su reconstrucción, más efectivas serán las actividades comerciales de la organización. Esto es especialmente relevante en relación con el rápido progreso científico y tecnológico, un aumento en la intensidad del conocimiento de la producción y un acortamiento del ciclo de vida de la mayoría de los activos de capital. o El cálculo de los importes de depreciación tiene. de naturaleza permanente y continua, y se gastan en compensar el desgaste de los activos fijos en el proceso de su reproducción solo después de la expiración de su vida útil estándar. Hasta ese momento, el fondo de depreciación es relativamente gratuito y puede utilizarse como fuente adicional de acumulación y expansión de fondos.

De acuerdo con el Código Fiscal de la Federación Rusa, la depreciación a efectos fiscales se cobra mensualmente, a partir del primer día del mes siguiente al mes en que se puso en funcionamiento el objeto de activos fijos.

Desde un punto de vista práctico, es necesario analizar el impacto de la depreciación en la eficiencia de los proyectos de inversión. El monto de los ingresos en efectivo, que se acepta como uno de los componentes que afectan la eficiencia económica de un proyecto de inversión, depende del sistema del país para calcular la depreciación (desgaste) de los activos fijos, intangibles y de bajo valor y desgaste. y rasgar artículos.

11. Características de los cargos por depreciación

Como parte de los costos de depreciación de los activos fijos, se reflejan las deducciones por depreciación por la restauración total de los activos fijos de producción, cuyo monto se determina en función de su valor en libros y las tasas de depreciación vigentes. Esto tiene en cuenta la depreciación acelerada de la parte activa de los activos fijos de producción, que se expresa en las altas tasas de depreciación establecidas por ley para los tipos de activos fijos correspondientes. Sin embargo, si los cargos por depreciación acumulados por el método acelerado no se utilizan para el fin previsto, no se incluyen en el costo de producción.

Los métodos de depreciación acelerada permiten en la etapa inicial "deducir" una gran parte del costo de la propiedad en el precio de costo, reduciendo así la ganancia imponible. En los períodos posteriores de uso del inmueble, por el contrario, debido a la reducción de las deducciones por depreciación, aumenta la base imponible. Así, debido a la aceleración de la depreciación, la base imponible de la utilidad se desplaza en el tiempo a períodos posteriores. Teniendo en cuenta el valor del dinero en el tiempo, esto significa una disminución en el valor presente del gasto por impuesto a la renta de la empresa. Al mismo tiempo, al ser una acumulación condicional como parte del costo, es decir, sin crear un flujo de caja para la propia empresa, las deducciones por depreciación aumentan el flujo de caja para la empresa.

Si la empresa opera en régimen de arrendamiento, en la sección de costos de producción y ventas, las deducciones por depreciación para la restauración completa se dan no solo para su propiedad, sino también para los activos fijos arrendados.

En el caso de provisión gratuita de activos fijos a la empresa, las deducciones por depreciación del costo de estos activos fijos también se incluyen en la sección de costos de producción y venta de productos.

La organización tiene derecho no más de una vez al año (al comienzo del año del informe) a revaluar los activos fijos al costo de reposición mediante indexación o recálculo directo a precios de mercado documentados, atribuyendo la diferencia positiva resultante al capital adicional de la organización.

12. Otros costes

Otro grupo de costos para la producción y venta de productos son otros costos. Ante todo, a este grupo se incluyen ciertos tipos de impuestos, tasas y cargos. Además, otros costos incluyen pagos por emisiones máximas permitidas de contaminantes, pagos por seguros obligatorios de propiedad incluidos en los activos de producción de la empresa, así como seguros obligatorios de ciertas categorías de empleados involucrados en la producción de ciertos tipos de productos.

К otros gastos incluir la remuneración por invenciones y propuestas de racionalización, gastos por viajes de negocios de acuerdo con las normas establecidas, en particular, por el viaje del empleado al lugar del viaje de negocios y de regreso al lugar de trabajo permanente; alquilar una vivienda; pago por protección contra incendios y guardias por parte de empresas de terceros, para capacitación y reciclaje de personal; gastos de certificación de productos y servicios. Bajo esta partida de gastos, las asignaciones diarias o asignaciones de campo también están sujetas a reembolso dentro de los límites aprobados por el Gobierno de la Federación Rusa; montos de derechos portuarios y de aeródromos, gastos por servicios de practicaje y otros gastos similares; costos de publicidad de bienes fabricados (comprados) y (o) vendidos (obras, servicios), etc.

Otros gastos también incluyen pagos de intereses sobre préstamos recibidos. En los casos en que se crea un fondo de reparación para financiar todo tipo de reparaciones de activos fijos de producción (corriente, medio, de capital), las deducciones a este fondo, en función del valor en libros de los activos fijos y las normas aprobadas por las propias organizaciones, se incluyen en otros costos. Si no se crean fondos de reparación, los costos de todo tipo de reparaciones se incluyen en las secciones relevantes de la estimación de costos para la producción y venta de productos, como "Costos de materiales", "Costos de mano de obra", etc.

13. Tipos de costos y el efecto del apalancamiento de la producción

El cálculo del tamaño óptimo de la ganancia es el elemento más importante en la planificación de las actividades comerciales de la empresa. Para predecir la máxima ganancia posible en el próximo año, es recomendable comparar los ingresos por la venta de productos con el monto total de los costos, que se dividen en variables, fijos y mixtos.

К costos variables incluyen el costo de las materias primas, materiales, electricidad, transporte, etc. Estos costos cambian en proporción al cambio en el volumen de producción.

Costes fijos Son costos que no cambian con un aumento o disminución en la producción. Estos incluyen la depreciación, el pago de intereses sobre un préstamo, el alquiler, la remuneración del personal de gestión, los gastos administrativos, etc.

La naturaleza de los costos debe estar claramente definida, por ejemplo, los costos de electricidad. Para algunos tipos de negocios, este es un costo relativamente fijo, mientras que para otros (por ejemplo, la industria del aluminio) es uno de los principales recursos consumidos.

Los costos mixtos incluyen costos fijos y variables. Estos, por ejemplo, son gastos de correos y telégrafos, mantenimiento de equipos, etc. Debido a la pequeña proporción de costos mixtos, se presta atención principal a determinar la participación de costos fijos y variables en la estructura de costos de una empresa y determinar la impacto de su cambio en la utilidad.

El aumento de la ganancia depende de la disminución relativa de los costos fijos o variables. Por lo tanto, es posible definir el llamado efecto de apalancamiento de la producción, que muestra cuánto aumento en las ganancias por ventas proporciona cada aumento porcentual en los volúmenes de ventas bajo la estructura de costos actual. Con un aumento en la participación de los costos fijos, aumenta el nivel de apalancamiento de la producción y, por lo tanto, aumenta el grado de riesgo de déficit en los ingresos necesarios para cubrir los costos fijos.

14. Métodos de contabilidad de costos: costeo directo

El término "costeo directo" significa "contabilización de los costos directos". Este término no refleja completamente la esencia de este método de contabilidad de costos, ya que el elemento principal de este método es la organización de la contabilidad separada de los costos fijos y variables y el uso de sus ventajas para mejorar la eficiencia de la gestión. Por lo tanto, el sistema de contabilidad de costos directos a menudo se denomina costeo variable.

La característica principal del costeo directo es la división de los costos en fijos y variables dependiendo del cambio en el volumen de producción. La característica principal del costeo directo es que el costo de los productos industriales se tiene en cuenta y se planifica solo en términos de costos variables. Los costos fijos se recopilan en una cuenta separada y, a intervalos específicos, se cancelan directamente en el débito de la cuenta de resultados financieros, por ejemplo, "Pérdidas y ganancias", es decir, están relacionados con el resultado financiero de la empresa. Por lo tanto, los costos fijos no se incluyen en el cálculo del costo de los productos, sino que se cancelan de la ganancia recibida durante el período en que se produjeron.

El sistema de contabilidad de costos basado en el método de costos directos contiene dos indicadores financieros principales: ingreso marginal y ganancia. A su vez, el ingreso marginal se entiende como la diferencia entre los ingresos y los costos variables. El ingreso marginal incluye las ganancias de las actividades productivas y los costos fijos.

La relación entre los indicadores de desempeño de la empresa en el marco del enfoque marginal es la siguiente:

- ingresos por la venta de productos (B);

- costes variables (Z_por);

- ingreso marginal (MD \uXNUMXd B - Z_ne);

- costes fijos.

El moderno sistema de costos directos ofrece dos opciones de contabilidad:

- costeo directo simple, en el que solo se tienen en cuenta los costes variables directos como parte del coste;

- costeo directo avanzado, en el que el precio de coste incluye tanto los gastos comerciales generales variables directos como los variables indirectos.

15. Métodos de contabilidad de costes: costeo estándar

El cálculo de costos estándar es un sistema de contabilidad de costos y cálculo de costos que utiliza costos estándar. "Estándar": la cantidad de costos necesarios para producir una unidad de producto; El "costeo" es la expresión monetaria de estos costos. El sistema apareció en Estados Unidos a principios de la década de 1930, cuando Estados Unidos atravesaba una crisis económica.

El sistema de costeo estándar se basa en los siguientes principios:

- racionamiento preliminar de costos por elementos y partidas de costos;

- elaboración de cálculos normativos para el producto y sus componentes;

- contabilidad separada de costos estándar y desviaciones;

- análisis de desviaciones;

- aclaración de los cálculos al cambiar las normas.

El racionamiento de los costos se realiza por adelantado (antes del comienzo del período del informe) de acuerdo con los artículos de gasto: materiales básicos; salarios de los trabajadores de producción; costos generales (depreciación de equipos, pagos de alquiler, salarios de trabajadores auxiliares, materiales auxiliares, etc.); gastos comerciales (gastos por la venta de productos).

Los costos estándar se basan en los costos esperados de los recursos necesarios para producir un producto. Las tasas de consumo de recursos se establecen por producto. Para los costos generales, que consisten en varios elementos heterogéneos, las normas se desarrollan para un período determinado en términos monetarios y en función del volumen de producción planificado.

Durante el período del informe, se mantienen registros de las desviaciones de los costos reales de los costos estandarizados. Los montos de las desviaciones se registran en cuentas especiales. Al final del período sobre el que se informa, las desviaciones se cargan en los resultados financieros y se analizan. A continuación, se toma una decisión sobre el ajuste de las normas y estándares establecidos. El método de contabilidad de costos basado en el método de cálculo de costos estándar se usa ampliamente en aquellas industrias donde los precios de los recursos son relativamente estables y los productos en sí no cambian durante mucho tiempo: en empresas manufactureras, ropa, calzado, producción de muebles y varias otras. .

16. Definición de rentabilidad. Factores que afectan la rentabilidad de la producción.

La rentabilidad de la producción se calcula mediante la fórmula:

P \u100d P / (DE + NOS) × XNUMX, donde P es la rentabilidad (en porcentaje); P - el monto de la ganancia bruta; PF - costo promedio anual de los activos fijos de producción; NOS es el costo promedio anual del capital de trabajo estandarizado.

Además de la rentabilidad de la producción en el proceso de análisis de la actividad empresarial, se usa ampliamente el indicador de rentabilidad del producto, calculado como la relación entre la ganancia de la venta de productos y el costo total de este producto. El uso de este indicador de rentabilidad es más racional en los cálculos analíticos en finca, en el seguimiento de la rentabilidad (falta de rentabilidad) de ciertos tipos de productos, la introducción de nuevos tipos de productos en la producción y la eliminación de productos ineficientes de la producción.

El crecimiento de cualquier indicador de rentabilidad depende de muchos procesos, en particular, de la mejora del sistema de gestión de la producción, la mejora de la eficiencia en el uso de los recursos por parte de las organizaciones, la estabilidad de las liquidaciones mutuas y el sistema de relaciones de liquidación y pago con bancos, proveedores y compradores. .

Los factores más importantes del crecimiento de las ganancias son el crecimiento del volumen de producción y las ventas de productos, la introducción de desarrollos científicos y técnicos, el aumento de la productividad laboral, la reducción de costos y la mejora de la calidad del producto.

La principal fuente de ahorro de efectivo de las empresas y organizaciones son los ingresos por la venta de productos, es decir, la parte que queda después de deducir los costos materiales, laborales y monetarios para la producción y venta de estos productos. Por lo tanto, la tarea importante de toda entidad comercial es obtener el máximo beneficio con costos mínimos, observando un estricto régimen de economía en el gasto de los fondos y utilizándolos de la manera más eficiente. La realización de estas tareas permitirá a la empresa aumentar la rentabilidad de su propia producción.

17. El valor de la ganancia para la economía de la empresa.

El beneficio es uno de los principales indicadores financieros del plan y evaluación de la actividad económica de la empresa. Como categoría económica, caracteriza el resultado financiero de la actividad empresarial de la empresa.

La ganancia es un indicador que refleja más completamente la eficiencia de la producción, el volumen y la calidad de los productos fabricados, el estado de la productividad laboral en la empresa y el nivel de costo. La ganancia tiene un efecto estimulante sobre el fortalecimiento del cálculo comercial, la intensificación de la producción en cualquier forma de propiedad.

El beneficio es uno de los principales indicadores financieros del plan y evaluación de la actividad económica de las empresas. A expensas de los beneficios, se financian medidas para el desarrollo científico, técnico y socioeconómico de las empresas, el aumento del fondo de salarios de sus empleados, etc.

La importancia económica de las ganancias ha aumentado significativamente con la transición de la economía rusa a la base de una economía de mercado, ya que las empresas tienen derecho a decidir con qué fines y en qué cantidades destinar las ganancias restantes después de pagar impuestos al presupuesto y otros pagos y deducciones obligatorias.

El Código Civil de la Federación Rusa determina que la actividad empresarial significa la iniciativa independiente de las empresas con el objetivo de obtener ganancias. Al mismo tiempo, la empresa, como entidad económica que realiza sus actividades de manera independiente, dispone de sus productos y de la utilidad neta que queda a su disposición.

Al mismo tiempo, la actividad empresarial de las empresas en el contexto de una variedad de formas de propiedad significa no solo proteger los derechos de los propietarios, sino también aumentar la responsabilidad por su gestión racional, la formación y el uso efectivo de los recursos financieros de la empresa, incluidos los beneficios.

18. Tipos de ganancias

Distinguir entre resultado contable y beneficio económico neto. Por lo general, bajo ganancia económica Se refiere a la diferencia entre los ingresos totales y los costos externos e internos. Los costos internos también incluyen el beneficio normal del empresario. El beneficio normal de un emprendedor es el pago mínimo requerido para retener el talento empresarial.

Beneficio determinado sobre la base de datos contables, es la diferencia entre los ingresos de varias actividades y los costos externos.

Actualmente, en la contabilidad se distinguen cinco tipos de ganancias: ganancia bruta; ganancia (pérdida) de las ventas; ganancia (pérdida) antes de impuestos; ganancia (pérdida) de actividades ordinarias; utilidad neta (ganancias (pérdidas) acumuladas del período sobre el que se informa).

Beneficio bruto se define como la diferencia entre el producto de la venta de bienes, productos, obras, servicios (menos IVA, impuestos especiales y pagos obligatorios similares) y el costo de los bienes, productos, obras y servicios vendidos. ingresos por ventas los bienes, productos, obras y servicios se denominan rentas de las actividades ordinarias. Los costos de producción de bienes, productos, obras y servicios se consideran gastos de actividades ordinarias.

La ganancia bruta se calcula mediante la fórmula:

П_eje \uXNUMXd PA - C, donde VR son los ingresos por ventas; C es el costo de los bienes, productos, obras y servicios vendidos.

Beneficio (pérdida) de las ventas representa la utilidad bruta menos los gastos de administración y ventas:

П_пр = P_eje -R_у -R_к, donde R_у - costes de gestión; R_к - gastos de negocio.

Beneficio (pérdida) antes de impuestos - este es el resultado de las ventas, teniendo en cuenta otros ingresos y gastos, que se dividen en operativos y no operativos:

П_hoy = P_пр + C_{cama individual} + C_vdr, donde C_{cama individual} - ingresos y gastos de explotación; DE_vdr - ingresos y gastos no operativos.

Ganancia (pérdida) de actividades ordinarias puede obtenerse deduciendo de la utilidad antes de impuestos el monto del impuesto sobre la renta y otros pagos obligatorios similares:

П_од = P_hoy - N, donde H es la cantidad de impuestos.

19. Beneficio bruto

El beneficio como resultado principal de la actividad empresarial proporciona las necesidades de la organización en su propio desarrollo. El beneficio total de la organización es el beneficio bruto. El monto de la ganancia bruta está influenciado por una combinación de muchos factores, tanto dependientes como independientes de la actividad empresarial.

Los factores importantes en el crecimiento de las ganancias, según las actividades de la organización, son el crecimiento del volumen de productos de acuerdo con los términos contractuales, la reducción de su costo, la mejora de la calidad, la mejora del surtido, el aumento en la eficiencia del uso de los activos de producción, y el crecimiento de la productividad laboral. Los factores que no dependen de las actividades de las organizaciones incluyen cambios en los precios regulados por el estado para los productos vendidos, el impacto de las condiciones naturales, geográficas, de transporte y técnicas en la producción y venta de productos, así como otros factores. Bajo la influencia de estos dos grupos de factores, se forma la ganancia bruta.

La utilidad bruta incluye la utilidad de todas las actividades.

1. La utilidad bruta incluye la utilidad por la venta de productos comercializables, calculada

se calcula deduciendo del monto total de ingresos por la venta de estos productos (obras, servicios) el impuesto al valor agregado, los impuestos especiales y los costos de producción y ventas incluidos en el costo. El beneficio de la venta de productos comerciales es la parte principal del beneficio bruto.

2. La ganancia bruta incluye la ganancia de la venta de otros productos y servicios de naturaleza no comercial, es decir, la ganancia (o pérdida) de fincas subsidiarias, fincas automotrices, madereras y otras fincas que están en el balance de la empresa principal. .

3. La ganancia bruta incluye la ganancia por la venta de activos fijos y otros bienes.

4. La utilidad bruta refleja los ingresos y gastos no operativos, es decir, los resultados de las operaciones no operativas.

20. Beneficio por la venta de productos comercializables

Debido al hecho de que la gran mayoría de la ganancia bruta de la empresa, por regla general, se recibe de la venta de productos comercializables, se debe prestar especial atención a esta parte de la ganancia.

Debe tenerse en cuenta que la ganancia por la venta de productos comercializables se ve afectada por el cambio en los saldos de productos no vendidos: cuanto más de estos saldos, menos ganancia recibirá la empresa. El valor de los productos no vendidos depende de una serie de razones debido a las actividades comerciales de la empresa.

El factor más importante que influye en la cantidad de ganancias de la venta de productos comercializables es el cambio en el volumen de producción y ventas: cuanto mayor sea el volumen de ventas, más ganancias recibirá la empresa y viceversa. La dependencia de la ganancia de este factor, en igualdad de condiciones, es directamente proporcional. La caída de la producción, además de una serie de factores que la contrarrestan, como el aumento de los precios, conduce inevitablemente a una reducción de los beneficios.

El segundo factor, no menos importante, que afecta el monto de la ganancia por la venta de productos comercializables es el cambio en el nivel de los costos de producción. Si un cambio en el volumen de ventas afecta la cantidad de ganancia en proporción directa, entonces la relación entre la cantidad de ganancia y el nivel de costo es inversa. Cuanto menor sea el costo de producción, determinado por el nivel de costos para su producción y venta, mayor será la ganancia, y viceversa. Este factor, que determina el monto de la ganancia, a su vez, está influenciado por muchos factores. Por lo tanto, al analizar los cambios en el nivel de costos, se deben identificar las razones de su disminución o aumento para desarrollar medidas para reducir el nivel de costos de producción y venta de productos y, por lo tanto, aumentar las ganancias debido a esto. El factor que determina directamente el monto de la ganancia por la venta de productos es el sistema de fijación de precios utilizado por la empresa.

21. Ingresos y gastos operativos y no operativos

В número de ingresos operativos incluir:

- recibos asociados con la provisión de una tarifa por el uso temporal de los activos de la organización;

- ingresos relacionados con la concesión a título oneroso de derechos derivados de patentes de invención y otros tipos de propiedad intelectual;

- recibos relacionados con la participación en el capital autorizado de otras organizaciones (incluidos intereses y otros ingresos de valores);

- producto de la venta de activos fijos y otros activos que no sean efectivo (excepto moneda extranjera);

- intereses recibidos por la provisión de los fondos de la organización para su uso, así como intereses por el uso del banco de los fondos mantenidos en la cuenta de la organización con este banco.

Los gastos de explotación incluir costos:

- relacionado con la provisión de una tarifa por posesión temporal y uso de los activos de la organización;

- relacionado con la concesión a cambio de una tasa de los derechos derivados de las patentes sobre una invención

niya y otros tipos de propiedad intelectual;

- asociado con la participación en el capital autorizado de otras organizaciones;

- intereses pagados por la organización por créditos y préstamos concedidos;

- relacionado con la venta, enajenación y otras cancelaciones de activos fijos y otros activos que no sean efectivo (excepto moneda extranjera);

- relacionados con el pago de servicios prestados por entidades de crédito.

ingresos no operacionales son multas, sanciones, decomisos por violación de los términos de los contratos; bienes recibidos gratuitamente, incluso en virtud de un acuerdo de donación; recibos en compensación por pérdidas causadas a la organización; ganancia de años anteriores, revelada en el año de informe; importes de las cuentas por pagar y las deudas de los depositantes cuyo plazo de prescripción haya expirado; diferencias de cambio, etc.

К gastos no operativos incluyen multas, sanciones, confiscaciones por violación de los términos de los contratos; compensación por pérdidas causadas por la organización; pérdidas de años anteriores reconocidas en el año de informe; el monto de las cuentas por cobrar para las cuales ha expirado el plazo de prescripción; otras deudas que son incobrables, etc.

22. Análisis del resultado no operativo

Los siguientes ingresos (gastos) de la empresa se tienen en cuenta como parte de los resultados no operativos de la actividad: ingresos por participación accionaria en las actividades de otras organizaciones; ingresos por el alquiler de la propiedad; dividendos, intereses sobre acciones, bonos y otros valores de propiedad de la organización; el monto de las sanciones económicas recibidas y pagadas (multas, precios, decomisos, etc.).

Entre los resultados no operativos del emprendimiento, se destacan los ingresos por participación accionaria en las actividades de otras organizaciones. Si la empresa participa en el trabajo de empresas conjuntas o participa en acciones en las actividades de otras empresas, entonces con el funcionamiento exitoso de este último, tiene un cierto ingreso por acciones, que se tiene en cuenta como parte de los resultados no operativos. .

Con el desarrollo de las relaciones de arrendamiento, muchas organizaciones, para generar ingresos, arriendan parte de sus propiedades (locales, estructuras, equipos) por más _эo período más corto. El arrendamiento de bienes puede adoptar la forma de arrendamiento con compra. Como resultado, la organización recibe ingresos que aumentan los ingresos no operativos y, en consecuencia, la utilidad bruta.

Tradicionalmente incluidas en la composición de los ingresos y gastos no operativos, las multas, sanciones y decomisos tienen carácter no permanente. En los casos en que los montos de las sanciones se ingresan en el presupuesto, no se incluyen en los costos de las operaciones no operativas y se reembolsan con las utilidades que quedan a disposición de la organización. Al mismo tiempo, las multas, sanciones y decomisos pagados pueden exceder a los recibidos. Luego se forman pérdidas que reducen la utilidad no operativa.

Si el monto de las sanciones económicas recibidas supera las pagadas, entonces los ingresos no operativos aumentan. El resultado financiero de este tipo de transacciones no operativas dependerá de la naturaleza de las actividades de la organización, el cumplimiento o incumplimiento de la disciplina de liquidación y pago, el cumplimiento de las obligaciones por pagos al presupuesto, proveedores y bancos.

23. Métodos de planificación de beneficios

El papel más importante de la ganancia en las actividades de la organización determina la necesidad de su cálculo correcto. El éxito de la actividad financiera y económica de la organización depende de la fiabilidad con la que se determine el beneficio planificado. El cálculo de la utilidad prevista deberá justificarse económicamente, lo que permitirá el financiamiento oportuno y completo de las inversiones, el aumento del capital de trabajo propio, los pagos adecuados a los trabajadores y empleados, así como las liquidaciones oportunas con el presupuesto, bancos y proveedores. Por lo tanto, una adecuada planificación de los beneficios es de vital importancia no solo para los empresarios, sino también para la economía nacional en su conjunto.

La ganancia se planifica por separado por secciones: de la venta de productos comercializables, de la venta de otros productos y servicios que no son de naturaleza mercantil, de la venta de activos fijos y otras propiedades, de ingresos y gastos no operativos.

Los principales métodos de planificación de los beneficios de la venta de productos comercializables son el método de conteo directo y el método analítico.

Método de conteo directo más difundido en las condiciones económicas modernas. Se suele aplicar

con una pequeña gama de productos. Su esencia radica en el hecho de que el beneficio se calcula como la diferencia entre el producto de la venta de productos a los precios adecuados y su costo total, menos el IVA y los impuestos especiales.

El cálculo se realiza según la fórmula:

P \uXNUMXd (V × C) - (V × C), donde P es el beneficio planificado; B - producción de productos comerciales en el período planificado en términos físicos; P - precio por unidad de producción (menos IVA e impuestos especiales); C es el costo total por unidad de producción.

El cálculo de la ganancia utilizando el método de cuenta directa está precedido por la determinación de los saldos de productos terminados en el almacén y los bienes enviados al comienzo y al final del año planificado. El cálculo de la ganancia por este método es bastante simple, pero no permite identificar la influencia de factores individuales en la ganancia planificada y, con una amplia gama de productos, es muy laborioso.

24. Método analítico de planificación de beneficios

El método analítico de planificación de beneficios se utiliza para una amplia gama de productos, y también como complemento del método directo de planificación de beneficios para verificarlo y controlarlo. La ventaja de este método es que le permite determinar la influencia de factores individuales en el beneficio planificado. Con el método analítico, la ganancia no se determina para cada tipo de producto fabricado en el año planeado, sino para todos los productos comparables como un todo.

El cálculo del beneficio por el método analítico consta de tres etapas sucesivas:

1. Determinación de la rentabilidad básica como cociente de la utilidad esperada para el ejercicio sobre el que se informa dividido por el costo total de productos comercializables comparables para el mismo período.

2. Cálculo del volumen de productos comercializables en el período de planificación al costo del año que se informa y la determinación de la utilidad de los productos comercializables, con base en la rentabilidad básica.

3. Contabilización del impacto en el beneficio planificado de varios factores: reducir (aumentar) el costo de productos comparables, mejorar su calidad y grado, cambiar el surtido, los precios, etc.

El plan de ganancias para el próximo año se desarrolla al final del período actual. Por lo tanto, para determinar la rentabilidad subyacente se utilizan los datos de reporte del tiempo transcurrido y el cumplimiento esperado del plan para el período que resta hasta el final del año.

Con base en el nivel de rentabilidad básica obtenido de esta manera y el volumen planificado de productos comerciales al costo del año de informe, la ganancia para el próximo año se calcula teniendo en cuenta la influencia de un factor: los cambios en el volumen de productos comerciales comparables. productos. Dado que el nivel planificado de rentabilidad difiere del básico como resultado de cambios en costos, precios, surtido y variedad, en la siguiente etapa de planificación se determina la influencia de estos factores en la ganancia planificada.

Para el cálculo final de la ganancia planificada por la venta de productos, se tiene en cuenta la ganancia sobre el saldo de productos terminados y bienes enviados al principio y al final del año planificado.

25. El concepto y composición de la propiedad de la empresa

Para organizar el proceso de producción, cualquier empresa debe tener ciertos recursos, es decir, poseer propiedad. Se entiende por propiedad de la empresa todos los recursos tangibles, intangibles y monetarios que están en uso, posesión y disposición de la empresa.

La estructura de la empresa como complejo de propiedad incluye todo tipo de propiedad, incluidos terrenos, edificios, estructuras, inventario, materias primas, productos, deudas, derechos de reclamación, así como el derecho a una designación que individualiza la empresa, su productos, obras y servicios (razón social, marcas comerciales), rótulos, marcas de servicio) y otros derechos exclusivos.

Los bienes de propiedad de la empresa se dividen en inmuebles y muebles. Los bienes inmuebles incluyen solares, solares de subsuelo, cuerpos de agua separados y todo lo relacionado con el suelo, es decir, los objetos que no pueden moverse sin daño desproporcionado a su finalidad, así como los edificios, estructuras, maquinaria y equipo, construcciones en curso, etc. Los bienes inmuebles están sujetos a registro estatal de acuerdo con el procedimiento establecido. Los bienes no relacionados con bienes inmuebles se reconocen como bienes muebles.

Se puede obtener información general sobre la composición y el valor de la propiedad de la empresa a partir del análisis del balance general, que proporciona una característica general de costo de los activos económicos de la empresa (activo del balance) y las fuentes de su formación (balance hoja de responsabilidad).

Además de dividirse en muebles e inmuebles, todos los bienes de la empresa reflejados en la contabilidad se dividen en los siguientes tipos: activos no corrientes (activos intangibles, activos fijos, construcciones en curso, inversiones financieras a largo plazo, otros activos no corrientes ); activos circulantes (existencias, cuentas por cobrar, inversiones financieras a corto plazo, efectivo, otros activos circulantes); capital y reservas (capital autorizado, capital de reserva, capital adicional, fondos de acumulación, utilidades retenidas de años anteriores, etc.).

26. Activos fijos de la empresa

Los fondos invertidos en la adquisición de factores de producción para la fabricación de productos se denominan capital adelantado, que asume todas las funciones de la categoría económica "capital", es decir, en el proceso de su utilización genera ingresos. El capital adelantado se divide en fijo y circulante, según la participación de los recursos en el proceso productivo.

Capital fijo (activos fijos) representa un valor monetario de recursos tales como equipos, edificios y estructuras, vehículos, etc., aumentan los ingresos de la empresa, se utilizan durante mucho tiempo, transfieren su valor al costo de los productos terminados en partes a medida que se desgastan.

Capital de trabajo (capital de trabajo) asegura la continuidad de la empresa y está dirigida al sustento corriente de su vida, la compra de materias primas, materiales, combustibles, electricidad, contratación de mano de obra y venta de productos terminados. Se reembolsa en su totalidad cada vez después de su implementación. " Activos fijos - estos son medios de trabajo que participan repetidamente en el proceso de producción, manteniendo su forma natural. Dependiendo del propósito funcional, los activos fijos se dividen en productivos y no productivos. Los primeros están directamente relacionados con la implementación del proceso productivo, los segundos no están directamente involucrados en el proceso productivo, pero están en el balance de la empresa y sirven para satisfacer las necesidades sociales de los trabajadores y sus familias (vivienda, instituciones preescolares , clínicas, centros deportivos y recreativos, etc.).

La estructura de los activos fijos se divide en partes activas y pasivas. La parte activa incluye aquellos medios que intervienen directamente en la producción de productos (máquinas, equipos y transporte), la parte pasiva incluye los medios que crean las condiciones para el proceso de producción (edificios, estructuras, etc.). La proporción de la parte activa de los activos fijos caracteriza la progresividad de su estructura: cuanto mayor es la proporción de la parte activa, más perfecta es la estructura.

27. Indicadores de reproducción de activos fijos

El proceso de reproducción del capital fijo es la base de la vida y la eficiencia productiva. Su movimiento está regulado y controlado en todos los niveles de gestión de la economía. La ley de reproducción del capital fijo se expresa en el hecho de que, en condiciones económicas normales, su valor, introducido en la producción, se restablece por completo, brindando una oportunidad para la constante renovación técnica de los medios de trabajo.

Las características reproductivas más importantes de la rotación de activos fijos son los indicadores de su crecimiento, renovación y retiro. tasa de crecimiento refleja el aumento en el capital fijo de la empresa durante el período bajo revisión y se calcula como la relación entre los activos fijos recién introducidos y su valor al comienzo del período. El grado de renovación del aparato productivo se mide factor de renovación - la relación entre el valor de los activos fijos introducidos de la empresa y su valor total al final del período bajo revisión.

Los indicadores de crecimiento y renovación del capital fijo son valores interrelacionados: a mayor participación de crecimiento, mayor nivel de renovación y viceversa. Se pueden hacer ajustes significativos a esta relación tasa de retiro de fondos, que es la relación entre los activos fijos retirados de la empresa en un período determinado y su valor al comienzo del período. Tanto a nivel de la economía nacional en su conjunto como en empresas individuales, se desarrollan balances planificados y de informes de activos fijos, que reflejan las características cuantitativas de su reproducción: disponibilidad al comienzo del período, valor al final del período.

Para la contabilidad y planificación de activos fijos, el estado desarrolla una clasificación única para toda la economía nacional. Los medios de trabajo se combinan por sus tipos, grupos, subgrupos, así como por sectores de la economía nacional y áreas de actividad, lo que permite tipificarlos, codificarlos y formar formas uniformes de contabilidad y presentación de informes. Bajo la influencia del progreso científico y tecnológico, las direcciones de la política económica y de depreciación del estado, la clasificación de los activos fijos se revisa periódicamente.

28. Capital de trabajo de la empresa y el proceso de su circulación.

Toda organización que realice actividades empresariales debe contar con capital de trabajo (working capital), que asegure un proceso ininterrumpido de producción y venta de productos. Capital de trabajo - estos son fondos adelantados a capital de trabajo y fondos de circulación. El concepto de capital de trabajo está determinado por su esencia económica, la necesidad de garantizar el proceso de reproducción, que incluye tanto el proceso de producción como el proceso de circulación.

El capital de trabajo de la organización, que participa en el proceso de producción y venta de productos, hace una circulación continua. Al mismo tiempo, pasan de la esfera de la circulación a la esfera de la producción y viceversa, tomando la forma de fondos de circulación y fondos de producción circulantes. Así, al pasar por tres fases sucesivas, el activo circulante cambia su forma natural-material. En la primera fase (D-T), el capital de trabajo, que originalmente tenía la forma de efectivo, se convierte en existencias, es decir, pasan de la esfera de circulación a la esfera de producción. En la segunda fase (T-D-Ti), el capital de trabajo participa directamente en el proceso productivo y toma la forma de trabajo en proceso, productos semielaborados y productos terminados. La tercera fase de la circulación del capital de trabajo (T-D-T) vuelve a tener lugar en la esfera de la circulación.

Como resultado de la venta de productos terminados, el capital de trabajo vuelve a tomar la forma de efectivo. La diferencia entre los ingresos en efectivo recibidos y los fondos gastados inicialmente (Di-D) determina la cantidad de ahorro en efectivo de las empresas. Así, haciendo un ciclo completo, los activos corrientes operan en todas las etapas en forma paralela en el tiempo, lo que asegura la continuidad del proceso de producción y circulación.

La circulación del capital de trabajo es una unidad orgánica de sus tres fases. A diferencia de los activos fijos, que están involucrados repetidamente en el proceso de producción, el capital de trabajo opera en un solo ciclo de producción y transfiere completamente su valor al producto recién fabricado.

29. La estructura del capital de trabajo de la organización.

La estructura del capital de trabajo es la relación entre los elementos individuales del capital de trabajo o sus componentes. La estructura del capital de trabajo depende de la afiliación sectorial de la empresa, la naturaleza y características de la organización de las actividades productivas, las condiciones de abastecimiento y comercialización, las liquidaciones con consumidores y proveedores.

Según las fuentes de formación, el capital de trabajo de la organización se divide en propio y prestado (atraído).

Propios fondos Las organizaciones juegan un papel decisivo en el funcionamiento de la organización, ya que brindan estabilidad financiera e independencia operativa a la entidad económica.

fondos prestados, atraídos principalmente en forma de préstamos bancarios, cubren la necesidad adicional de fondos de las organizaciones. Al mismo tiempo, el criterio principal para las condiciones de préstamo del banco es la confiabilidad de la condición financiera de la organización y la evaluación de su estabilidad financiera.

La colocación de los bienes circulantes en el proceso de reproducción conduce a su división en bienes circulantes de producción y fondos de circulación.

Activos rotativos de producción

función en el proceso de producción, y fondos de circulacion - en el proceso de circulación, es decir, la venta de productos terminados y la adquisición de artículos de inventario. La proporción óptima de estos fondos depende de la mayor parte de los activos de producción circulantes involucrados en la creación de valor. El valor de los fondos de circulación debe ser suficiente para garantizar un proceso de circulación claro y rítmico.

Con base en los principios de organización y regulación, el capital de trabajo se divide en normalizado y no estandarizado.

Capital de trabajo normalizado correspondan con su propio capital de trabajo, ya que permiten calcular estándares económicamente justificados para los tipos relevantes de capital de trabajo.

Capital de trabajo no estandarizado son un elemento de los fondos de circulación. La gestión de este grupo de capital de trabajo tiene como objetivo evitar su aumento irrazonable, que es un factor importante para acelerar la rotación del capital de trabajo en la esfera de circulación.

30. Activos rotativos de producción

El proceso de administración del capital de trabajo está íntimamente relacionado con su composición y colocación. En varias entidades económicas, la composición y la estructura del capital de trabajo no son las mismas, ya que dependen de la forma de propiedad, los detalles de la organización del proceso de producción, las relaciones con los proveedores y compradores, la estructura de los costos de producción, la condición financiera. y otros factores. La condición, composición y estructura de los inventarios, productos en curso y productos terminados son un indicador importante de la actividad comercial de la empresa. Determinar la estructura e identificar tendencias en los cambios en los elementos del capital de trabajo permite predecir los parámetros del desarrollo del emprendimiento.

Los activos de capital de trabajo incluyen:

- reservas productivas;

- trabajos en curso y productos semielaborados de producción propia;

- Gastos futuros.

Reservas productivas - estos son objetos de trabajo preparados para lanzarse al proceso de producción. En su composición, a su vez, se pueden distinguir los siguientes elementos: materias primas, materiales básicos y auxiliares, combustibles, combustibles, semielaborados y componentes adquiridos, envases y materiales de embalaje, repuestos para reparaciones corrientes, de escaso valor y de desgaste. elementos.

Productos en curso y productos semiacabados de producción propia - estos son objetos de trabajo que han entrado en el proceso de producción: materiales, partes, ensamblajes y productos que están en proceso de procesamiento o ensamblaje, así como productos semiacabados de su propia fabricación, no completamente terminados por producción en un taller y sujeto a procesamiento posterior en otros talleres de la misma empresa.

Gasto futuro - estos son elementos intangibles del capital de trabajo, incluidos los costos de preparación y desarrollo de nuevos productos que se producen en un período determinado (trimestre, año), pero se atribuyen a productos de un período futuro.

31. Fondos de circulación

Los fondos de circulación están compuestos por los siguientes elementos:

- productos terminados en almacenes;

- mercancías en tránsito (productos enviados);

- dinero;

- fondos en acuerdos con consumidores de productos.

La relación entre los elementos enumerados de los fondos de circulación es de aproximadamente 1: 1. En la estructura de las existencias industriales, en promedio en la industria, el lugar principal (alrededor de 1/4) lo ocupan las materias primas y los materiales básicos, mucho más bajo (alrededor de 3 %) - la proporción de repuestos y contenedores. Los propios inventarios tienen una mayor proporción en las industrias intensivas en combustibles y materiales.

Las mercancías en tránsito se dividen en los siguientes grupos:

- Bienes para los que aún no ha llegado la fecha de vencimiento;

- bienes cuyo pago está atrasado;

- Bienes que estén bajo la custodia del comprador.

El efectivo puede tomar la forma de:

- instrumentos financieros (en cuentas con instituciones bancarias y de crédito, en valores emitidos por cartas de crédito);

- efectivo en la caja de la empresa y en liquidaciones.

La gestión de efectivo incluye la determinación del tiempo de circulación de los fondos y el mantenimiento de su volumen óptimo, el análisis y la previsión del flujo de efectivo.

Cuentas por cobrar incluye la deuda de las personas responsables, los proveedores después del vencimiento de los plazos de pago, las autoridades fiscales en caso de pago en exceso de impuestos y otros pagos obligatorios realizados en forma de anticipo. También incluye a los deudores por reclamaciones y deudas controvertidas. Las cuentas por cobrar siempre desvían fondos de la circulación, significa su uso ineficiente y conduce a una situación financiera tensa de la empresa.

El nivel de cuentas por cobrar está asociado con el sistema de liquidación adoptado en la empresa, el tipo de productos producidos y el grado de saturación del mercado. La proporción de cuentas por cobrar en los fondos en circulación suele ser bastante grande y requiere un control y una gestión constantes. La gestión de cuentas por cobrar significa el control de los servicios financieros de la empresa sobre la rotación de fondos en los cálculos.

32. Racionamiento del capital de trabajo

El elemento más importante de la gestión del capital de trabajo es su regulación científicamente fundamentada. A través de la regulación del capital de trabajo, se determina la necesidad total de las entidades económicas de su propio capital de trabajo. La definición correcta de esta necesidad es de gran importancia económica, ya que ayuda a establecer la cantidad mínima de fondos que garantiza la estabilidad financiera de la empresa.

El racionamiento del capital de trabajo se lleva a cabo en cada organización en estricta conformidad con las estimaciones de costos para las necesidades productivas y no productivas, un plan de negocios que refleja todos los aspectos de la actividad comercial. Esto asegura la relación entre la producción y los indicadores financieros, lo cual es necesario para una actividad empresarial exitosa.

En el proceso de racionamiento del capital de trabajo, se desarrollan normas y estándares. La norma del capital de trabajo es un valor relativo correspondiente al volumen mínimo económicamente justificado de existencias de artículos inventariados, establecido, por regla general, en días.

Las normas de capital de trabajo dependen de las normas de consumo de materiales en producción, las normas de resistencia al desgaste de repuestos y herramientas, la duración del ciclo de producción, las condiciones de abastecimiento y comercialización, el tiempo que lleva dar ciertos materiales a ciertos propiedades necesarias para el consumo industrial, y otros factores. Las normas del capital de trabajo en condiciones económicas relativamente sin cambios son a largo plazo. La necesidad de aclararlos se debe a cambios significativos en la tecnología y organización de la producción, la gama de productos, la composición del plan de negocios, cambios en precios, tarifas y otros indicadores.

El índice de capital de trabajo es la cantidad mínima requerida de fondos para garantizar la actividad empresarial de la empresa. Las normas de capital de trabajo se determinan teniendo en cuenta la necesidad de fondos tanto para la implementación de la actividad principal de la empresa como para la realización de actividades auxiliares y de servicios.

33. Racionamiento del capital de trabajo en acciones

El estándar de capital de trabajo en existencias se calcula sobre la base de su consumo promedio diario y la tasa promedio de existencias en días.

La tasa promedio de capital de trabajo, a su vez, se determina como un promedio ponderado con base en las normas de capital de trabajo para ciertos tipos o grupos de materias primas, materiales básicos y productos semielaborados comprados y su consumo de un día. La tasa de capital de trabajo para cada tipo o grupo homogéneo de materiales tiene en cuenta el tiempo de permanencia en las existencias corrientes, seguros, de transporte, tecnológicos, así como el tiempo requerido para la descarga, entrega, aceptación y almacenamiento de los materiales.

existencias actuales - el tipo principal de stock, por lo que la tasa de capital de trabajo en el stock actual es el principal valor determinante de la tasa de stock total en días. El tamaño del stock actual se ve afectado por la frecuencia de abastecimiento de materiales en convenio con proveedores (ciclo de abastecimiento), así como por el volumen de su consumo en producción. La tasa de capital de trabajo en el stock actual se toma, por regla general, en la cantidad del 50% del ciclo de suministro promedio.

Stock de seguridad - el segundo tipo más grande de acciones, que determina la norma general

Valores. Se requiere un stock de seguro o garantía en cada empresa para garantizar la continuidad del proceso de producción en casos de violaciones de las condiciones y términos de suministro de materiales por parte de los proveedores, transporte o envío de lotes incompletos. El stock de seguridad se acepta, por regla general, en la cantidad del 50% del stock actual.

Material de transporte se crea para el período de la brecha entre la entrega de materiales y su pago, ya que cuando se entregan materiales a largas distancias, el período de pago de los documentos de liquidación se adelanta al tiempo de llegada de los activos materiales.

Reserva tecnológica creado por un período de tiempo para preparar materiales para la producción, incluido el tiempo para análisis y pruebas de laboratorio. El stock tecnológico se tiene en cuenta en la tasa general de stock en el caso de que no forme parte integrante del proceso productivo

También se tiene en cuenta el tiempo requerido para la descarga, entrega, aceptación y almacenamiento de los materiales. stock de materias primas, materiales básicos y productos semielaborados adquiridos.

34. El procedimiento para calcular las normas de capital de trabajo para materiales básicos y auxiliares.

El estándar en su conjunto para materias primas, materiales básicos y productos semiacabados comprados, que refleja la necesidad total de capital de trabajo de una empresa para este elemento de las existencias de producción, se calcula sumando las normas de capital de trabajo en corriente, seguro, transporte, stocks tecnológicos (así como para descarga, entrega, aceptación, almacenaje) y multiplicando la tarifa total resultante por el consumo de un día para cada tipo o grupo de materiales.

La gama de materiales auxiliares en las empresas suele ser muy amplia, pero no todos sus tipos se consumen en grandes cantidades. Sobre Los materiales auxiliares se dividen en dos grupos. Para el primero de ellos, que incluye los principales tipos (al menos el 50% del consumo total anual) de materiales auxiliares, las normas de capital de trabajo se determinan por el método de cuenta directa, es decir, de la misma forma que para las materias primas. , materias primas y productos semiacabados comprados.

Para el segundo grupo de materiales auxiliares consumidos en pequeñas cantidades, las normas de capital de trabajo se calculan de manera simplificada. El saldo real promedio de estos materiales en el año de informe, con la excepción de los innecesarios y superfluos, debe dividirse por la cantidad de un día de su consumo en el último año.

El índice de capital de trabajo en su conjunto para un grupo de materiales auxiliares se determina como el producto de su consumo de un día en producción por la tasa total de existencias en días.

En el proceso de planificación del volumen requerido de capital de trabajo, una empresa debe esforzarse por minimizar las pérdidas derivadas de compras irracionales de materias primas de baja rotación. Se debe prestar especial atención a la realización de una campaña contractual competente con proveedores de materias primas y materiales pertenecientes a este grupo. Por un lado, es necesario mantener las condiciones de los contratos y los volúmenes de entrega y, por otro, evitar “congelar” el capital de trabajo en inventarios que se consumen lentamente.

35. Racionamiento del capital de trabajo en las existencias de envases y combustibles

El estándar para capital de trabajo para combustible se establece de manera similar al estándar para materias primas, materiales básicos y productos semielaborados comprados, es decir, en función de la tasa de existencias en días y el consumo de un día para las necesidades de producción y no producción. El estándar se calcula para todo tipo de combustible (tecnológico, energético y no industrial), a excepción del gas.

El valor de la norma está determinado por el método de cálculo de las normas de capital de trabajo para materiales. El índice de capital de trabajo por combustible se calcula como el producto del costo del consumo simultáneo y la norma de capital de trabajo en días.

El estándar de capital de trabajo en las existencias de contenedores se determina según las fuentes de recepción y el método de uso de los contenedores. Hay una diferencia entre envases comprados y de fabricación propia, retornables y no retornables.

Para los envases comprados destinados al envasado de productos terminados, la tasa de capital de trabajo se fija de la misma manera que para las materias primas, materiales básicos y productos semiterminados comprados, en función de los intervalos de entrega.

Para los contenedores de producción propia, cuyo costo está incluido en el precio de los productos terminados, la tasa de existencias está determinada por el tiempo que transcurre desde la fabricación de los contenedores hasta el embalaje de los productos destinados al envío.

Para los contenedores que vienen con materiales y no son devueltos a los proveedores, la tasa de capital de trabajo depende del tiempo que el contenedor estuvo debajo de estos materiales. Si estos contenedores se van a seguir utilizando, también se tiene en cuenta el tiempo necesario para reparar, clasificar y seleccionar los lotes de contenedores.

Para los contenedores retornables, la tasa de capital de trabajo consiste en el tiempo de rotación de un contenedor, incluido el período desde el momento del pago del contenedor con los materiales hasta la entrega de los documentos al banco por el contenedor devuelto al proveedor. El estándar de capital de trabajo para contenedores en su conjunto es igual a la suma de los productos de la rotación (gasto) de un día de contenedores por tipos y la tasa de existencias en días.

36. Racionamiento de capital de trabajo para repuestos para reparaciones

El racionamiento del capital circulante de repuestos para reparaciones se realiza en función de los grupos de equipos. El primer grupo incluye equipos para los cuales se han desarrollado estándares estándar de capital de trabajo para repuestos. La segunda categoría incluye equipos grandes, únicos, incluidos los importados, para los cuales no se han desarrollado estándares estándar. La tercera categoría incluye equipos pequeños e individuales, para los cuales tampoco se han establecido estándares estándar.

La relación de capital de trabajo para repuestos para el primer grupo de equipos se determina como el producto de las normas estándar y la cantidad de estos equipos, teniendo en cuenta factores de reducción que especifican la necesidad de capital de trabajo en presencia del mismo tipo de equipos y partes intercambiables.

El estándar de capital de trabajo para repuestos para el segundo grupo de equipos se determina por el método de cuenta directa de acuerdo con la fórmula:

H \uXNUMXd C × H × M × K × C / V, donde N es el estándar de capital de trabajo para una pieza de repuesto, rublos; C es la norma de existencias de una pieza de repuesto según las condiciones de suministro, días; H - el número de piezas similares en un aparato o mecanismo; M - número de dispositivos, mecanismos del mismo tipo; K es el coeficiente de reducción del stock de piezas en función del número de máquinas del mismo tipo; C - precio de una parte, rublos; B - vida útil de la pieza, días.

El estándar de repuestos para la reparación del tercer grupo de equipos se establece mediante el método de cálculo global, basado en la relación entre los saldos reales promedio de repuestos para el año de informe y el costo anual promedio de operación de equipos y vehículos. Este ratio se extrapola al año siguiente, teniendo en cuenta los cambios en el coste de los equipos y vehículos y los cambios en los períodos de revisión. El estándar de capital de trabajo para repuestos para toda la empresa es igual a la suma de los estándares para tres grupos de equipos.

37. Racionamiento del capital de trabajo en stocks de artículos de bajo valor y rápido desgaste

Los artículos de bajo valor y los consumibles tienen un valor limitado o tienen una vida útil de hasta un año. Los artículos de bajo valor y de desgaste incluyen los siguientes tipos: herramientas y accesorios de uso general; inventario doméstico y embalaje industrial; ropa y calzado especiales; herramientas y accesorios especiales, etc.

Para cada uno de estos grupos de artículos de escaso valor y desgaste, el cálculo del estándar se realiza en función del stock en almacén y en funcionamiento. Para el stock de almacén, el estándar se determina de la misma manera que para las materias primas, los materiales básicos y los productos semielaborados comprados. Para el stock operativo, la norma se fija, por regla general, en una tasa del 50% del costo de los artículos, ya que la mitad restante de su valor se amortiza en el costo de producción cuando se ponen en funcionamiento.

La necesidad total de capital de trabajo para artículos de bajo valor y uso se determina como la suma de los estándares para estos artículos en stock y en operación.

El índice de capital de trabajo para artículos e inventario de bajo valor y desgaste se calcula por separado por tipo: herramientas y accesorios de bajo valor y desgaste; inventario de bajo valor; monos y calzado; herramientas y suministros especiales.

Para el primer y cuarto grupo, los cálculos se realizan mediante el método de conteo directo en función del conjunto de instrumentos requerido y su costo. Para el segundo grupo, por separado para equipos de oficina, domésticos e industriales. Para ropa y calzado de trabajo: según la cantidad de personal que debe usar ropa y calzado de trabajo y el costo del conjunto, teniendo en cuenta el período de uso o la cantidad de ciclos de trabajo en los que se utilizan herramientas y equipos especiales. Este indicador puede fluctuar debido a las diferentes calificaciones del personal, así como a cambios estacionales en la actividad comercial de la empresa.

38. Trabajo en progreso

Los costos de trabajo en curso incluyen todos los costos de los productos fabricados. Este es el costo de las materias primas, materiales básicos y auxiliares, combustible transferido del almacén al taller e ingresado al proceso tecnológico, salarios, electricidad, agua, vapor, etc.

Los costos en curso consisten en el costo de los productos no terminados, los productos semielaborados de producción propia, así como los productos terminados que aún no han sido aceptados por el departamento de control técnico.

El valor del estándar de capital de trabajo asignado para los atrasos de trabajo en curso depende de cuatro factores: el volumen y la composición de los productos, su costo, la duración del ciclo de producción y la naturaleza del aumento de los costos en el proceso de producción.

El volumen de producción afecta el valor de la obra en curso en proporción directa, es decir, cuantos más productos se fabriquen, ceteris paribus, mayor será el tamaño de la obra en curso.

Un cambio en la composición de los productos manufacturados puede afectar el valor del trabajo en curso de diferentes maneras. Entonces, con un aumento en la proporción de productos con un ciclo de producción más corto, el volumen de trabajo en curso disminuirá y viceversa.

La duración del ciclo de producción afecta el volumen de trabajo en curso también es directamente proporcional y está determinada por los siguientes factores: el tiempo del proceso de producción, la tasa de stock tecnológico, la tasa de stock de transporte, la tasa de stock de trabajo, la tasa de acciones de seguros.

De acuerdo con la naturaleza del aumento de los costos en el proceso de producción, todos los costos se dividen en únicos e incrementales. Los costos no recurrentes incluyen aquellos costos en los que se incurre al comienzo del ciclo de producción. Los costos restantes se consideran incrementales. Al mismo tiempo, el aumento de los costos en el proceso de producción puede ocurrir tanto de manera uniforme como desigual.

39. Gastos diferidos

Los gastos diferidos incluyen gastos para el desarrollo de nuevos tipos de productos, para mejorar la tecnología de producción, preparación y otros trabajos. Estos gastos también incluyen elementos de costo tales como suscripción a publicaciones periódicas, alquiler e impuestos pagados por adelantado, etc.

El estándar de capital de trabajo en gastos diferidos (N) está determinado por la fórmula:

H \uXNUMXd P + R - C, donde N es el estándar de capital de trabajo para gastos futuros; P es el monto remanente de gastos futuros al comienzo del año planificado; R - gastos de períodos futuros en el año planificado, previstos por las estimaciones pertinentes; C - gastos diferidos que se amortizarán contra el costo de producción del año siguiente de acuerdo con la estimación de producción.

En contabilidad, la cuenta 97 "Gastos diferidos" tiene por objeto resumir la información sobre los gastos incurridos en este período de información, pero relacionados con períodos de información futuros. En particular, esta cuenta puede reflejar los costos asociados con: trabajos de extracción y preparación; preparatorio para la producción

obras por su estacionalidad; desarrollo de nuevas instalaciones, instalaciones y unidades productivas; recuperación de tierras e implementación de otras medidas ambientales; reparación irregular de activos fijos durante el año (cuando la organización no crea una reserva o fondo apropiado), etc.

Los gastos registrados en la cuenta 97 "Gastos diferidos" se cargan en las cuentas 20 "Producción principal", 23 "Producción auxiliar", 25 "Gastos generales de producción", 26 "Gastos generales", 44 "Gastos de venta", etc.

Si en el proceso de preparación, desarrollo y fabricación de nuevos tipos de productos, la empresa utiliza un préstamo bancario específico, al calcular la relación de capital de trabajo en los gastos futuros, se excluyen los montos de los préstamos bancarios.

40. Racionamiento del capital de trabajo para productos terminados y mercancías embarcadas

Productos terminados - estos son productos terminados por producción y aceptados por el departamento de control técnico.

El índice de capital de trabajo para el saldo de productos terminados se determina como el producto de la norma de capital de trabajo para productos terminados en días y la producción de un día de productos comercializables en el próximo año por el costo de producción de acuerdo con la siguiente fórmula:

H = V / D × T, donde N es el estándar de capital de trabajo para productos terminados, rublos; B - producción de productos comerciales en el cuarto trimestre del próximo año (con un carácter de producción uniformemente creciente) al costo de producción, rublos; D - número de días del período (90); T - norma de capital de trabajo para productos terminados, días.

La norma de capital de trabajo para el stock de productos terminados en el almacén se determina por el período de tiempo necesario para completar y acumular los productos en el almacén al tamaño requerido, así como por el período de tiempo para el almacenamiento obligatorio de los productos en el almacén. hasta el envío (en varias industrias, para la llamada maduración de productos terminados), embalaje y etiquetado de productos, entrega en la estación de salida y carga.

La tasa de capital de trabajo para los bienes enviados se establece para el período de emisión de facturas y documentos de pago y su entrega al banco.

La norma de capital de trabajo en su conjunto para productos terminados en stock y bienes enviados se determina dividiendo el monto total de la norma de capital de trabajo para productos terminados por la liberación de un día de productos comercializables al costo de producción en el cuarto trimestre del el año que viene.

La tasa de stock se establece en función del tiempo necesario para:

- selección de ciertos tipos de productos y su adquisición en el lote;

- embalaje y transporte de productos desde el almacén del proveedor hasta la estación del remitente;

- cargando.

41. Gestión del capital circulante no estandarizado

Los principios de organización del capital de trabajo predeterminan la presencia de capital de trabajo no estandarizado funcionando en la esfera de circulación. El capital de trabajo no estandarizado incluye fondos en bienes enviados, efectivo, fondos en cuentas por cobrar y otras liquidaciones.

Debido a la especificidad de sus formas, velocidad de movimiento y patrón de ocurrencia, este capital de trabajo no puede tenerse en cuenta de antemano, como el capital de trabajo normalizado. La gestión del capital de trabajo no estandarizado se lleva a cabo de otras formas y métodos. Las entidades comerciales (y en el sector público, el Estado) tienen la oportunidad de gestionar estos fondos e influir en su valor utilizando el sistema actual de préstamos y liquidación.

En el proceso de gestión del capital de trabajo no estandarizado, es necesario guiarse por los indicadores presupuestarios establecidos para el período de planificación. También debe realizar un seguimiento del vínculo claro de los materiales no estandarizados con cualquier material estandarizado significativo y capital de trabajo.

El nivel de capital de trabajo no estandarizado está más influenciado por factores externos que por la producción y las actividades económicas de la empresa. El marco legal como base de la cadena de suministro contractual debería ayudar a reducir la cantidad de entregas impagas. La tarea de cada organización es utilizar todas las reservas para la reducción máxima posible en el volumen de capital de trabajo no estandarizado.

Estas reservas incluyen el fortalecimiento de la disciplina de liquidación y pago, el desarrollo de las relaciones económicas directas entre empresas, el fortalecimiento de la disciplina contractual y el correspondiente cumplimiento de las obligaciones contractuales, y la expansión de la práctica de aplicar formas progresivas de pago. Un factor importante que estimula la reducción de fondos en la esfera de circulación es un préstamo bancario para reponer el capital de trabajo, que contribuye al uso racional no solo del capital de trabajo estandarizado, sino también no estandarizado.

42. Fuentes de formación de capital de trabajo

Las fuentes de formación del capital de trabajo de la empresa determinan en gran medida la efectividad de su uso. El papel principal en la composición de las fuentes de formación debe ser desempeñado por el capital de trabajo propio, ya que son ellos quienes crean las condiciones para la propiedad y la independencia operativa de la organización. El capital de trabajo propio indica el grado de estabilidad financiera de la empresa, su independencia financiera.

El capital de trabajo propio es una de las fuentes de cobertura de todo el capital de trabajo de la empresa. Su formación inicial ocurre en el momento de la creación de la organización y la formación de su capital autorizado. La fuente de capital de trabajo propio en esta etapa son los fondos de inversión de los fundadores. En el futuro, a medida que se desarrolla la actividad empresarial, el capital de trabajo propio se repone a expensas de las utilidades, la emisión de valores, las operaciones en el mercado financiero y otras fuentes.

Como otra fuente de cobertura del capital de trabajo, también se pueden utilizar los pasivos estables que tenga la empresa.

Los pasivos sostenibles son pasivos a largo plazo equivalentes a fondos propios. Estos fondos están constantemente en el volumen de negocios de la empresa y se utilizan como fuente de formación de capital de trabajo propio.

Una de las principales fuentes de formación de pasivos sostenibles son las cuentas por pagar a largo plazo de la empresa. Los pasivos sostenibles también incluyen los siguientes tipos de fondos: transferencia mínima de deuda para pagar a los empleados de la empresa; reserva de próximos pagos; transferencia mínima de deuda al presupuesto y fondos extrapresupuestarios; deuda mínima a los compradores sobre prendas de embalaje retornable; fondos de acreedores recibidos en forma de pago anticipado de productos (bienes, servicios); saldos arrastrados del fondo de consumo, etc.

43. Falta de capital de trabajo

La falta de capital de trabajo propio surge si el valor de la norma vigente excede el monto de los fondos propios y equivalentes. La falta de capital de trabajo propio es, por regla general, el resultado de un déficit en la ganancia prevista o su uso ilegal, irracional y otros factores negativos que han surgido en el curso de las actividades comerciales de la organización. La falta de capital de trabajo propio se cubre a expensas de la propia organización y, en primer lugar, una parte de la utilidad neta que queda a su disposición se destina a cubrir la deficiencia.

Los fondos prestados en las fuentes de formación de capital de trabajo en las condiciones modernas se están volviendo cada vez más importantes y prometedores. La principal forma de fondos prestados son los préstamos bancarios a corto plazo. Cubren la necesidad adicional temporal de fondos de la organización. La atracción de fondos prestados se debe a la naturaleza de la producción, las complejas relaciones de liquidación y pago que surgieron durante la transición a una economía de mercado, la necesidad de suplir la falta de capital de trabajo propio y otras razones objetivas.

Los fondos prestados en forma de préstamos se utilizan de manera más eficiente que el capital de trabajo propio, ya que tienen una rotación más rápida, tienen un propósito estrictamente designado, se emiten por un período estrictamente estipulado y van acompañados del cobro de intereses bancarios. Esto alienta a la organización a monitorear constantemente el movimiento de los fondos prestados y la efectividad de su uso. Los fondos prestados se atraen no solo en forma de un préstamo bancario a corto plazo, sino también en forma de cuentas por pagar, así como otros fondos prestados, es decir, los saldos de fondos y reservas de la propia organización, temporalmente no utilizados. para su propósito previsto.

La formación de cuentas por pagar está asociada, por regla general, con la atracción no programada de fondos de otras empresas, organizaciones o individuos al volumen de negocios económico de la empresa.

44. Eficiencia en el uso del capital de trabajo

La eficiencia del uso del capital de trabajo se caracteriza por un sistema de indicadores económicos, uno de los cuales es la proporción de la colocación del capital de trabajo en la esfera de producción y la esfera de circulación. Cuanto más capital de trabajo sirve a la esfera de producción (en ausencia de exceso de existencias de artículos de inventario), más racionalmente son utilizados por la empresa.

La efectividad del uso del capital de trabajo también se puede juzgar por el rendimiento del capital de trabajo, que se define como la relación entre las ganancias de las ventas y el saldo del capital de trabajo.

El indicador más importante de la intensidad del uso del capital de trabajo es la velocidad de su rotación. Cuanto más corta sea la duración del período de circulación o de una rotación del capital de trabajo, menos, en igualdad de condiciones, necesitará la empresa capital de trabajo. Cuanto más rápido circule el capital de trabajo, mejor y más eficientemente se utilizará. Por tanto, el momento de la rotación del capital afecta el requisito total de capital de trabajo. Reducir este tiempo es el área más importante de la gestión financiera, lo que conduce a una mayor eficiencia en el uso del capital de trabajo y un aumento de su rentabilidad.

La tasa de rotación del capital de trabajo se calcula utilizando tres indicadores interrelacionados: la duración de una rotación en días, el número de rotaciones por año (medio año, trimestre) y la cantidad de capital de trabajo por unidad de productos vendidos.

El cálculo de la rotación del capital de trabajo se puede realizar tanto según la rotación planificada como real del capital de trabajo. El volumen de negocios planificado se puede calcular solo para el capital de trabajo estandarizado, el volumen de negocios real se puede calcular para todo el capital de trabajo, incluido el no estandarizado. Una comparación de la facturación planificada y real refleja la aceleración o desaceleración de la facturación del capital de trabajo normalizado. Cuando la rotación se acelera, el capital de trabajo se libera de la circulación; cuando se desacelera, surge la necesidad de una participación adicional de fondos en la rotación.

45. Análisis de la rotación del capital de trabajo

La duración de una rotación de capital de trabajo en días se determina sobre la base de la fórmula:

O = C + T / D, donde O es la duración de una revolución, días; C - saldos del capital de trabajo (promedio anual o al final del próximo período (de informe)), rublos; T - volumen de productos comerciales (a precio de costo o de venta), rublos; D - número de días en el período del informe.

Índice de rotación muestra el número de rotaciones realizadas por capital de trabajo (durante medio año, trimestre), y está determinado por la fórmula:

К_о = T/C, donde K_{acerca de} tasa de rotación, es decir, el número de revoluciones.

Factor de utilización del capital de trabajo es el recíproco de la tasa de rotación. Caracteriza la cantidad de capital de trabajo por unidad (1 rublo, 1 mil rublos, 1 millón de rublos) de productos vendidos.

Facturación general caracteriza la intensidad del uso del capital de trabajo en general para todas las fases de la circulación, sin reflejar las características de la circulación de elementos individuales o grupos de capital de trabajo. En términos de facturación total

puente, se nivela el proceso de mejorar o ralentizar la rotación de fondos en fases individuales. La rotación privada refleja el grado de uso del capital de trabajo en cada fase individual del ciclo, en cada grupo, así como para los elementos individuales del capital de trabajo.

Como resultado de la aceleración de la facturación, se libera una cierta cantidad de capital de trabajo de la facturación de la empresa.

La liberación absoluta de capital de trabajo tiene lugar cuando el saldo real de capital de trabajo es menor que el estándar o el saldo de capital de trabajo para el período anterior (base) mientras se mantiene o aumenta el volumen de ventas para este período.

La liberación relativa de capital de trabajo tiene lugar en los casos en que la aceleración de la rotación del capital de trabajo ocurre simultáneamente con el crecimiento de la producción. Los fondos liberados al mismo tiempo no pueden ser retirados de circulación, ya que se colocan en existencias de artículos de inventario que aseguran el crecimiento de la producción.

46. ​​Esencia económica y tipos de precios

Un lugar importante entre las diversas palancas del mecanismo económico de la política económica de la empresa pertenece a los precios y la fijación de precios, que reflejan todos los aspectos de su actividad económica. El precio tiene un impacto directo en la producción, distribución, intercambio y consumo. En las condiciones de las relaciones de mercado, el precio actúa como nexo entre el productor y el consumidor, como mecanismo para asegurar el equilibrio entre la oferta y la demanda.

Precio - el valor monetario de las mercancías. Cumple varias funciones: contable, dinamizadora y distributiva. La función contable de precio refleja los costos laborales socialmente necesarios para la producción y venta de productos, se estiman los costos y resultados de producción. La función de incentivo se utiliza para desarrollar el ahorro de recursos, aumentar la eficiencia de la producción, mejorar la calidad del producto, introducir nuevas tecnologías, etc. La función de distribución permite tener en cuenta el precio de los impuestos especiales sobre ciertos grupos y tipos de bienes, el impuesto al valor agregado y otras formas. de ingresos netos centralizados recibidos por presupuesto del estado, región, etc.

En las relaciones de mercado, una de las características importantes de clasificación de los precios es el grado de libertad de la influencia regulatoria del Estado. Una parte importante de los precios son libres y se forman en el mercado bajo la influencia de la oferta y la demanda, independientemente de cualquier influencia gubernamental.

Los precios regulados también se forman bajo la influencia de la oferta y la demanda, pero pueden estar sujetos a alguna influencia estatal. El estado puede influir en los precios limitando directamente su crecimiento o disminución. El Estado, representado por las autoridades y la administración, puede fijar precios fijos para ciertos tipos de bienes y productos. En una economía de mercado, existen principalmente dos tipos de precios: libres y regulados.

47. Política de precios de la empresa.

Precios empresariales es un proceso que consta de varias etapas interrelacionadas: recopilación y análisis sistemático de información de mercado; justificación de los principales objetivos de la política de precios de la empresa durante un cierto período de tiempo; elección de métodos de fijación de precios; establecer un nivel de precios específico y formar un sistema de descuentos y recargos de precios; ajuste del comportamiento de los precios de la empresa en función de las condiciones imperantes en el mercado.

La política de precios es un mecanismo para tomar decisiones sobre el comportamiento de una empresa en los principales tipos de mercados con el fin de lograr los objetivos de la actividad económica. En la etapa inicial de desarrollo de una política de precios, una empresa debe decidir qué tipo de objetivos económicos busca lograr a través del lanzamiento de un producto en particular. Por lo general, hay tres objetivos principales de la política de precios: garantizar las ventas (supervivencia), maximizar las ganancias y retener el mercado.

Asegurar las ventas es el objetivo principal de las empresas que operan en condiciones de competencia feroz, cuando hay muchos fabricantes de un producto similar en el mercado. La elección de este objetivo es posible en los casos en que la demanda del consumidor es elástica al precio, y también en los casos en que la empresa establece el objetivo de lograr el máximo crecimiento en las ventas y aumentar la ganancia total mediante alguna reducción en los ingresos de cada unidad de bienes. Para ello, la empresa baja los precios, lo que contribuye a la expansión de las ventas y la captación de una gran cuota de mercado.

Establecer una meta de maximización de ganancias significa que la empresa busca maximizar las ganancias actuales. Estima la demanda y los costos a diferentes niveles de precios y elige el precio que proporcionará la máxima recuperación de costos.

El objetivo, que persigue la retención del mercado, implica la preservación de la posición existente de la empresa en el mercado o las condiciones favorables para sus actividades, lo que requiere la adopción de diversas medidas para evitar la caída de las ventas e intensificar la competencia.

48. Elegir un método de fijación de precios

El precio de los productos fijado correctamente por la empresa debe compensar completamente todos los costos de producción, distribución y comercialización de los bienes, y también garantizar la recepción de una cierta tasa de ganancia.

El método más simple de fijación de precios es el método de "costo promedio más beneficio", que consiste en cargar un margen sobre el costo de los bienes. El valor del margen puede ser estándar para cada tipo de producto o diferenciado según el tipo de producto, costo unitario, volúmenes de ventas, etc. La desventaja del método es que el uso de un margen estándar no permite tener en cuenta las características de la demanda del consumidor y la competencia en cada caso concreto y, en consecuencia, determinar el precio óptimo.

Como ventajas de este método hay que señalar su sencillez, la ausencia de la necesidad de ajustar frecuentemente los precios en función de las fluctuaciones de la demanda, la reducción del nivel de competencia de precios en el conjunto de la industria, ya que la mayoría de las empresas calculan los precios en función de al mismo principio y todos los precios están muy cerca uno del otro.

Otro método de fijación de precios basado en costos tiene como objetivo lograr una ganancia objetivo. Este método hace posible comparar beneficios a diferentes precios y permite que una empresa que ya ha determinado su propia tasa de rendimiento venda su producto al precio que, bajo un programa dado de producción, lograría la máxima extensión de esta tarea. En este caso, el precio lo fija inmediatamente la empresa en función del beneficio deseado.

Sin embargo, para recuperar los costos de producción, es necesario vender un determinado volumen de productos a un precio determinado oa un precio mayor, pero no en una cantidad menor. Aquí es donde entra en juego la elasticidad precio de la demanda. Este método de fijación de precios requiere que la empresa considere diferentes opciones de precios, su impacto en el volumen de ventas requerido para superar el nivel de equilibrio y lograr una utilidad objetivo, así como analizar la probabilidad de lograr los indicadores planificados en cada precio posible del producto. .

49. El concepto de arrendamiento

La esencia de una operación de leasing es que un arrendatario potencial que no tiene recursos financieros libres se presenta a una empresa de leasing con una propuesta comercial para concluir una operación de leasing. De acuerdo con esta transacción, el arrendatario elige al vendedor que tiene la propiedad requerida, y el arrendador la adquiere y la transfiere al arrendatario para su posesión y uso temporal por una tarifa especificada en el contrato de arrendamiento.

Al final del contrato, dependiendo de sus términos, la propiedad se devuelve al arrendador o pasa a ser propiedad del arrendatario. La composición de los participantes en la transacción se reduce a dos si el vendedor y el arrendador o el vendedor y el arrendatario son una misma persona. En el caso de la implementación de un proyecto costoso, aumenta el número de participantes en la transacción. Esto, por regla general, ocurre debido a la atracción por parte del arrendador a la transacción de nuevas fuentes de recursos financieros (bancos, compañías de seguros, fondos de inversión, etc.).

Desde el punto de vista de las relaciones de propiedad, una operación de arrendamiento consta de dos componentes interrelacionados:

- relaciones de compra y venta;

- las relaciones relacionadas con el uso temporal de la propiedad.

Estas relaciones se pueden implementar mediante dos tipos de contrato:

- compra y venta;

- arrendamiento.

Si el contrato de arrendamiento prevé la venta de la propiedad después de la expiración del contrato, entonces la relación de uso temporal de la propiedad se convierte en una relación de compra y venta. Sólo ahora, entre el arrendador y el usuario de la propiedad.

Todos los elementos del proceso de arrendamiento están estrechamente relacionados. Entonces, las relaciones para el uso temporal de la propiedad (contrato de arrendamiento) surgen solo después de la implementación del contrato de compraventa. Resulta que la ejecución de un contrato impulsa el surgimiento de la siguiente transacción, y los participantes en el proceso de arrendamiento interactúan estrechamente entre sí en diferentes etapas.

50. Evaluación de la aceptabilidad de la forma de inversión en arrendamiento

El cálculo del flujo de efectivo que genera una empresa en el curso de su operación implica determinar la cantidad de dos tipos de fondos.

El primer tipo de fondos son fondos de los que una empresa puede disponer a su propia discreción, el segundo tipo de fondos son fondos cuyo uso está regulado por la ley. En la práctica, el segundo tipo de fondos puede aparecer como consecuencia de incentivos fiscales concedidos a las empresas que realizan inversiones. Los impuestos adicionales incurridos en las inversiones también se tienen en cuenta en el flujo de caja, lo que reduce el rendimiento de la inversión.

En lo que respecta al cálculo del flujo de caja asociado a los pagos de alquileres y préstamos, se utilizan indicadores del flujo de deuda de alquiler y el flujo de deuda de crédito.

El flujo de deuda de alquiler se define como la suma de los pagos de alquiler y los pagos de impuestos menos los créditos fiscales. El flujo de la deuda crediticia se define como el monto de capital de la deuda, más el monto de los intereses devengados y pagados sobre la parte pendiente del préstamo, más los pagos de impuestos, menos los beneficios fiscales.

Cualquier inversión está asociada al costo de adquirir activos de cuyo uso se espera obtener ganancias. Los costos de inversión se incluyen en el costo de los productos (servicios), lo que reduce la base imponible para pagar el impuesto sobre la renta. Reducir el importe del impuesto sobre la renta pagado mediante una reducción de la base imponible es el beneficio fiscal más importante para una empresa de inversión.

Al invertir a través del leasing, sus partícipes reciben beneficios fiscales relacionados con el hecho de que en el sistema tributario los pagos de renta (leasing) son considerados como gastos operativos (corrientes) y se incluyen en el costo de los productos (servicios), reduciendo así la base imponible del inquilino Al imputar intereses sobre el préstamo al costo de los productos (servicios), el arrendador reduce la base imponible de los impuestos pagados sobre las utilidades.

51. Objeto y sujetos del arrendamiento

Se puede celebrar una transacción de arrendamiento con respecto a cualquier propiedad, incluidos edificios, estructuras, equipos, vehículos y otros bienes muebles e inmuebles que puedan utilizarse para actividades comerciales. En este caso, el objeto de un contrato de arrendamiento no puede ser:

- activos circulantes de la empresa;

- activos intangibles, ya que no tienen una forma material;

- los terrenos y demás objetos naturales, así como los bienes cuya libre circulación esté prohibida por las leyes federales o para los cuales se haya establecido un régimen especial de circulación.

Los objetos del arrendamiento son:

- el propietario de la propiedad (arrendador);

- usuario de la propiedad (arrendatario);

- vendedor (proveedor, fabricante) de la propiedad.

El arrendador puede ser una persona jurídica que ejerza actividades de arrendamiento, es decir, que arrienda en virtud de un contrato un inmueble especialmente adquirido para este fin, o un ciudadano que ejerza actividades empresariales sin constituir una persona jurídica y registrado como empresario individual.

Pueden actuar como persona jurídica:

- bancos y otras instituciones de crédito cuyo estatuto prevea actividades de arrendamiento (de acuerdo con la ley "Sobre bancos y actividades bancarias en la Federación Rusa");

- empresas de arrendamiento financiero, que se especializan solo en transacciones de financiamiento, o universales, que brindan no solo servicios financieros, sino también otros tipos de servicios relacionados con la implementación de operaciones de arrendamiento (mantenimiento, capacitación, etc.);

- cualquier empresa cuyos documentos fundacionales prevén actividades de arrendamiento, que tiene una cantidad suficiente de recursos financieros.

El arrendatario puede ser una persona jurídica en cualquier forma jurídica y organizativa, que lleve a cabo actividades empresariales, o un ciudadano registrado como empresario individual, que reciba bienes para su uso en virtud de un contrato de arrendamiento.

El vendedor de bienes arrendados puede ser un fabricante, una organización comercial u otra entidad legal, así como un ciudadano que vende bienes que son objeto de arrendamiento.

52. Tipos de arrendamiento

Los tipos de arrendamiento se distinguen por los términos de los contratos, la forma de pago, los objetos del arrendamiento y una serie de otros parámetros.

Por tiempo asignar contratos de largo plazo (más de 3 años), mediano plazo (de 1 año a 3 años) y corto plazo (hasta un año). El leasing también se divide en urgente (por un período determinado) y renovable (prorrogable después de la expiración del contrato).

términos de depreciación el arrendamiento se adjudica con depreciación total y parcial, en los cuales, respectivamente, durante la vigencia del contrato de arrendamiento, se paga el costo total o parcial de la propiedad arrendada.

Por el volumen de servicio de la propiedad transferida el arrendamiento se divide en arrendamiento puro, arrendamiento con un conjunto total o parcial de servicios. El arrendamiento puro supone que el arrendatario asume todo el mantenimiento, y con un conjunto total y parcial de servicios, el arrendador asume, respectivamente, el mantenimiento total o parcial de la propiedad transferida.

Por propiedad de alquiler se dividen los bienes muebles e inmuebles, y los inmuebles se clasifican según el destino de su uso en productivos y comerciales. Al arrendar bienes inmuebles, el arrendador adquiere la propiedad en nombre del arrendatario y luego se la arrienda.

Por sector de mercado asignar arrendamiento interno y externo (internacional), que, a su vez, se divide en exportación e importación.

Por la naturaleza de la interacción de los participantes. Es posible asignar leasing clásico y retornable, así como subarrendamiento.

El leasing clásico implica la adquisición por parte del arrendador de un inmueble a un tercero (proveedor) y su transferencia al uso del arrendatario. En el leaseback, el proveedor es el arrendatario, que vende su propiedad a la empresa de leasing, y luego la empresa de leasing se la arrienda. Tal esquema permite que el arrendatario libere capital de trabajo y, al finalizar el contrato de arrendamiento, debido a la aplicación de la depreciación acelerada, recuperar su propiedad significativamente depreciada y reducir aún más los pagos de impuestos a la propiedad.

El subarrendamiento implica que el arrendatario transfiera el activo arrendado a un tercero: el subarrendatario. En este caso, el subarrendatario paga los pagos del arrendamiento al arrendatario y el arrendatario paga los pagos del arrendamiento al arrendador.

53. Arrendamiento financiero y operativo

Hay dos tipos principales de arrendamiento en el mercado de servicios de arrendamiento: financiero y operativo (operacional). Por debajo arrendamiento financiero Entiéndase por arrendamiento de inmueble con redención posterior. arrendamiento operativo, por el contrario, no implica la redención de la propiedad al final del contrato de arrendamiento. Al mismo tiempo, el arrendatario evita los riesgos de utilizar el equipo, ya que el objeto de la operación de arrendamiento sigue siendo propiedad del arrendador.

El arrendamiento operativo se caracteriza por el hecho de que el plazo del contrato de arrendamiento es significativamente más corto que la vida estándar de la propiedad, y los pagos de arrendamiento no cubren el costo total de la propiedad. Por lo tanto, el arrendador se ve obligado a arrendarlo para uso temporal varias veces, y para él aumenta el riesgo de recuperar el valor residual del objeto arrendado en ausencia de demanda del mismo. En este sentido, ceteris paribus, el monto de los pagos de arrendamiento en el arrendamiento operativo es mucho mayor que en el arrendamiento financiero.

El arrendamiento financiero es una operación para la adquisición especial de bienes en propiedad con su posterior entrega para la posesión y uso temporal por un período aproximado en duración a la vida útil y la depreciación de todo o la mayor parte del valor del inmueble. Durante la vigencia del contrato, el arrendador recupera la totalidad del valor de la propiedad a expensas de los pagos del arrendamiento y recibe utilidades de la operación de arrendamiento.

Las principales características que caracterizan el arrendamiento financiero:

- el surgimiento de un nuevo sujeto de relaciones - el vendedor de propiedad;

- el arrendador adquiere la propiedad no para su propio uso, sino específicamente para arrendarla;

- el derecho a elegir la propiedad y su vendedor pertenece al usuario;

- el vendedor del inmueble sabe que el inmueble se adquiere especialmente para su arrendamiento;

- la propiedad es entregada directamente al usuario y aceptada por él para su explotación; reclamos por la calidad de la propiedad, su integridad, corrección de defectos durante el período de garantía, el arrendatario envía directamente al vendedor de la propiedad; el riesgo de pérdida y daño accidental de la propiedad pasa al arrendatario después de firmar el acta de aceptación y puesta en servicio de la propiedad.

54. Tipos de arrendamiento financiero

El arrendamiento financiero clásico se caracteriza por una naturaleza tripartita de las relaciones y el reembolso del valor total de la propiedad. A petición del arrendatario, el arrendador compra el equipo necesario al proveedor y lo arrienda al arrendatario, reembolsando sus costes financieros y obteniendo beneficios a través de los pagos del arrendamiento.

Arrendamiento de devolución es una especie de transacción de arrendamiento bilateral. En un arrendamiento posterior, una empresa que tiene equipo pero carece de fondos para actividades de producción vende su propiedad a una empresa de arrendamiento, que, a su vez, la arrienda a la misma empresa.

Así, la empresa tiene dinero que puede destinar, por ejemplo, a reponer capital de trabajo. El contrato está redactado de tal manera que después de la expiración de su vigencia, la empresa tiene derecho a comprar el equipo, restituyéndole el derecho de propiedad. Bajo este esquema, también se pueden arrendar empresas enteras, y el proveedor y el arrendatario son la misma entidad legal. Este tipo de arrendamiento será de interés principalmente para las entidades comerciales que atraviesan dificultades financieras. Es rentable para tales empresas vender la propiedad de una empresa de arrendamiento, al mismo tiempo celebrar un contrato de arrendamiento con ella y continuar utilizando la propiedad.

Arrendamiento de apalancamiento (crédito, participación, separado), o el leasing con captación adicional de fondos, el más difícil, ya que está asociado a la financiación multicanal y se utiliza, por regla general, para la ejecución de proyectos costosos.

Una característica distintiva de este tipo de arrendamiento es que el arrendador, al comprar el equipo, paga de sus propios fondos no la totalidad del monto, sino solo una parte. El resto de la cantidad que toma prestado de uno o más acreedores. Al mismo tiempo, la empresa arrendadora continúa disfrutando de todos los beneficios fiscales, que se calculan sobre el valor total de la propiedad. Por lo tanto, el principal riesgo de la transacción lo asumen los acreedores: bancos, compañías de seguros, fondos de inversión u otras instituciones financieras, y solo los pagos de arrendamiento y la propiedad arrendada sirven como garantía para el reembolso del préstamo.

55. Diferencia entre arrendamiento financiero y operativo

En un contrato de arrendamiento financiero, junto con el arrendador y el arrendatario, se incluye un participante adicional: el vendedor de la propiedad arrendada, que está ausente en el arrendamiento operativo.

En el arrendamiento financiero, se asigna un papel activo al arrendatario, lo cual es inusual en el arrendamiento operativo. El derecho preferente de elegir el inmueble y su fabricante (vendedor) pertenece al usuario. Además, el arrendador está obligado a notificar al vendedor del inmueble que lo adquiere específicamente para arrendarlo. En el arrendamiento operativo, el vendedor de la propiedad no juega un papel independiente o simplemente está ausente.

A diferencia del arrendamiento operativo, en el arrendamiento financiero, el arrendatario está dotado de los derechos y obligaciones inherentes al comprador. El arrendador sólo tiene la obligación de pagar por la propiedad y el derecho a rescindir el contrato de compraventa con el vendedor.

Bajo un arrendamiento operativo, el arrendador es responsable ante el arrendatario por todas las deficiencias que impidan el uso de la propiedad.

En un contrato de arrendamiento financiero, el arrendador no responde frente al usuario de las deficiencias del inmueble cedido, así como de los daños causados ​​a la vida y a la salud de los ciudadanos en el proceso de utilización del objeto arrendado, así como a la propiedad del usuario y de terceros. Asimismo, el arrendador queda completamente libre del cumplimiento de las obligaciones de garantía relacionadas con la detección de defectos en el objeto de la operación de arrendamiento. Esta obligación se asigna al fabricante (proveedor) de la propiedad, y el arrendatario se aplica directamente a él con el requisito de eliminar las deficiencias.

El arrendatario asume las obligaciones asociadas a la propiedad (riesgo de pérdida accidental, mantenimiento). Dado que el riesgo de pérdida accidental de la propiedad recae aquí en el usuario, está obligado a cumplir íntegramente con sus obligaciones financieras con el arrendador.

Con el arrendamiento operativo, todos los riesgos son del arrendador, por lo que, si la propiedad resulta estar en mal estado por causas ajenas al arrendatario, éste puede exigir la terminación anticipada del contrato. En consecuencia, al extinguirse las obligaciones, cesa la obligación de pagar la renta.

56. Operaciones de arrendamiento internacional

En la práctica mundial, los cuatro modelos principales de operaciones de arrendamiento internacional son los más comunes.

El primer modelo: el arrendador de un país realiza contactos sobre la organización e implementación de una operación de leasing con un arrendatario ubicado en otro país.

El segundo modelo: el arrendador de un país realiza contactos sobre la organización y ejecución de la operación de leasing con el arrendatario ubicado en otro país, pero a través de una subsidiaria ubicada en el país del arrendatario.

El tercer modelo: un arrendador en un país establece contactos para la organización y ejecución de una operación de arrendamiento con un arrendatario ubicado en otro país, pero a través de un intermediario: una empresa de arrendamiento ubicada en el país del arrendatario. A la empresa intermediaria se le encomienda la organización y conducción de las negociaciones, la preparación y celebración de un contrato de arrendamiento en los términos acordados, así como su ejecución. Legalmente, la relación entre dos empresas de leasing se formaliza mediante un contrato de agencia regular y los pagos se realizan en forma de comisión por servicios, contratransacción o división de ganancias.

El cuarto modelo: el arrendador de un país mantiene contactos sobre la organización e implementación de una operación de arrendamiento con un arrendatario ubicado en el mismo país y transfiere la ejecución del contrato de arrendamiento celebrado a un intermediario, una empresa de arrendamiento ubicada en otro país. - según los términos de un contrato de agencia.

Cabe señalar que uno de los principales problemas que enfrenta el arrendador es establecer la reputación comercial del arrendatario. Esta circunstancia es de particular importancia en las operaciones de arrendamiento internacional, ya que al concluir una transacción con un socio extranjero, el nivel de riesgos comerciales aumenta significativamente debido a las diferencias en las leyes civiles y comerciales, el régimen fiscal, los métodos contables, la práctica de celebrar y ejecutar contratos inherentes En diferentes paises.

57. El papel de las finanzas en las actividades de una sociedad anónima

Finanzas de una sociedad anónima (JSC) - estas son relaciones monetarias que surgen en todas las etapas de la creación, operación, reorganización y liquidación de una empresa. El papel de las finanzas de las sociedades anónimas es multifacético: cubren las relaciones monetarias con los fundadores de la empresa, el colectivo laboral, con proveedores, compradores, inversores, el presupuesto, los bancos, los no presupuestarios, los seguros y otras organizaciones.

En una sociedad anónima de tipo abierto, las acciones pueden transferirse de mano en mano sin el consentimiento de otros accionistas de la empresa. En una sociedad anónima cerrada, un accionista tiene derecho a vender sus acciones, pero los demás accionistas de la misma empresa disfrutan del derecho de preferencia para adquirir estas acciones. Si los accionistas no ejercieron su derecho de suscripción preferente para adquirir acciones, la sociedad podrá recomprar dichas acciones si existe una disposición correspondiente en los estatutos de la sociedad. El plazo para ejercer dicho derecho de preferencia para adquirir acciones es por lo menos de 30 y no más de 60 días después de la solicitud de enajenación de acciones.

El número y la composición de los accionistas de una sociedad anónima abierta no están limitados. En una JSC cerrada, el número de accionistas titulares de acciones ordinarias no debe exceder de 50. Si se supera este límite, la empresa está sujeta a la transformación en una empresa abierta en el plazo de un año. De lo contrario, la sociedad anónima deberá ser liquidada en un proceso judicial.

Los accionistas responden de las obligaciones de la sociedad sólo en la medida de su aporte personal al capital, es decir, en la medida del valor de sus acciones. No tienen derecho a exigir la devolución de sus depósitos, salvo en los casos previstos por los estatutos de la JSC.

El informe anual y el balance de la JSC se publican anualmente en los medios de comunicación.

Una empresa subsidiaria de una sociedad anónima es una empresa en cuyo capital autorizado la empresa principal tiene una participación predominante, o si se celebra un acuerdo apropiado entre ellas. La filial no responde por las obligaciones de la JSC.

Una empresa dependiente es aquella que tiene más del 20% de las acciones con derecho a voto de una sociedad anónima. La relación de una empresa filial y una dependiente con la sociedad anónima principal se rige por la ley de sociedades anónimas.

58. Capital autorizado de una sociedad anónima

Con la constitución de una sociedad anónima se crea su capital autorizado, que refleja el monto mínimo de los bienes de la sociedad, que garantiza los intereses de sus acreedores. El capital autorizado de una JSC consiste en acciones, cuyo número está previsto en los estatutos. De conformidad con la Ley JSC y el Código Civil de la Federación Rusa, el capital autorizado de una JSC incluye solo el valor nominal de las acciones adquiridas por los accionistas. Todas las acciones ordinarias tienen el mismo valor nominal. Junto con las acciones ordinarias, una JSC tiene derecho a colocar acciones preferidas; su valor nominal no debe exceder el 25% del capital autorizado de la empresa. Las acciones emitidas por la empresa, pero no pagadas por los accionistas, no pueden formar el capital autorizado.

El capital autorizado no se identifica con el valor de los bienes transferidos por los fundadores a la empresa (edificios, estructuras, equipos, valores, dinero en efectivo, derechos de propiedad sobre el uso de terrenos, aguas, recursos naturales, propiedad intelectual, etc.), que pueden ser más o menos del capital autorizado.

El importe mínimo del capital autorizado está determinado por la ley de sociedades anónimas. Para las empresas de tipo abierto es al menos mil veces el monto, y para las cerradas, al menos cien veces el monto del salario mínimo mensual establecido por la ley en la fecha del registro estatal de la sociedad anónima.

Las acciones que son parte integral del capital autorizado se pagan de la siguiente manera. Al menos la mitad de las acciones son pagaderas en el momento en que se registra la JSC. La segunda mitad debe pagarse dentro de un año a partir de la fecha de registro de la empresa. Las acciones adicionales emitidas deben pagarse a más tardar un año después de la fecha de su adquisición. Por decisión de los fundadores y órganos de administración de la sociedad por acciones, la forma de pago de las acciones y demás valores de la sociedad podrá efectuarse en dinero, valores, bienes y otros derechos que tengan valor dinerario. Cuando se paguen en efectivo acciones emitidas adicionalmente, la participación de este pago no deberá ser inferior al 25% de su valor nominal.

59. Características de la formación del capital autorizado de una sociedad anónima.

Cuando se paguen acciones y otros valores en medios no monetarios, el pago se realizará por el importe total de su valor. La propiedad aportada en pago de acciones al crear una sociedad anónima se valora sobre la base de un acuerdo entre los fundadores y, posteriormente, al pagar una emisión adicional de acciones y otros valores, sobre la base de una decisión de la junta. de Directores.

Si el valor nominal de las acciones y otros valores adquiridos con cargo a fondos no dinerarios supera los 200 salarios mínimos mensuales, entonces la propiedad es evaluada por un auditor independiente.

Con el fin de estimular el pago oportuno e íntegro del capital autorizado, la acción no da derecho a voto hasta que sea pagada en su totalidad. La excepción son las acciones pagadas por los fundadores de la empresa durante su creación.

En caso de pago incompleto de las acciones dentro de los plazos establecidos, las acciones pasan a disposición de la JSC. Al pagar las acciones después del vencimiento del plazo establecido, los fondos o bienes recibidos no son devueltos por la empresa. Además, en los estatutos de una sociedad anónima

recuperación de los no pagadores de multas, sanciones, decomisos.

Las acciones no pagadas y recibidas a disposición de la sociedad están sujetas a enajenación en un plazo no mayor a un año. En caso contrario, por decisión de la asamblea general de accionistas, deberán ser reembolsados ​​con la correspondiente disminución del capital autorizado. El capital autorizado no debe exceder el valor de los activos netos.

Los activos netos de las JSC se evalúan legalmente sobre la base de datos contables. Para determinar el monto de los activos netos, los activos totales de la JSC excluyen sus pasivos, excepto los pasivos por acciones.

El estado de JSC depende de la proporción de activos netos y capital autorizado. Si, después del segundo ejercicio económico y los subsiguientes, se revela que el monto de los activos netos de la empresa es inferior a su capital autorizado, la empresa está obligada a anunciar la reducción correspondiente de su capital autorizado. Si el valor de los activos netos resulta ser inferior al valor del capital mínimo autorizado establecido por la ley sobre sociedades anónimas, la sociedad está sujeta a liquidación.

60. Beneficio de una sociedad anónima

El elemento e indicador más importante de la actividad financiera de una sociedad anónima es el beneficio. El beneficio de las sociedades anónimas se forma de la misma manera que en las empresas de otras formas de propiedad, en la forma de la diferencia entre el producto de la venta de productos (obras, servicios), menos los impuestos correspondientes, y los costos de producir estos productos (obras, servicios). Si los costos exceden la cantidad de ingresos, la empresa tiene pérdidas.

El procedimiento para el uso de las utilidades que no están sujetas a distribución entre los accionistas está determinado por los estatutos de la empresa. Después del pago del impuesto a la renta y demás pagos obligatorios, queda la utilidad neta, la cual está a entera disposición de la JSC.

El consejo de administración de una sociedad anónima decide sobre la distribución de los beneficios netos. Parte de este beneficio puede ser destinado a la producción y desarrollo social de la sociedad. También se determina la participación en las utilidades para el pago de los intereses de los bonos. Se hacen deducciones de las ganancias a la reserva y fondos especiales, los posibles pagos a los empleados de la JSC en forma de recompensas en efectivo o acciones se calculan de acuerdo con un cierto porcentaje previsto por el estatuto. El beneficio neto restante se utiliza para pagar dividendos a los accionistas.

El Directorio, basado en la condición financiera de la empresa, la competitividad de sus productos y las perspectivas de desarrollo, toma una decisión sobre la proporción específica del monto de la utilidad neta distribuida en las áreas indicadas. En determinados períodos, las utilidades no podrán destinarse al pago de dividendos a los accionistas, sino que en mayor cantidad se destinarán a la producción y desarrollo social de la empresa u otros fines.

Uno de los indicadores que caracterizan la situación financiera de una sociedad anónima, que a su vez determina el proceso de distribución de beneficios, es la participación de los beneficios calculada por acción. La cantidad de beneficio neto por acción permite una evaluación real de la eficiencia de la JSC, su posición financiera.

61. Reserva y otros fondos de una sociedad anónima

En el proceso de distribución de la utilidad neta de una sociedad anónima, se crea un fondo de reserva, cuyo valor debe ser por lo menos el 15% del capital autorizado. El procedimiento para la formación y uso del fondo de reserva está determinado por el estatuto de la JSC. Los estatutos prevén cantidades específicas de deducciones anuales de las utilidades al fondo de reserva, pero deben ser al menos el 5% de las utilidades netas de la empresa.

La formación y reposición del fondo de reserva se realiza mediante deducciones anuales hasta la consecución de este fondo del importe previsto en los estatutos de la sociedad. El fondo de reserva está destinado a cubrir pérdidas comerciales imprevistas de JSC. A expensas del fondo de reserva, se amortizan los bonos y se amortizan las acciones de la empresa en ausencia de otros fondos. Queda prohibido el uso del fondo de reserva para otros fines.

A expensas de la utilidad neta, se puede formar un fondo especial para la corporativización de los empleados de la empresa. Sin embargo, esto debe ser previsto por la carta del JSC. Los fondos de este fondo están destinados exclusivamente al rescate de las acciones de la empresa vendidas por los accionistas, y su posterior colocación entre sus empleados.

La posibilidad de crear fondos de sociedad anónima está prevista en la ley de sociedades anónimas, sobre la base de la experiencia de formar dichos fondos en sociedades anónimas abiertas formadas como resultado de la privatización de empresas estatales y municipales.

El fondo de préstamo de una sociedad anónima se forma mediante la emisión de préstamos en bonos por un período de al menos un año. Los bonos pueden ser nominativos y al portador. Los intereses sobre los mismos deben pagarse por lo menos una vez al año dentro de los plazos establecidos, independientemente de la utilidad que reciba la empresa y de su situación financiera. Los tenedores de bonos tienen ventajas sobre los tenedores de acciones para recibir rentas sobre sus valores, así como sobre una parte del patrimonio de la empresa en el proceso de liquidación de la misma.

El fondo obligatorio en una sociedad anónima es también un fondo para el pago de dividendos. El monto absoluto y la participación en las utilidades que se destinan a la formación de este fondo se determinan por decisión de las asambleas generales de accionistas de la JSC.

62. Acciones. Principales tipos de acciones

acción es un valor de emisión emitido por una sociedad anónima. Certifica la propiedad de su propietario de una participación en el capital autorizado y da derecho a recibir parte de la ganancia (dividendo) de las actividades de la JSC, así como, por regla general, a participar en la gestión.

Se colocan las acciones adquiridas por los accionistas. Las acciones emitidas adicionalmente se denominan anunciadas. El número y el valor nominal de las acciones, así como el procedimiento y las condiciones para su colocación están determinados por el estatuto de la sociedad anónima y la legislación de la Federación Rusa. Las acciones no registradas de acuerdo con el procedimiento establecido se considerarán nulas.

Las acciones emitidas por la empresa se dividen principalmente en acciones ordinarias y preferentes.

Acciones ordinarias dar derecho a voto en la junta general de accionistas (una acción - un voto). Los propietarios de acciones ordinarias participan en la distribución de las ganancias de JSC sólo después de la reposición de reservas y el pago de dividendos sobre las acciones preferentes. Por tanto, el pago de dividendos sobre acciones ordinarias no está garantizado, ya que depende de los resultados de la actividad empresarial y del monto de la ganancia recibida. Cuando se liquida una empresa, una acción ordinaria otorga al accionista el derecho a parte de la propiedad de la JSC después de llegar a acuerdos con los acreedores y los titulares de acciones preferentes.

Acciones preferidas - son acciones que otorgan a sus propietarios el derecho a recibir dividendos prioritarios a tasa fija, independientemente del nivel de utilidad percibida por la sociedad anónima en un período determinado. El propietario de las acciones preferidas también tiene derecho de preferencia para recibir una parte de la propiedad de una sociedad anónima liquidada. Al mismo tiempo, los propietarios de acciones preferidas, por regla general, están limitados en su participación en la gestión de una sociedad anónima.

También hay acciones preferentes acumulativas. Se trata de un tipo especial de acciones sobre las que se acumula y paga posteriormente el dividendo no pagado o no pagado en su totalidad, previsto en la escritura social. Tales acciones son convertibles en otros tipos de acciones ordinarias o preferidas. El número y el valor nominal de las acciones emitidas de cada tipo están determinados por los estatutos de la JSC.

63. Certificado de acciones, pago de dividendos sobre acciones

De acuerdo con la legislación vigente de la Federación Rusa, las sociedades anónimas tienen derecho a emitir solo acciones nominativas. Los titulares de dichas acciones están inscritos en un registro especial de accionistas.

compartir certificado - se trata de un valor que indica la propiedad de un número específico de acciones por parte de una persona específica. Por lo general, las acciones no están en manos de accionistas. En lugar de acciones, los propietarios reciben uno o más certificados de acciones, documentos que confirman su propiedad. Se emite un certificado de forma gratuita para las acciones totalmente pagadas que eran propiedad del accionista en el momento de la creación de la JSC. Se podrán expedir otros certificados al accionista a petición de éste por una tarifa determinada por el consejo de administración.

La transferencia de la propiedad de las acciones durante la transferencia del certificado se considera completa si el registro se lleva a cabo en la forma prescrita.

Dividendo - los rendimientos de las acciones, pagados con la parte de la utilidad neta de la sociedad anónima, distribuida entre sus accionistas, por acción. El dividendo se puede expresar en cantidad absoluta y como coeficiente. El coeficiente, o tasa de interés de un dividendo, se define como la relación entre los ingresos por dividendos en términos monetarios y el valor nominal de una acción. La tasa de dividendo determina el rendimiento de las acciones. Los dividendos pueden pagarse no solo en efectivo, sino también con otros artículos de inventario en los casos estipulados por el estatuto de la empresa.

La decisión sobre el pago de dividendos anuales, el monto del dividendo y la forma de pago de las acciones de cada categoría corresponde a la asamblea general de accionistas. El monto de los dividendos anuales no puede ser superior al recomendado por la junta directiva (junta de supervisión) de la sociedad anónima. La Asamblea General de Accionistas tiene derecho a decidir sobre la falta de pago de dividendos sobre acciones de ciertas categorías, así como sobre el pago de dividendos parciales sobre acciones preferidas, cuyo monto se determina en la escritura social.

64. Determinación del valor de una acción

Existen varios tipos de cotizaciones bursátiles: nominales, de emisión y de mercado.

valor nominal de una acción se indica en el membrete de la acción y se determina dividiendo el monto del capital autorizado de la JSC por el número de acciones emitidas.

Al valor nominal, los fundadores pagan las acciones de la empresa en el momento de su establecimiento. El valor nominal de una acción es la base para determinar el valor de emisión y de mercado, así como para calcular los dividendos. El valor nominal de una acción se utiliza para determinar la participación de un accionista cuando se le pagan fondos en caso de liquidación de la JSC.

El precio al que un emisor vende una acción a un inversor determina su valor de emisión. El valor de emisión puede coincidir o desviarse del valor nominal al alza o a la baja.

El precio al que se vende una acción en la bolsa de valores y en el mercado extrabursátil determina su valor de mercado. El valor de mercado depende de la relación entre oferta y demanda, que, a su vez, está determinada por muchos factores: la influencia de la publicidad, las condiciones bursátiles y, sobre todo, el tamaño del dividendo recibido por acción y el nivel de banca. interés.

De conformidad con la ley de sociedades anónimas, una sociedad tiene derecho a colocar una emisión adicional de acciones ordinarias a un precio un 10% inferior a su valor de mercado entre los accionistas de la sociedad que tengan el derecho de suscripción preferente para adquirir dichas acciones. . Además, se podrán colocar acciones adicionales por debajo del valor de mercado con la participación de un intermediario. En este caso, el valor de mercado se reduce en no más del monto de la remuneración del intermediario.

La altura relativa del precio de la acción se puede juzgar por la relación entre el precio de mercado de la acción y la cantidad de beneficio por acción. Este valor se llama coeficiente "tasa/beneficio". El crecimiento o caída de este índice en el mercado de valores indica un aumento o disminución en el valor de las acciones debido a cambios en la economía, la actividad bursátil, las tasas de descuento bancarias y muchos otros factores.

65. Procedimiento para el pago de dividendos sobre acciones

Los dividendos sobre las acciones colocadas pueden pagarse de acuerdo con la decisión de los accionistas y los estatutos de la sociedad anónima de forma trimestral, semestral o anual. La fuente de pago de dividendos es la utilidad neta del año en curso. Los dividendos a cuenta se pagan por decisión del directorio de la empresa, y el monto y la forma de pago de los dividendos anuales se determinan por decisión de la asamblea general de accionistas. Asimismo, el monto de los dividendos anuales no podrá ser menor al monto de los dividendos a cuenta pagados ni mayor al monto de los dividendos recomendados por el Directorio.

El procedimiento para el pago de dividendos depende del tipo de acciones. En primer lugar, se pagan dividendos sobre las acciones preferentes. Para ciertos tipos de acciones preferidas, los dividendos pueden pagarse con fondos especialmente creados a partir de las ganancias netas.

La ley de sociedades anónimas prevé el derecho de la junta general de accionistas¹ tomar una decisión sobre la falta de pago de dividendos sobre determinadas categorías de acciones y, además, sobre el pago incompleto de dividendos sobre acciones preferentes, incluso si existe un saldo libre de beneficio neto. Tal decisión puede ser bastante legítima en relación con la asignación de fondos para inversiones y otros fines relacionados con el desarrollo de las actividades comerciales de la empresa.

El pago de dividendos sobre ciertos tipos de acciones se realiza en el orden establecido. En primer lugar, se pagan dividendos sobre acciones preferidas de tipo preferencial con un monto de dividendo fijado en el estatuto. Los dividendos se pagan además por tipos de acciones preferidas en orden decreciente de derechos preferenciales para estas acciones. Finalmente, los dividendos se pagan sobre las acciones preferidas sin el tamaño del dividendo fijado en el estatuto.

Luego del pago íntegro de los dividendos estipulados por la sociedad sobre todos los tipos de acciones preferenciales, se pagan los dividendos sobre las acciones ordinarias. No se podrán pagar dividendos sobre las acciones ordinarias en caso de dificultades financieras, cuando se reciba una cantidad insuficiente de utilidades, y también en relación con la dirección de fondos para el desarrollo de la actividad económica de la sociedad anónima.

66. Bonos

Además de las acciones, las sociedades anónimas tienen derecho a emitir obligaciones. préstamo de bonos - esta es una forma de emisión de bonos por parte de una sociedad anónima en ciertas condiciones legales predeterminadas. Al emitir préstamos en bonos, JSC atrae capital prestado a la circulación. El procedimiento y las condiciones para la emisión de bonos en préstamo son determinados por la asamblea general de accionistas. Un préstamo en garantía se emite por decisión de la junta directiva, a menos que los estatutos de la sociedad anónima dispongan lo contrario.

La Compañía tiene derecho a emitir préstamos en bonos sin garantía y con garantía. En este último caso, se estipula la cantidad de bienes sobre los cuales los obligacionistas tienen derechos de prenda u obligaciones de garante (fiador) de este préstamo en garantía. Los préstamos en garantía sin garantías o garantías de terceros pueden otorgarse no antes de dos años después de la operación exitosa de la JSC. El monto total del préstamo en garantía no debe exceder el valor del capital autorizado de la JSC o el monto de la garantía proporcionada a la empresa por terceros.

Fianza - se trata de un valor que representa una obligación de deuda de una sociedad anónima de pagar al propietario del bono dentro de un plazo determinado el valor nominal o el valor nominal con intereses. Los bonos se emiten después del pago total del capital autorizado. Los obligacionistas, a diferencia de los propietarios de acciones, no son propietarios de la sociedad anónima, sino que se convierten en sus acreedores. Sin embargo, los tenedores de bonos tienen ciertas ventajas sobre los accionistas. Los intereses de los bonos se pagan al menos una vez al año, independientemente del monto de la ganancia y de la situación financiera de la empresa, es decir, antes de la acumulación y el pago de dividendos sobre las acciones. En caso de liquidación de una sociedad anónima, los obligacionistas tienen derecho preferente sobre los activos de la sociedad con respecto a los accionistas. Los bonos, a solicitud de los propietarios, pueden rescatarse antes de lo previsto, pero no antes del período de rescate anticipado estipulado en la decisión de emitir bonos.

67. Tipos de préstamos de bonos

La Compañía tiene derecho a emitir bonos de tres tipos: garantizados con prenda de propiedad; garantizado por terceros; sin seguridad

La Ley de Sociedades Anónimas y de conformidad con el Código Civil de la Federación de Rusia prevé la posibilidad de emitir bonos en ausencia de garantía no antes del tercer año de existencia de la JSC y sujeto a la aprobación de dos balances anuales de la JSC en el momento de la emisión de los bonos. Los bonos, a solicitud de los propietarios, pueden rescatarse antes de lo previsto, pero no antes del período de rescate anticipado estipulado en la decisión de emitir bonos.

Teniendo en cuenta que las acciones y los bonos son valores de la JSC, es posible emitir bonos convertibles que, por decisión de la asamblea general, bajo ciertas condiciones, pueden ser canjeados por acciones.

Los bonos pueden ser nominativos y al portador. Propietarios bonos registrados son inscritos por la empresa en un registro especial. En este sentido, el tenedor de un bono nominativo está obligado a notificar oportunamente a la empresa los cambios en la información incluida en el registro. Los requisitos de un bono nominativo son el número del bono, el valor nominal, la tasa de interés y el nombre del tenedor.

Bonos al portador llamados bonos de cupón, ya que el propietario de dicho bono puede recibir intereses al presentar la hoja de cupón adjunta al bono. Una sociedad anónima que emite bonos al portador no lleva registros de sus propietarios. Los bonos al portador tienen los siguientes detalles: el nombre de la empresa emisora, el monto total del préstamo, las condiciones y el procedimiento para el pago de intereses. En caso de pérdida de bonos al portador, los derechos del propietario se restablecen en los tribunales.

Certificado de fianza - se trata de un valor que certifica el número y tipo de bonos nominativos pertenecientes al propietario. Si el certificado certifica el derecho a poseer un bono, también puede denominarse bono.

68. Pago de rentas de bonos

Los bonos de una empresa se clasifican como valores de renta fija porque las obligaciones del servicio de la deuda son de naturaleza fija, lo que significa que la empresa se compromete a pagar un interés específico sobre el bono después de un cierto período de tiempo.

Los intereses de los bonos se pagan con preferencia a los dividendos de las acciones. El interés se calcula en relación con el valor nominal de los bonos, independientemente de su valor de mercado. Durante la colocación inicial de bonos en el primer año de funcionamiento de una sociedad anónima, los intereses se pagan en proporción al tiempo de circulación real del bono (a menos que los términos de emisión dispongan lo contrario). El interés de los bonos es fijo o varía ligeramente según el período de circulación y reembolso del préstamo. Los intereses se pagan con cargo al beneficio neto de la sociedad anónima (antes del pago de dividendos sobre las acciones) y, en caso de escasez, con cargo al fondo de reserva.

Los intereses son pagados directamente por la sociedad anónima que emitió el préstamo, o por un banco agente o intermediario financiero, menos los impuestos aplicables. El pago de los intereses de los bonos se realiza, por regla general, de forma no monetaria. Los términos de la emisión de un préstamo en bonos pueden estipular el pago de intereses en forma de dinero, valores, bienes y propiedades u otros derechos que tengan un valor monetario. Al pagar los ingresos de los bonos, se hace una nota sobre el pago de intereses al redimir o cortar un cupón (en bonos al portador).

Los intereses de los bonos se pueden pagar una vez por trimestre, medio año o un año. Si una sociedad anónima se niega a pagar intereses dentro del plazo prescrito, puede ser declarada insolvente y liquidada. La propiedad de un emisor insolvente puede utilizarse para pagar intereses sobre bonos.

69. Análisis de las actividades financieras y económicas de la empresa.

El contenido del análisis de la actividad financiera y económica consiste en un estudio integral del nivel técnico de producción, la calidad y competitividad de los productos, la provisión de producción con materiales, mano de obra y recursos financieros y la eficiencia de su uso. Este análisis se basa en un enfoque sistemático, una consideración integral de varios factores, una selección de alta calidad de información confiable y es una función de gestión importante.

El objetivo del análisis y diagnóstico de las actividades financieras y económicas de la empresa es aumentar la eficiencia de su trabajo sobre la base de un estudio sistemático de todo tipo de actividades y la generalización de sus resultados.

Los objetivos del análisis y diagnóstico de las actividades financieras y económicas de la empresa son:

- identificación del estado real del objeto analizado;

- estudio de la composición y propiedades del objeto, su comparación con análogos conocidos o características básicas, valores estándar;

- detección de cambios en el estado del objeto en el contexto espacio-temporal;

- establecer los principales factores que causaron cambios en el estado del objeto y tener en cuenta su influencia;

- previsión de las principales tendencias.

El tema del análisis y diagnóstico de las actividades financieras y económicas de una empresa es el análisis de la producción y los resultados económicos, la situación financiera, los resultados del desarrollo social y el uso de los recursos laborales, la condición y el uso de los activos fijos, los costos de producción y venta de productos (obras, servicios), y evaluación de la eficiencia.

El objeto del análisis y diagnóstico de las actividades financieras y económicas de la empresa es el trabajo de la empresa en su conjunto y sus divisiones estructurales (tiendas, brigadas, secciones), y los sujetos pueden ser autoridades públicas, institutos de investigación, fondos, centros , organismos públicos, medios de comunicación, servicios analíticos de empresas.

Las funciones de análisis y diagnóstico de las actividades financieras y económicas de la empresa son: control, contabilidad, dinamización, organización e indicación.

70. Esencia, finalidad y métodos del análisis financiero

Una parte integral del trabajo financiero de la empresa es el análisis financiero y la evaluación de la situación financiera de la empresa. Condición financiera - este es el estado de las finanzas de la empresa, caracterizado por un conjunto de indicadores que reflejan el proceso de formación y uso de sus recursos financieros.

El análisis financiero incluye bloques:

- análisis general (preliminar);

- análisis de la estabilidad financiera;

- análisis de liquidez del balance;

- análisis de resultados de desempeño;

- análisis integral y evaluación de las actividades.

La dirección específica del análisis, sus bloques constituyentes, el conjunto de indicadores están determinados por los objetivos y la experiencia del analista. El objetivo principal del análisis financiero es establecer y determinar la posición financiera de la empresa.

Los objetivos del análisis son:

- identificación de cambios en los valores de los indicadores financieros que ocurrieron durante el período;

- determinación de las tendencias más probables en el cambio de la situación financiera de las empresas;

- determinación de los factores que influyen en la situación financiera de la empresa;

- establecimiento de medidas y palancas de influencia en las finanzas de la empresa para lograr el resultado financiero deseado.

Los resultados del análisis son necesarios para usuarios internos (servicios empresariales, gestión) y externos (administradores de empresas, propietarios, acreedores, inversores, proveedores). La base de información del análisis financiero es principalmente documentación contable.

Los siguientes métodos se utilizan en el análisis:

- comparación, cuando los indicadores financieros del período sobre el que se informa se comparan con los del período base o de planificación, siendo de particular importancia la corrección y comparabilidad de los indicadores;

- agrupación: con este método, los indicadores homogéneos se agrupan y se reducen a otros más grandes, lo que permite identificar tendencias de desarrollo y factores de influencia;

- sustituciones en cadena: el método consiste en reemplazar un indicador separado por uno de informes, lo que finalmente le permite determinar y medir la influencia de los factores en el indicador financiero final;

- coeficiente - opera comparando indicadores relativos con las mismas unidades de medida.

71. Análisis general de la situación financiera de la empresa

Condición financiera de la empresa. - esta es una categoría económica que refleja el estado del capital en el proceso de su circulación y la capacidad de una entidad comercial para el autodesarrollo en un punto fijo en el tiempo.

La condición financiera puede ser estable, inestable (antes de la crisis) y en crisis. La capacidad de una empresa para realizar los pagos a tiempo, financiar sus operaciones de manera prolongada, resistir choques imprevistos y mantener su solvencia en circunstancias adversas es indicativa de su sólida condición financiera, y viceversa.

Para realizar un análisis general de la situación financiera de la empresa, se elabora un balance analítico (comparativo), que incluye los principales indicadores agregados (ampliados) del balance, su estructura, dinámica y dinámica estructural. Este balance le permite reunir, sistematizar y analizar los supuestos y cálculos iniciales.

Además, esta presentación de los datos del balance permite simplificar el trabajo de análisis horizontal y vertical. El análisis horizontal es el estudio de los cambios en los indicadores para el período del informe, mientras que el análisis vertical implica el cálculo de pesos específicos en el total (moneda) del balance. Las partidas comparativas del balance se forman a discreción del analista y con distintos grados de detalle.

El cambio de indicadores le permite identificar la dinámica de los indicadores, así como también debido a qué cambios estructurales cambiaron los indicadores. Se pueden compilar tablas de análisis (con diversos grados de detalle) sobre el balance, activos y pasivos, propiedad y fuentes de fondos, sobre los resultados de la empresa y otras áreas analizadas.

En la etapa inicial del análisis, el analista puede estar interesado en las siguientes características: el valor total de la propiedad (moneda o total del balance), el valor de los activos inmovilizados (activos fijos y otros activos no corrientes), la cantidad de capital de trabajo, activos corrientes materiales, el monto de las cuentas por cobrar, el monto de los fondos más líquidos, el valor del capital propio y el monto del capital prestado, el monto de los préstamos y préstamos a largo plazo, etc.

72. Análisis de la estabilidad financiera de la empresa.

La estabilidad financiera de la empresa está determinada, en primer lugar, por la relación entre el costo del capital de trabajo material y los valores de las fuentes propias y prestadas de su formación.

Hay tipos de estabilidad financiera:

- absoluto - exceso de fuentes de formación de reservas y costos (este tipo es extremadamente raro);

- normal - las existencias y los costos son proporcionados por la cantidad de fondos propios;

- condición financiera inestable: las reservas y los costos se proporcionan a expensas de los fondos propios y prestados de su formación;

- Situación financiera de crisis: las fuentes de formación no proporcionan existencias y costos, y la empresa está al borde de la quiebra.

Las fuentes de fondos que alivian la tensión financiera pueden ser: fondos propios libres temporales de la empresa (fondos y reservas), fondos captados de organizaciones de terceros (cuentas por pagar), préstamos bancarios para reponer el capital de trabajo.

Para caracterizar la estabilidad financiera de una empresa, tales posibilidades:

1. Seguridad con fondos propios - muestra la disponibilidad de capital de trabajo propio necesario para la estabilidad financiera; el valor normal es 0,6-0,8.

2. Maniobrabilidad: muestra qué parte de los fondos propios está en una forma que permite una maniobra relativamente libre de estos fondos. 0,5 se puede utilizar como valor orientativo.

3. Autonomía - Muestra la participación de los fondos propios en los recursos totales de la empresa. El valor normal puede considerarse 0,5.

4. Deuda a corto plazo: muestra la participación de los pasivos a corto plazo en los pasivos totales.

Una manifestación externa de la estabilidad financiera es la solvencia de la empresa, es decir, su capacidad para pagar a tiempo sus obligaciones. Una empresa se considera solvente si sus fondos disponibles, inversiones financieras a corto plazo (valores) y liquidaciones activas (liquidaciones con deudores) cubren sus pasivos a corto plazo.

73. Análisis de la liquidez del balance

La liquidez de los activos es su capacidad para convertirse en efectivo. La liquidez del balance se define como el grado de cobertura de las obligaciones de la empresa por sus activos, cuyo período de transformación en efectivo corresponde al vencimiento de las obligaciones.

Para evaluar la liquidez del balance de la empresa, todos los activos de la empresa se dividen en los siguientes grupos:

А₁ - los activos más líquidos (efectivo e inversiones financieras a corto plazo);

А₂ - activos negociables (cuentas por cobrar con vencimiento de hasta 12 meses y otros activos circulantes);

А₃ - activos de lento movimiento (reservas menos gastos diferidos más inversiones financieras a largo plazo);

А₄ - activos difíciles de vender (activos fijos y otros activos no corrientes - inversiones financieras a largo plazo + cuentas por cobrar con vencimiento superior a 12 meses).

Los pasivos de la empresa se dividen en los siguientes grupos:

П₁ - los pasivos más urgentes (cuentas por pagar a proveedores y contratistas, efectos por pagar, deudas con subsidiarias y afiliadas, nómina, seguro social y seguridad, al presupuesto, anticipos recibidos);

П₂ - pasivos a corto plazo (préstamos y empréstitos a corto plazo);

П₃ - pasivos a largo plazo (créditos y préstamos a largo plazo);

П₄ - pasivos permanentes (capital y reservas + pago de dividendos + ingresos diferidos + fondos de consumo + reservas para gastos y pagos futuros).

El balance se considera líquido, si se observan desigualdades: A>P, A₂>P₂, A₃>P₃, A₄<P₄.

Los resultados del análisis de liquidez del saldo se resumen en una tabla, que también indica los valores absolutos y relativos de la desviación.

La característica de liquidez también se complementa con las razones financieras. Se pueden calcular los siguientes índices: índice de liquidez total, índice de liquidez absoluto, índice de liquidez actual.

74. Análisis de resultados financieros

El análisis de los resultados financieros comienza con una evaluación de la dinámica del balance y la utilidad neta y sus componentes estructurales. Al mismo tiempo, se comparan los principales indicadores para el período del informe, se calculan sus desviaciones de la base y los valores planificados, y se determina qué indicadores tuvieron el mayor impacto en las ganancias.

Las ganancias pueden verse afectadas por cambios en los siguientes factores:

- cambio en los precios de venta de los productos vendidos;

- cambios en el volumen de productos fabricados y vendidos;

- cambios en el volumen de producción debido a cambios en su estructura;

- el impacto en el ahorro de beneficios derivado de la reducción del coste de producción;

- el impacto en las ganancias de los cambios en los precios de costo debido a cambios estructurales en la composición de los productos;

- el impacto de los cambios en los precios de venta de materiales, tarifas y servicios;

- el impacto en el beneficio de los ahorros causados ​​por la violación de la disciplina económica.

El impacto en las ganancias de todos los factores se determina sumando el impacto de cada factor.

Además, al analizar los resultados financieros, también se pueden calcular los siguientes indicadores de rentabilidad de la empresa:

1. Rentabilidad neta sobre el capital = beneficio neto / total del balance.

2. Rentabilidad neta sobre el capital = ingreso neto/patrimonio.

3. Rentabilidad de la actividad principal = beneficio de la venta de productos / costes de producción.

4. Rentabilidad del activo no corriente = beneficio por la venta / valor medio del activo no corriente.

5. Beneficio neto de las ventas de productos por rublo de volumen de ventas = beneficio neto / ingresos por ventas.

6. Beneficio de las ventas de productos por rublo del volumen de ventas = beneficio de las ventas / ingresos de las ventas.

7. Beneficio del balance por rublo del volumen de ventas = beneficio del balance / ingresos por ventas.

Al calcular los indicadores de rentabilidad, los valores finales de los coeficientes se multiplican por 100 para obtener la expresión de los coeficientes en porcentaje.

75. Características del modelo multivariado de DuPont

El modelo multifactorial de DuPont se utiliza para evaluar el retorno sobre el capital de una organización.

La representación matemática del modelo DuPont modificado es:

Rsk \uXNUMXd PE / BP × BP / A × A / SK, donde Rsk es el rendimiento sobre el capital; PE - beneficio neto; A - la cantidad de activos de la organización; VR - volumen de producción (ingresos por ventas); SK es el capital propio de la organización.

Al analizar el rendimiento del capital, es necesario tener en cuenta tres características importantes de este indicador:

1. El aspecto temporal de las actividades de una organización comercial. El índice de rentabilidad de las ventas está determinado por el desempeño del período sobre el que se informa, no refleja el efecto probable y planificado de las inversiones a largo plazo. Por ejemplo, cuando una organización comercial hace una transición hacia nuevas tecnologías prometedoras o tipos de productos que requieren grandes inversiones, los indicadores de rentabilidad pueden disminuir temporalmente. Sin embargo, si la estrategia se eligió correctamente, los costos incurridos se compensarán en el futuro y, en este caso, la disminución de la rentabilidad en el período del informe no significa una baja eficiencia de la empresa.

2. La presencia de un problema de riesgo. Uno de los indicadores del riesgo de una empresa es el índice de dependencia financiera: cuanto mayor es su valor, más riesgosa es la empresa desde la posición de los accionistas, inversores y acreedores.

3. La presencia del problema de evaluar los indicadores utilizados en la fórmula DuPont. El numerador y el denominador del índice de rendimiento del capital se expresan en unidades monetarias de diferente poder adquisitivo. La utilidad refleja los resultados de operación y el nivel prevaleciente de precios de bienes y servicios, principalmente para el período pasado. A diferencia de las ganancias, el capital se acumula a lo largo de varios años. Se expresa en valoración contable, que puede ser muy diferente del valor actual de mercado.

También es necesario tener en cuenta las relaciones entre factores que no se reflejan directamente en el modelo de DuPont. Con un aumento en la participación de los fondos prestados en el capital adelantado, también aumentan los pagos por el uso de préstamos. Como resultado, la utilidad neta disminuye y no hay un aumento en el rendimiento del capital.

76. Evaluación de la solvencia de una empresa

Un análisis financiero completo para evaluar la solvencia de una empresa consta, por regla general, de tres partes principales:

- análisis de sus resultados financieros;

- análisis de la situación financiera;

- análisis de la actividad empresarial.

La solvencia del prestatario - esta es su capacidad para pagar total y puntualmente sus obligaciones de deuda (principal e intereses).

Existen los siguientes criterios principales por los cuales se evalúa la solvencia de un cliente:

- tipo de actividad del cliente;

- la capacidad del cliente de obtener fondos en el curso de sus actividades comerciales actuales para pagar la deuda (capacidad financiera);

- el monto del capital corriente;

- disponibilidad de garantías de préstamo;

- las condiciones en que se realiza la operación de crédito.

Uno de los principales criterios para la solvencia de un cliente es su capacidad para obtener fondos para pagar la deuda en el curso de las actividades actuales. El capital del cliente es un criterio igualmente importante para la solvencia del cliente. Los siguientes dos aspectos de su evaluación son importantes:

- suficiencia, que se analiza sobre la base de los requisitos legales para el nivel mínimo del capital autorizado (capital social) y los índices de apalancamiento financiero;

- el grado de inversión de capital propio en la operación acreditada, que indica la distribución del riesgo entre el banco y el prestatario. Cuanto mayor sea la participación de la inversión de capital, mayor será el interés del prestatario en monitorear cuidadosamente los factores de riesgo crediticio.

En la práctica internacional, la evaluación por parte de los bancos de la solvencia de un cliente se basa en los siguientes indicadores clave:

- análisis de los estados financieros de la empresa;

- liquidez de la propiedad de la empresa;

- indicadores de rotación de capital;

- la participación de la recaudación de fondos en el balance de la empresa;

- indicadores de rentabilidad.

- evaluación de la solvencia de los clientes basada en métodos adoptados por bancos comerciales individuales.

77. El impacto de las cuentas por cobrar en los resultados financieros de la empresa.

Al desarrollar una política de pago, una empresa parte de una comparación de la ganancia obtenida adicionalmente al suavizar los términos de pago y, en consecuencia, un aumento en los volúmenes de ventas y pérdidas debido a un aumento en las cuentas por cobrar.

Un aumento en las cuentas por cobrar inicia costos adicionales para la empresa en las siguientes áreas:

- aumento del volumen de trabajo con los deudores (comunicación, viajes de negocios, etc.);

- aumento en el período de rotación de las cuentas por cobrar (aumento en el período de cobro);

- aumento de las pérdidas por cuentas por cobrar incobrables.

Facilitar las condiciones de un préstamo comercial puede implicar aumentar el plazo del préstamo para los consumidores. Los ratios de cobranza se han generalizado en la gestión de cuentas por cobrar (en la formación de la política de condiciones de venta). Los índices de cobranza son la proporción de los ingresos de la deuda de un período determinado en relación con el volumen de ventas durante el período en que surgió la deuda.

La gestión de cuentas por cobrar implica, en primer lugar, el control sobre la rotación de fondos en los cálculos. La aceleración de la rotación en la dinámica se considera una tendencia positiva. De gran importancia son la selección de compradores potenciales y la determinación de las condiciones de pago de los bienes previstos en los contratos. La selección se lleva a cabo utilizando criterios informales: observancia de la disciplina de pago en el pasado, capacidad financiera predictiva del comprador para pagar el volumen de bienes solicitado por él, el nivel de solvencia actual, el nivel de estabilidad financiera, la situación económica y financiera condiciones de la empresa vendedora (exceso de existencias, el grado de necesidad de efectivo, etc.). P.).

El control de las cuentas por cobrar incluye la clasificación de las cuentas por cobrar de acuerdo con los términos de su ocurrencia; la clasificación más común prevé la siguiente agrupación en días: 0-30; 31-60; 61-90; 91-120; más de 120. Además, es necesario controlar las deudas incobrables para formar la reserva de fondos necesaria.

78. Gestión de cuentas por cobrar

El punto clave en la gestión de las cuentas por cobrar es el momento en que se otorga el crédito a los compradores. Los términos del préstamo están directamente relacionados con los costos e ingresos asociados con las cuentas por cobrar. Si los términos del préstamo son estrictos, la empresa tendrá menos efectivo invertido en cuentas por cobrar y pérdidas por deudas incobrables, pero esto puede conducir a menores ventas, menores ganancias y una reacción negativa de los compradores.

Por otro lado, si los términos del préstamo son demasiado indulgentes, la empresa puede lograr mayores ventas y más ingresos, pero también corre el riesgo de aumentar las deudas incobrables y el costo de demorar el pago por parte de compradores de bajo rendimiento. Los plazos de las cuentas por cobrar deben extenderse cuando es necesario eliminar el exceso de inventario o los productos obsoletos, o si se encuentra en una industria con ventas estacionales. Antes de otorgar un préstamo, es necesario analizar cuidadosamente los estados financieros del comprador y es deseable obtener información de calificación sobre el comprador de las firmas de asesoría financiera. Deben evitarse las cuentas por cobrar de alto riesgo, como en el caso de compradores en una industria o región financieramente inestable. También es necesario categorizar las cuentas por cobrar por fechas de vencimiento (organizarlas por tiempo transcurrido desde la fecha de facturación) para identificar a los compradores que se retrasan en el pago e imponer sanciones por la morosidad.

Uno de los métodos más populares para reducir el riesgo de impago de cuentas por cobrar es el seguro de crédito y el uso de servicios de factoring. Al decidir si asegurar un préstamo, es necesario evaluar la pérdida promedio esperada por deudas incobrables, la capacidad financiera de la empresa para soportar estas pérdidas y el costo del seguro. La utilización de los servicios de factoring implica el análisis de los mismos factores que a la hora de tomar una decisión sobre un seguro de crédito.

79. Sistema de control de cuentas por cobrar

El sistema de control de cuentas por cobrar incluye las siguientes secciones:

- análisis de deudores;

- análisis del valor real de las cuentas por cobrar existentes;

- control sobre la proporción de cuentas por cobrar y por pagar;

- desarrollo de un reglamento intraempresarial sobre la política de anticipos y el procedimiento para la concesión de préstamos comerciales;

- el procedimiento de aseguramiento de las cuentas por cobrar y el uso del factoring.

El análisis de los deudores implica, en primer lugar, un análisis de su solvencia con el fin de desarrollar condiciones individuales para la concesión de préstamos comerciales y condiciones para el factoraje. Un análisis de los principales indicadores de la actividad del deudor puede llevar a la conclusión de que es conveniente vender productos solo en forma de pago anticipado o, por el contrario, que es posible reducir los intereses de los préstamos comerciales, etc.

El análisis de las cuentas por cobrar y la evaluación de su valor real consiste en analizar la deuda por el momento de su ocurrencia, en identificar las deudas incobrables y formar una reserva para deudas dudosas por este monto. También es de gran importancia el análisis de la dinámica de las cuentas por cobrar por el momento de su ocurrencia y el período de rotación. Un análisis detallado le permite hacer una previsión de la recepción de fondos, identificar deudores con respecto a los cuales se necesitan esfuerzos adicionales para recuperar las deudas y también evaluar la eficacia de la gestión de cuentas por cobrar.

La relación de cuentas por cobrar y por pagar es una característica de la estabilidad financiera de la empresa y la efectividad del sistema de gestión financiera en la empresa. En una empresa que funciona normalmente, existe un cierto equilibrio entre los montos de las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar.

El uso de los servicios de factoring implica una operación de comisión financiera, en la que la empresa cede créditos a la empresa de factoring con el fin de recibir de inmediato la mayor parte del pago, así como para obtener una garantía de pago total de la deuda y reducir el costo de mantenimiento de cuentas.

80. Métodos selectivos y continuos de análisis de liquidaciones con deudores

Dependiendo del tamaño de las cuentas por cobrar, el número de documentos de liquidación y el número de deudores, el análisis del nivel de las cuentas por cobrar puede llevarse a cabo tanto por un método continuo como selectivo.

El esquema general de control y análisis, por regla general, incluye varias etapas.

1. Se establece el nivel crítico de cuentas por cobrar. Todos los documentos de liquidación relacionados con deudas que excedan el nivel crítico están sujetos a verificación obligatoria.

2. Se realiza una muestra de control a partir de los restantes documentos de liquidación. Para ello se utilizan varios métodos. Una de las más simples es la prueba del n-porcentaje (por ejemplo, con n = 10%, se verifica cada décimo documento, seleccionado sobre alguna base, por ejemplo, en el momento en que surgió la obligación).

También existen métodos estadísticos de selección más complejos basados ​​en el establecimiento de valores críticos del nivel de significancia, error de muestreo, desviación permisible entre la cantidad de cuentas por cobrar reflejadas en los estados y calculadas a partir de datos de muestra, etc. En este caso, el intervalo de muestreo es determinado por el contador monetario, y cada documento de liquidación, en el que cae el límite del siguiente intervalo, se selecciona para su control y análisis.

3. Se comprueba la realidad de los importes de los créditos en los documentos de liquidación seleccionados. En particular, se pueden enviar cartas a las contrapartes con una solicitud para confirmar la realidad del monto ingresado en el documento o contabilizado.

4. Se evalúa la importancia de los errores identificados. En este caso, se pueden utilizar diferentes criterios. Por ejemplo, puede considerarse significativa una desviación superior al 10% entre la contabilidad y los importes confirmados como resultado de la verificación de control. Si la desviación varía del 5 al 10%, la decisión sobre su materialidad la toma el analista (gerente, contador, auditor) a su discreción. Una desviación que no exceda el 5% se considera insignificante.

81. El concepto y principios de organización del sistema presupuestario.

sistema de presupuesto es un complejo organizativo y económico, representado por una serie de atributos especiales introducidos en el sistema de gestión empresarial. Los más importantes de ellos son:

- el uso de portadores especiales de información de gestión - presupuestos;

- asignar el estatus de unidades de negocio a divisiones estructurales (centros de responsabilidad financiera - FRC);

- alto nivel de descentralización de la gestión empresarial.

Tradicionalmente, el presupuesto se entendía como un plan financiero, que tiene la forma de un balance, en el que los costos son consistentes con los ingresos. Sin embargo, en el sistema de presupuestación empresarial, esta categoría ha adquirido un contenido semántico más amplio. A menudo, el presupuesto se entiende como cualquier documento que refleja cualquier aspecto de la actividad en el proceso de cumplimiento de la misión de la empresa. El presupuesto marca la dirección de la actividad. También refleja los resultados reales de estas actividades. La idea principal implementada por el sistema de presupuestación es la combinación de la gestión estratégica centralizada a nivel de empresa y la descentralización de la gestión operativa a nivel de sus divisiones.

La descentralización de la gestión empresarial cuando se utiliza el sistema de presupuestación significa:

- delegación de poderes de gestión (respectivamente, responsabilidad) a enlaces de nivel inferior;

- aumentar la independencia económica de estos vínculos;

- dotar a los enlaces de ciertas propiedades necesarias para resolver las tareas a las que se enfrentan;

- asignación a los enlaces de los costes asociados a sus actividades; "arreglar" significa hacer que estos costos sean ampliamente manejables;

- fijación por fraccionamientos de una parte de los ingresos percibidos por ellos;

- enajenación de parte de los ingresos recibidos por cada división para financiar las actividades de las divisiones que no pueden recibir tales ingresos del exterior;

- la supremacía de la misión de la empresa sobre los objetivos de las unidades individuales. El grado de posibilidad de intervención de los niveles superiores en las actividades de los niveles inferiores determina el nivel de centralización de la gestión.

82. Los principales elementos del sistema presupuestario

Los elementos principales del sistema presupuestario son los ingresos, los costos, los resultados financieros (déficit o superávit), los principios de construcción del sistema presupuestario.

Ingresos presupuestarios - fondos recibidos gratuitamente e irrevocablemente a disposición del correspondiente Distrito Federal Central - centro de ganancias o ingresos. Los ingresos garantizados son ingresos que van íntegramente al presupuesto correspondiente. Los ingresos regulatorios son fondos transferidos de un presupuesto a otro:

- subsidios - fondos transferidos a título gratuito e irrevocable para compensar el déficit;

- subvención: fondos transferidos de forma gratuita e irrevocable para la implementación de ciertos gastos específicos;

- subsidio - fondos transferidos en los términos de financiamiento de capital de gastos específicos.

gastos presupuestarios - fondos asignados para el apoyo financiero de las tareas y funciones del sujeto de gestión.

Déficit presupuestario - el exceso de gastos presupuestarios sobre sus ingresos.

secuestro de costos - reducción periódica de todas las partidas de gasto (excepto las protegidas) en caso de amenaza de déficit presupuestario.

Superávit presupuestario - el exceso de los ingresos presupuestarios sobre sus gastos.

Clasificación presupuestaria - Agrupación económica sistematizada de los ingresos y gastos presupuestarios según características homogéneas. El sistema de presupuestos empresariales se basa en los siguientes principios:

- unidad del sistema presupuestario;

- diferenciación de ingresos y gastos entre los niveles del sistema presupuestario;

- independencia de los presupuestos;

- integridad de la reflexión de los ingresos y gastos de los presupuestos;

- equilibrar el presupuesto;

- presupuesto sin déficit;

- eficiencia y economía en el uso de los fondos presupuestarios;

- cobertura general (agregada) de los gastos presupuestarios;

- Fiabilidad del presupuesto.

Al crear un sistema de elaboración de presupuestos, debe recordarse que la planificación financiera está estrechamente relacionada y se basa en los planes de mercadeo, producción y otros planes de la empresa, sujeto a la misión y estrategia general de la empresa: ningún pronóstico financiero obtendrá valor práctico hasta la producción. y se elaboran las decisiones de marketing.

83. Principios de construcción de un sistema presupuestario

El principio de unidad del sistema presupuestario. significa la unidad de los siguientes elementos: marco normativo; formas de documentación presupuestaria; sanciones e incentivos; metodología para la formación y uso de los fondos presupuestarios.

El principio de delimitación de ingresos y gastos entre presupuestos separados significa asegurar los tipos de ingresos pertinentes (en su totalidad o en parte) y la autoridad para realizar gastos para las entidades de gestión correspondientes.

El principio de independencia de los presupuestos significa:

- el derecho de las entidades de gestión individuales a llevar a cabo de forma independiente el proceso presupuestario;

- la presencia de fuentes de ingresos propias para los presupuestos de cada objeto de gestión, determinadas de acuerdo con la metodología para la formación del presupuesto de la empresa;

- el derecho de las entidades de gestión a determinar de forma independiente las direcciones de gasto de los fondos de los presupuestos correspondientes de acuerdo con la metodología actual;

- la inadmisibilidad de la retirada de los ingresos recibidos adicionalmente en el curso de la ejecución del presupuesto, las cantidades de exceso de ingresos sobre carrera

movimientos presupuestarios y ahorros en gastos presupuestarios.

El principio de integridad de la reflexión de los ingresos y gastos presupuestarios significa que todos los ingresos y gastos del sujeto de gestión están sujetos a reflejo en su presupuesto.

El principio de un presupuesto equilibrado. significa que el volumen de los gastos presupuestados debe corresponder al volumen total de los ingresos presupuestarios y los ingresos de las fuentes de financiación de su déficit.

El principio de eficiencia y economía en el uso de los fondos presupuestarios significa que al elaborar y ejecutar los presupuestos, las entidades de gestión pertinentes deben partir de la necesidad de lograr los resultados deseados utilizando la menor cantidad de fondos o de lograr el mejor resultado utilizando la cantidad de fondos determinada por el presupuesto.

Principio general de cobertura de costos significa que los gastos presupuestarios de todos los centros de responsabilidad financiera deben ser cubiertos por el monto total de los ingresos de la empresa.

El principio de credibilidad presupuestaria significa la confiabilidad de los indicadores del pronóstico del desarrollo socioeconómico de la empresa, el cálculo realista de los ingresos y los gastos del presupuesto.

84. Factores para aumentar la eficiencia productiva al implementar un sistema de presupuestación

El propósito de introducir un sistema de presupuestación es aumentar la eficiencia de la empresa. El criterio de eficiencia es el exceso de los ingresos de la empresa sobre sus costos en el desempeño de las funciones asignadas a la empresa (su misión).

La eficiencia de la empresa en la transición a un sistema presupuestario aumenta debido a los siguientes factores:

1. Todo el conjunto de flujos financieros asociados a la formación de ingresos y gastos se reduce a un único balance. Se está resolviendo el problema de su coordinación a nivel tanto de la empresa como de sus divisiones individuales. Crea total claridad sobre cómo aparece cada rublo del presupuesto en la empresa, cómo se mueve y se utiliza.

2. La asignación de presupuestos a las subdivisiones transfiere una parte significativa de la responsabilidad por el nivel de salarios de los empleados del director de la empresa a los jefes de estas subdivisiones.

3. Se implementa el principio de interés material de todo el personal en los resultados del trabajo de su unidad y la empresa en su conjunto. La nómina real de la unidad se calcula al final del período presupuestario sobre una base residual como la parte no utilizada de su límite de gasto. El límite aumenta con el crecimiento de los ingresos. Se vuelve rentable aumentar los ingresos y reducir los costos, ya que esto aumentará los salarios.

4. El proceso presupuestario implementa todas las funciones de gestión financiera de la empresa, a saber, planificación, organización, motivación, contabilidad, análisis y regulación. Además, la gestión financiera se realiza en tiempo real.

5. Se hace posible enfocar la política financiera en la solución de problemas específicos. Por ejemplo, una empresa en dificultades financieras puede basar su presupuesto en los fondos necesarios y el cronograma para el pago de sus cuentas por pagar vencidas.

6. La base de la planificación financiera es el plan de producción, logística y dotación de personal. El sistema de presupuestación se convierte en la base para la gestión integrada de todas las áreas de la empresa.

85. El sistema de presupuestos empresariales.

La estructura presupuestaria de una empresa son los principios organizacionales para construir un sistema presupuestario, su estructura, la relación de los presupuestos combinados en ella.

El sistema presupuestario de la empresa - Se trata de un conjunto de presupuestos basados ​​en la producción, las relaciones económicas y la estructura estructural de la empresa, regulados por sus documentos normativos internos. El presupuesto consolidado es una colección de todos los presupuestos utilizados en el sistema presupuestario de la empresa. El presupuesto consolidado incluye el presupuesto de la empresa en su conjunto y los presupuestos de las entidades gestoras individuales dentro de ella.

El sistema de presupuestos empresariales se puede complementar con los siguientes aspectos de la clasificación de documentos presupuestarios:

- por finalidad funcional: presupuesto inmobiliario, presupuesto de ingresos y gastos, presupuesto de tesorería, presupuesto de actividad operativa;

- en relación con el nivel de integración de la información de gestión: el presupuesto del centro contable primario, el presupuesto consolidado;

- según el intervalo de tiempo: presupuesto estratégico, presupuesto operativo;

- según la etapa del proceso presupuestario: presupuesto planificado, presupuesto real (ejecutado).

Por lo general, a nivel de empresa, los principales documentos presupuestarios son:

1. Balance (presupuesto de propiedad) - formulario 1 de los estados financieros de la empresa.

2. Estado de pérdidas y ganancias (presupuesto de ingresos y gastos): formulario 2 de los estados financieros de la empresa.

3. Estado de flujo de efectivo (presupuesto de flujo de efectivo): formulario 4 de los estados financieros de la empresa.

El presupuesto para la producción y las actividades económicas (operativas) de una empresa es un documento que refleja la producción y ventas de productos y otros resultados de producción (no está incluido en los informes oficiales y se desarrolla de forma gratuita). El presupuesto para las actividades productivas y económicas de la empresa se transforma en un sistema de presupuestos para las actividades operativas de los centros de responsabilidad financiera.

86. Implementación del sistema presupuestario

El sistema que implementa la gestión del presupuesto empresarial incluye las siguientes partes: económica, organizativa, informativa, informática.

La parte económica del sistema de apoyo está representada por cierto mecanismo económico que opera dentro de la empresa. Este mecanismo implica:

- asignar cierta propiedad a las divisiones de la empresa, otorgando los derechos para administrar esta propiedad, ingresos y gastos;

- aplicación de métodos especiales de distribución de ingresos y formación de costos;

- utilización de métodos de estímulo económico.

El desarrollo del presupuesto requiere una cantidad significativa de información regulatoria: tasas de consumo, precios, tarifas, etc. Para obtenerlo, se lleva a cabo un importante trabajo analítico preparatorio, durante el cual se realiza un inventario exhaustivo de los ingresos y costos de la empresa, reservas y se identifican las pérdidas.

El apoyo organizativo incluye una modificación de la estructura organizativa de la gestión empresarial y un cambio en su flujo de trabajo. Al mismo tiempo, la implementación del sistema generalmente no requiere una reestructuración radical de la estructura organizacional. En esta área, los requisitos mínimos son los siguientes:

- a cada división se le asigna el estado: "centro de ingresos", "centro de ganancias", "centro de costos", etc.;

- se crea una unidad que opera el sistema de gestión presupuestaria (centro contable y financiero, tesorería, etc.);

- el jefe de esta división está investido de los poderes del subdirector de la empresa.

El esquema de flujo de trabajo empresarial cambia de la siguiente manera:

- se introducen nuevos documentos - planes obligatorios de ingresos y gastos;

- todos los tipos de costos reales de la empresa antes de su ejecución se comparan con el presupuesto.

La parte informática del software incluye:

- Computadoras personales;

- entorno de software universal;

- un paquete de software especializado que implementa el desarrollo y ejecución de documentos presupuestarios.

87. Opciones para el sistema presupuestario

En relación con el sistema contable de la empresa, son posibles opciones autónomas y adaptadas para el sistema presupuestario.

La versión adaptada se basa en el uso de información contable. La opción autónoma implica la creación de su propio sistema contable, independiente de la contabilidad.

Cada una de estas opciones tiene ciertas ventajas y desventajas.

La versión adaptada se basa en flujos de información contable bien establecidos. Está libre de duplicación de información contable y, en este sentido, es más económico que independiente. Especialmente atractivo es el uso de una versión adaptada con contabilidad analítica bien desarrollada, cuando la propiedad, los ingresos y los costos se contabilizan por unidades de negocio. Cabe señalar que dicha contabilidad a veces se identifica con la elaboración de presupuestos.

Sin embargo, un problema importante aquí es la planificación presupuestaria. Un principio importante del sistema de gestión presupuestaria es la comparabilidad de la información de planificación y contabilidad. Por lo tanto, en una versión adaptada, la planificación debe hacerse en un estilo "contable". Es decir, si la contabilidad se lleva en el contexto de las cuentas contables, la planificación también debe realizarse en consecuencia. Esto plantea una serie de problemas metodológicos complejos que aún no se han resuelto satisfactoriamente. Y cuanto más fuerte sea la contabilidad analítica, más difícil será la planificación.

La opción fuera de línea utiliza su propio sistema de contabilidad. Esto provoca la duplicación de la información contable, lo que se traduce en un aumento de los costes de gestión. Sin embargo, el sistema de presupuestación es más barato de desarrollar y fácil de operar.

Los principales bloques funcionales del sistema son:

- planificación de bloques;

- bloque contable;

- unidad de análisis;

- base normativa.

Al desarrollar presupuestos, se debe asegurar el pleno cumplimiento de los planes de actividades de producción, ingresos y costos, flujo de efectivo y propiedad de la empresa. Los planes de la empresa como un todo deben correlacionarse con el sistema de planes correspondientes de los departamentos individuales.

88. Consolidación de presupuestos

Si la empresa es una sociedad de cartera que consta de varias empresas separadas (unidades comerciales, sucursales, entidades legales individuales), surge la cuestión de la formación de presupuestos e informes consolidados para toda la empresa.

La consolidación de presupuestos se puede realizar de dos formas:

- planificación conjunta y contabilidad de las actividades de todas las empresas en un solo sistema, lo que le permite generar inmediatamente presupuestos consolidados e informes de la empresa;

- mantenimiento de contabilidad separada y formación de documentos de planificación e informes propios para cada una de las empresas de la empresa y su posterior consolidación en presupuestos consolidados e informes de la empresa.

Varias actividades de las empresas de la compañía, un aumento en el número de transacciones comerciales heterogéneas contribuyen al mantenimiento de una contabilidad especializada separada para cada empresa. Esto conduce a la necesidad de consolidar los presupuestos e informes individuales de las empresas de la empresa, lo que, a su vez, requiere el desarrollo de una metodología para este procedimiento.

Si hay transacciones comerciales entre diferentes empresas de la empresa, el procedimiento de consolidación se vuelve más complicado y se vuelve necesario excluir el volumen de negocios interno al formar presupuestos e informes consolidados. Uno de los tipos más comunes de rotación interna son las ventas dentro del grupo. El beneficio del volumen de negocios interno puede incluirse en los saldos del balance, por ejemplo, en la composición de los productos que la casa comercial compró a las empresas de la empresa. Surgen casos difíciles si la ganancia de la rotación interna es parte de los materiales que luego se utilizan para fabricar productos.

Para excluir correctamente toda la influencia de la rotación interna en la consolidación de presupuestos e informes, es necesario estudiar las características de la organización empresarial de la empresa y desarrollar una metodología de consolidación. La creación de una herramienta de este tipo permitirá preparar de forma rápida y eficiente presupuestos e informes consolidados para su presentación a los usuarios interesados ​​y las decisiones de gestión.

89. Sistema de contabilidad y presentación de informes en la empresa.

Un elemento importante del sistema de presupuestación es el subsistema de contabilidad y presentación de informes. El sistema de informes es la fuente de información más importante para la toma de decisiones gerenciales, por lo tanto, la toma de decisiones depende en gran medida de cómo esté organizada. Desde el punto de vista del cumplimiento de los objetivos de adopción, las principales propiedades del sistema contable son la objetividad y el cumplimiento de la estructura contable con las características de la toma de decisiones. Las siguientes características del sistema de contabilidad se pueden atribuir a los factores clave que influyen en la toma de decisiones:

- metodología para determinar el resultado financiero;

- características de agrupar costos por períodos de ocurrencia;

- asignación de centros de contabilidad;

- organización de la contabilidad analítica. Estas características determinan la naturaleza

análisis de los factores de formación de beneficios dentro de la organización. A pesar de que la clasificación de los costos se basa, por regla general, en criterios objetivos, la contabilidad de costos no está exenta de aspectos subjetivos tanto en la metodología como en el proceso de implementación de la contabilidad.

Las principales razones de la subjetividad en la contabilidad de costos incluyen:

distribución fiable de los gastos generales por parte de sus transportistas; problemas de contabilización de los efectos externos; asegurando la integridad de los costos tomados en cuenta. Entre los factores que provocan la subjetividad de la contabilidad, podemos destacar: la elección de un centro de contabilidad al que se relacionan los costos; asignación de gastos generales; determinación del período de implementación de los costos, etc. La objetividad de la contabilidad depende principalmente de la claridad, la razonabilidad de la metodología contable, la política contable.

El mayor número de momentos subjetivos se introduce en la etapa de agrupación de costes. En la práctica, la clasificación de los costos se logra agrupándolos por centros contables y por partidas de contabilidad analítica. Al generar cuentas para la contabilidad analítica, la elección, por regla general, se realiza entre la organización de la contabilidad por elementos o por elementos de cálculo. Por ejemplo, la contabilidad analítica se puede organizar en términos de elementos de costo, y la agrupación de costos por elementos de cálculo se puede realizar mediante la asignación de subcuentas que reflejen la estructura de los centros de contabilidad.

90. Seguimiento de la implementación de indicadores presupuestarios

El elemento clave del sistema para monitorear la implementación de los indicadores presupuestarios es la desviación de los indicadores reales de los planificados. Esto supone el uso del método de eliminación, según el cual el gerente se enfoca solo en las desviaciones significativas y no presta atención a los indicadores que se realizan satisfactoriamente. En el proceso de control de ejecución presupuestaria, los datos planificados y reales se detallan en los componentes originales para determinar qué condujo exactamente a la discrepancia.

Deben distinguirse cuatro enfoques para la implementación del sistema de control presupuestario empresarial:

- un simple análisis de las desviaciones, centrado en el ajuste de los planes posteriores;

- análisis de las desviaciones, centrado en las decisiones de gestión posteriores;

- análisis de desviaciones en condiciones de incertidumbre;

- un enfoque estratégico para el análisis de las desviaciones.

La esencia de un análisis de variación simple es que el sistema controla el estado de ejecución del presupuesto comparando los indicadores presupuestarios y sus valores reales. Si la desviación es significativa, entonces el gerente financiero decide sobre la necesidad de hacer los ajustes apropiados al presupuesto para el próximo período. De lo contrario, no se toma ninguna acción correctiva.

En este sentido, la cuestión de la importancia de los costos es importante. Como criterio para determinar la importancia de los costos, debe utilizar los indicadores del presupuesto final, por ejemplo, el monto del flujo de caja total (o el monto de la ganancia neta). Con un programa de computadora apropiado, el gerente financiero calcula las consecuencias de una desviación específica de los indicadores reales de los valores planificados en la cantidad de flujo de efectivo total.

Con base en la desviación del flujo de efectivo total real del valor planificado, se concluye que es necesario ajustar el plan para el próximo período. El análisis de las desviaciones, centrado en las decisiones de gestión posteriores, implica un análisis factorial más detallado del impacto de varias desviaciones de los parámetros comerciales en las ganancias o el flujo de caja.

91. Enfoque estratégico para el análisis de varianza

El enfoque estratégico para el análisis de desviaciones se basa en la posición de que la evaluación del desempeño de la empresa, en particular, la implementación del presupuesto, debe llevarse a cabo teniendo en cuenta la estrategia de la empresa y las metas establecidas.

De acuerdo con este enfoque, el gerente financiero, al monitorear la ejecución del presupuesto, debe analizar el grado de cumplimiento de las actividades reales con las metas establecidas a largo plazo (por ejemplo, el grado de cumplimiento de las metas estratégicas y de largo plazo en el formato de un cuadro de mando integral). En caso de desviaciones significativas de los datos reales de los planificados en el presupuesto (y si se determina que la desviación se produjo debido a la planificación), no solo se ajusta el presupuesto, sino también la estrategia de la empresa, así como los objetivos a largo plazo. .

Este enfoque no ofrece ninguna nueva tecnología de control computacional. Establece el punto de partida del procedimiento de control presupuestario: luego de analizar la estrategia de la empresa, el gerente financiero selecciona el procedimiento de control computacional correspondiente a esta estrategia.

La estrategia de una empresa puede ser considerada en dos dimensiones: lineamientos estratégicos (expansión, mantenimiento del nivel alcanzado y aprovechamiento de los logros); posicionamiento estratégico, manteniendo ventajas competitivas (costos bajos y diferenciación de productos).

Desde este punto de vista, el sistema de control presupuestario es un elemento crítico para una empresa que se centra en la estrategia de utilizar los logros (mantener parcialmente el nivel alcanzado) en el posicionamiento estratégico de las ventajas competitivas hacia el liderazgo en costos. En tal situación, la empresa se ve obligada a mantener un control estricto de sus costos e ingresos, identificando en detalle el motivo de las desviaciones de los escenarios previamente planificados.

92. Sistema de planificación empresarial

A la hora de detallar la planificación del emprendimiento conviene tener en cuenta las posibilidades de la contabilidad, ya que no tiene sentido planificar lo que no se puede tener en cuenta. A su vez, la estructura contable (asignación de centros contables, contabilidad analítica) debe corresponder a la organización de la planificación. El sistema de análisis de desviaciones debe proporcionar la información necesaria para la toma de decisiones, incluso para mejorar el sistema de planificación.

El uso de un sistema para analizar las desviaciones del presupuesto en el sistema salarial puede aumentar el interés de los empleados en mejorar el desempeño de la empresa, asegurar una mejor alineación de las metas de los empleados y la empresa en su conjunto y mejorar la calidad de planificación. La planificación y la regulación son herramientas poderosas que pueden usarse tanto para identificar los costos de transacción de una empresa como para desarrollar medidas para reducirlos.

Los principales objetivos de la planificación son:

- creación de un sistema de control;

- motivación y estimulación;

- desarrollo de una estrategia de actividad empresarial;

- análisis de reservas y oportunidades, desarrollo de medidas para mejorar la eficiencia de la empresa;

- distribución óptima de los recursos;

- la reducción de riesgos.

El sistema de planificación es el elemento definitorio del sistema presupuestario. El modelo de planificación y el nivel de detalle de los planes son el factor determinante tanto a la hora de construir un sistema de información como a la hora de analizar las desviaciones.

El sistema de planificación incluye los siguientes elementos:

- procedimiento de presupuestación;

- procedimiento de aprobación del presupuesto;

- formulario de presupuesto (plan de beneficios, presupuesto de caja, balance);

- distribución de responsabilidades para la planificación y el análisis, la estructura de los centros de contabilidad;

- esquema de formación de resultados financieros, métodos de distribución de costos;

- la composición de los patrones utilizados.

93. Análisis de flujo de efectivo

Existen varios enfoques para analizar el estado de flujo de efectivo (cfs). Uno de ellos - análisis interpretativo de ODDS, llevado a cabo por la alta dirección de la empresa, el segundo - análisis de coeficientes de ODDS gerente financiero Es importante que un gerente de empresa o gerente financiero elija la mejor opción y considere el contenido del informe, recurriendo a una comparación en retrospectiva.

La base del análisis financiero es la relación que existe entre los tres resultados intermedios del estado de flujos de efectivo: flujo de efectivo de las actividades de operación, flujo de efectivo de las actividades de inversión y flujo de efectivo de las actividades de financiación. Esta información sirve como base para un análisis posterior de los flujos de efectivo.

El primer método de análisis de ODDS, interpretativo (análisis de valores absolutos), está destinado a gerentes financieros y no financieros. La esencia de este método radica en el análisis de los datos del informe sin el uso de índices financieros calculados. Al describir la estructura del flujo de efectivo de las actividades operativas, debe prestar atención a los siguientes puntos:

- uso específico del flujo de efectivo de las actividades operativas;

- análisis del flujo de caja negativo y positivo de las actividades operativas;

- determinación de los factores que afectan el flujo de efectivo de las actividades operativas;

- análisis de los montos totales y el procedimiento para el uso de los cargos de depreciación, comparación de los montos de los cargos de depreciación con el monto total de las inversiones en producción y desarrollo tecnológico realizadas por la empresa;

- el impacto de los cambios en las cuentas de capital de trabajo en el flujo de efectivo de las actividades operativas.

El principal valor del análisis financiero de la empresa es evaluar la capacidad de la empresa para generar flujos de efectivo. La base de información de dicho análisis financiero es el estado de flujos de efectivo, elaborado por los métodos directo e indirecto.

94. Estado de flujo de efectivo

Hay dos enfoques principales para construir un estado de efectivo: directo e indirecto. El método directo analiza los flujos de caja brutos por sus principales tipos: producto de ventas, pago de facturas de proveedores, pago de salarios, compra de equipos, captación y devolución de préstamos, pago de intereses sobre los mismos, etc. La fuente de información para compilar tal informe es datos contables contabilidad.

El método indirecto se basa en los principios del análisis de los recursos financieros. La base de cálculo inicial es el beneficio neto, que mediante sucesivos ajustes se lleva al valor del flujo de caja neto.

Los métodos directo e indirecto para calcular el flujo de efectivo se contrastan entre sí de la siguiente manera: el método directo se basa en el principio "de arriba hacia abajo": de los ingresos al flujo de efectivo; el método indirecto se basa en el principio ascendente: del beneficio neto al flujo de caja. Esto se refiere a la ubicación de los indicadores de ingresos y ganancias netas en el estado de resultados, donde los ingresos se encuentran en la parte superior del informe y la ganancia neta es uno de sus indicadores más recientes.

Al evaluar el desempeño de una empresa mediante el análisis de los estados financieros, es importante utilizar no solo datos pasados, sino también estimaciones futuras. El análisis aproximado es un intento de predecir la situación que surgirá en un futuro próximo y previsible.

Un enfoque para ejecutar un análisis financiero aproximado es observar el estado actual de flujos de efectivo y pronosticar los eventos que probablemente sucedan en el futuro (por ejemplo, compras, pagos de dividendos, reembolsos de deudas, etc.) y aquellos que, en su mayoría, probable, no será (eventos imprevistos, extraordinarios).

Obviamente, la confiabilidad de un análisis de estadio de béisbol depende de la capacidad de un analista financiero para predecir eventos futuros, pero más allá de eso, el análisis de estadio de béisbol es una consecuencia lógica del análisis financiero de un estado de flujo de efectivo.

95. Actividad de inversión de la empresa

Actividad inversora de la empresa - una parte integral de su actividad económica global. Para que una empresa opere con éxito, mejore la calidad del producto, reduzca los costos, amplíe la capacidad de producción, aumente la competitividad de los productos y fortalezca su posición en el mercado, debe encontrar formas de inversión rentable de capital.

De la manera más general inversión se definen como dinero en efectivo, depósitos bancarios, acciones, acciones y otros valores, tecnologías, maquinaria, equipo, licencias, incluidas las marcas, préstamos, cualquier otra propiedad o derecho de propiedad, valores intelectuales invertidos en objetos de actividad empresarial u otras actividades con fines de lucro . La definición económica de inversión se interpreta como los costos de creación, expansión, reconstrucción y reequipamiento técnico del capital fijo, así como los cambios asociados en el capital de trabajo.

Las inversiones son el uso de recursos financieros en forma de inversiones de capital a corto o largo plazo.

zheny. Por tipo de inversión se dividen en riesgosas (venture), directas, de cartera y rentas vitalicias.

Capital de riesgo representa una inversión en nuevas áreas de actividad asociadas a un alto riesgo. El capital de riesgo se invierte con la expectativa de un rápido retorno de la inversión. Combina varias formas de capital: préstamo, capital social, empresarial.

La inversión directa representan una inversión en el capital autorizado de una entidad económica con el fin de generar ingresos y obtener derechos para participar en la gestión de esta entidad.

Inversión de cartera asociados con la formación de una cartera de inversiones y representan la adquisición de una combinación de varios valores y otros activos.

Anualidades - las inversiones que aportan al inversor una cierta renta a intervalos regulares son inversiones en seguros y fondos de pensiones.

96. Proyectos de inversión y análisis de proyectos

Las inversiones planificadas, implementadas y ejecutadas toman la forma proyectos de inversión Estos proyectos deben ser evaluados de acuerdo con varios criterios y, en primer lugar, sobre la base de una comparación de los costos del proyecto y los resultados de su implementación. Para ello se lleva a cabo un análisis del proyecto, que es necesario en todas las etapas del proyecto y, especialmente, en la etapa de su desarrollo.

Análisis de proyectos Se denomina al análisis de la rentabilidad de un proyecto de inversión basado en una comparación de los costos del proyecto y los beneficios que se recibirán del mismo.

Existen los siguientes tipos de análisis:

1. Análisis técnico, a partir del cual se determinen los equipos y tecnologías más adecuados para este proyecto de inversión.

2. Análisis comercial, que abarca el análisis de mercado de los productos que se producirán después de la implementación del proyecto de inversión.

3. Análisis institucional, cuya tarea es evaluar el entorno organizacional, legal, administrativo y de mercado en el que se implementará el proyecto y adaptarlo a este entorno, especialmente a los requisitos de las organizaciones estatales.

4. Análisis social (sociocultural), cuya tarea es investigar el impacto del proyecto en el entorno social, para lograr una actitud favorable o al menos neutral hacia el proyecto por parte de la sociedad.

5. Análisis ambiental, a partir del cual se identifica y realiza una evaluación pericial de los daños causados ​​por el proyecto al medio ambiente, y al mismo tiempo se formulan propuestas para mitigar o prevenir dichos daños.

6. Análisis financiero.

7. Análisis económico.

Los análisis financieros y económicos son clave; se basan en una comparación de los costos y beneficios del proyecto, pero difieren en los enfoques para su evaluación. Si el análisis económico evalúa la rentabilidad de un proyecto desde el punto de vista de toda la sociedad (país), entonces el análisis financiero sólo desde el punto de vista de la empresa, sus propietarios, acreedores e inversores.

97. Métodos básicos de análisis de proyectos de inversión

Los principales métodos de análisis de proyectos de inversión incluyen:

1. Método de tasa de retorno simple (contable). Este método se basa en el cálculo de la relación entre el beneficio contable neto medio durante la vida del proyecto y el valor medio de las inversiones (costes de capital fijo y circulante) en el proyecto. Se selecciona el proyecto con la tasa de rendimiento contable promedio más alta. La principal ventaja de este método es su simplicidad de comprensión, disponibilidad de información, facilidad de cálculo. La desventaja es que no tiene en cuenta la naturaleza no monetaria (oculta) de algunos tipos de costos.

2. Método de cálculo del periodo de recuperación del proyecto. Se calcula el número de años necesarios para recuperar totalmente los costes iniciales, es decir, se determina el momento en que el flujo de caja de los ingresos es igual a la suma de los flujos de caja de los costes. Se selecciona el proyecto con el período de recuperación más corto. Este método ignora la posibilidad de reinversión de los ingresos y el valor del dinero en el tiempo.

3. El método del valor presente (actual) neto. El valor presente neto de un proyecto se define como la diferencia entre la suma de los valores presentes de todos los flujos de caja de ingresos y la suma de los valores presentes de todos los flujos de caja de costos, es decir, el flujo de caja neto de la proyecto reducido a valor presente. Se supone que el factor de descuento es igual al costo promedio del capital. El proyecto se aprueba si el valor actual neto del proyecto es mayor que cero.

4. El método de tasa interna de retorno. Según este método, todos los ingresos y costos del proyecto se reducen a valor presente a una tasa de descuento derivada no de un costo promedio de capital especificado externamente, sino de la tasa interna de rendimiento del proyecto mismo, que se define como la tasa de rendimiento en el cual el verdadero valor de los ingresos es el valor presente de los costos, es decir, el valor presente neto del proyecto es cero. El valor presente neto resultante del proyecto se compara con el valor presente neto de los costos. Se aprueban proyectos con una tasa interna de retorno superior al costo promedio de capital.

98. Análisis de sensibilidad de los modelos de proyectos de inversión

El propósito del análisis La sensibilidad consiste en determinar el grado de influencia de varios factores en el resultado financiero del proyecto. Como indicadores integrales, Para caracterizar el resultado financiero del proyecto, generalmente se utilizan los siguientes indicadores:

- ratio de rentabilidad interna;

- período de recuperación del proyecto;

- valor actual neto de los ingresos;

- índice de rentabilidad.

Los factores que varían durante el análisis de sensibilidad se pueden dividir en dos grupos principales:

- factores que influyen en el volumen de recibos;

- factores que afectan el volumen de los costos. Se aceptan como factores variables:

- el volumen físico de ventas como resultado de la capacidad del mercado, la participación de la empresa en el mercado, el potencial de crecimiento de la demanda del mercado;

- precio de venta y tendencias de sus cambios;

- costos directos (variables) y tendencias de sus cambios;

- costos fijos y tendencias de sus cambios;

- la cantidad requerida de inversión;

- el costo del capital atraído, dependiendo de las condiciones y fuentes de su formación;

- en algunos casos - indicadores de inflación.

Estos factores se pueden clasificar como que afectan directamente el volumen de ingresos y costos. Sin embargo, además de los factores de acción directa, existen factores que pueden llamarse condicionalmente indirectos (factores de tiempo). Los factores de tiempo pueden tener un efecto multidireccional en el resultado financiero del proyecto.

Como factores de tiempo que inciden negativamente, se pueden distinguir los siguientes:

- la duración del ciclo tecnológico de fabricación de un producto o servicio;

- el tiempo dedicado a la venta de productos terminados;

- tiempo de retraso en el pago.

Entre los factores temporales positivos se encuentran el retraso en el pago de las materias primas, materiales y componentes entregados, así como el plazo de entrega de los productos desde el momento en que se recibe el anticipo cuando se venden productos y servicios en modalidad prepago.

99. Tareas de planificación de inversiones

La planificación de inversiones es una de las tareas estratégicas y más complejas de la gestión empresarial. En este proceso, es importante tener en cuenta todos los aspectos de la actividad económica de la empresa, desde el estado del entorno, indicadores de inflación, condiciones tributarias, el estado y perspectivas de desarrollo del mercado, la disponibilidad de capacidades productivas, material recursos, y finalizando con la estrategia de financiación del proyecto.

Las principales tareas de la planificación de inversiones:

- determinación de la necesidad de recursos de inversión;

- identificación de posibles fuentes de financiación e interacción con posibles inversores;

- evaluación del costo de los recursos de inversión;

- preparación de un cálculo financiero de la efectividad de las inversiones, teniendo en cuenta el rendimiento de los fondos prestados;

- desarrollo de un plan de negocios detallado para que el proyecto sea presentado a un inversionista potencial.

Los objetivos de la inversión pueden ser la adquisición de nuevos equipos para

expandir la producción y aumentar las ganancias de ventas adicionales, actualizar equipos desgastados y obsoletos para mejorar la rentabilidad. En este caso, la razón de ser de la inversión es reducir los costes de producción. Las inversiones también pueden involucrar los costos asociados con llevar un producto al mercado para aumentar las ventas.

De acuerdo con la forma de implementación, todas las inversiones se pueden dividir en dos grupos principales:

- inversiones de cartera: inversiones de capital en un grupo de proyectos, por ejemplo, la adquisición de valores de varias empresas para beneficiarse de la compra y venta de estos valores. Las inversiones de cartera, por regla general, no están destinadas a obtener un control real sobre las actividades de una empresa;

- inversiones reales: inversiones financieras en un proyecto específico, generalmente a largo plazo, generalmente asociado con la adquisición de activos reales y el establecimiento de un control real sobre el proceso de implementación de este proyecto.

100. Reglas para una planificación de inversiones eficaz

La implementación de una serie de reglas básicas le permite planificar futuras inversiones de la manera más eficiente.

Antes de decidirse por una inversión, es muy importante determinar el problema que se resolverá como resultado de su implementación. En la mayoría de los casos, existen varios caminos para lograr el objetivo de inversión, y es muy importante determinar el mejor camino desde el comienzo de la planificación.

La mayoría de las inversiones son independientes entre sí. Esto significa que la elección de una inversión no excluye la elección de cualquier otra. Sin embargo, hay circunstancias en las que los proyectos de inversión compiten entre sí en sus objetivos, por ejemplo, cuando se consideran dos posibles formas de resolver un mismo problema.

Otro tipo de inversión se refiere a los costos incrementales además de la inversión inicial. Cualquier inversión de capital en edificios y equipos generalmente incluye costos futuros adicionales para mantenerlos en buen estado de funcionamiento, mejorarlos y reemplazarlos parcialmente durante los próximos años. Dichos costos futuros deben considerarse ya en la primera etapa de la toma de decisiones.

El éxito de las inversiones a largo plazo depende completamente de la probabilidad de eventos futuros y de la incertidumbre. No es suficiente suponer que las condiciones y experiencias pasadas permanecerán sin cambios y serán aplicables a un nuevo proyecto. El análisis cuidadoso de los cambios en las variables individuales, como el volumen de ventas, los precios y costos de las materias primas, etc., puede ayudar en este punto.

El proceso de inversión siempre está asociado con el riesgo, y cuanto más largo sea el proyecto y su período de recuperación, más riesgoso es. En este sentido, a la hora de tomar una decisión, es necesario tener en cuenta el factor tiempo. Para estimar más correctamente los ingresos futuros de las actividades de inversión, se requiere utilizar un método matemático especial para convertir los valores de estos flujos de efectivo futuros en valores monetarios comparables en la actualidad.

101. Plan de negocios de la empresa

En las condiciones modernas, una de las herramientas de planificación más importantes es un plan de negocios. Tradicionalmente, actuó como una herramienta para las pequeñas y medianas empresas que necesitaban asistencia externa (socio o inversionista) para la implementación de proyectos específicos. Hoy en día, casi todas las empresas extranjeras líderes desarrollan planes comerciales de manera continua.

El papel creciente del plan de negocios en la planificación ha sido especialmente pronunciado en las últimas décadas. Esto se debió a las siguientes razones:

1. La creciente complejidad del entorno económico externo requería que las empresas fueran muy flexibles en la gestión, la capacidad de calcular constantemente muchas opciones para las decisiones de gestión en un complejo, teniendo en cuenta todos los factores.

2. Ha aumentado el papel del marketing estratégico, la capacidad de encontrar y evaluar posibles áreas nuevas y prometedoras de actividad económica. Bajo estas condiciones, un plan de negocios es necesario para la evaluación económica de las oportunidades prometedoras que existen en el mercado.

3. Se ha ampliado la independencia de las unidades productivas. El aislamiento de los sistemas económicos, en su caso, la integración de las decisiones en materia de política de inversión y la evaluación de su atractivo en términos de resultados financieros, ha convertido al plan de empresa en una popular herramienta de planificación empresarial dentro de las grandes empresas.

Un plan de negocios es un plan de desarrollo empresarial para el próximo período, que formula el tema, los objetivos principales, las estrategias, las direcciones y las regiones geográficas de la actividad económica; Se determinan la política de precios, la capacidad y estructura del mercado, las condiciones de suministro y compra, transporte, seguro y procesamiento de bienes, factores que afectan el crecimiento / disminución de ingresos y gastos para un grupo de bienes y servicios que son objeto de las actividades de la empresa.

Un plan de negocios siempre tiene un destinatario. Puede ser un socio, inversor, alta dirección o gobierno, por lo que en todo caso, el plan de negocio debe tener en cuenta los intereses de la persona a la que va dirigido.

102. Sección financiera del plan de negocios

El propósito de la sección financiera del plan de negocios es formular y presentar un sistema detallado de indicadores del proyecto que reflejen los resultados financieros esperados de la empresa. Al mismo tiempo, el plan financiero no debe diferir de los materiales presentados en otras partes del plan de negocios.

Para un negocio existente que planea expandir sus operaciones, es recomendable presentar datos financieros de años anteriores. También es necesario establecer de manera clara y concisa todos los supuestos iniciales que se han convertido en la base de los indicadores de diseño presentados. También es necesario considerar varios escenarios posibles para el desarrollo de la empresa en términos financieros.

El plan financiero debe contener necesariamente el calendario previsto para la ejecución (plan calendario) de trabajo en el marco del proyecto. El plan de calendario debe incluir una lista de las principales etapas de la implementación del proyecto y la necesidad de recursos financieros para la implementación de cada una de ellas.

La planificación no tiene que hacerse con referencia a fechas específicas. La planificación puede ser, por ejemplo, indicando el período en días necesarios para la ejecución de cada etapa del proyecto, así como indicando la posibilidad de ejecución paralela de varias etapas del proyecto. Para mayor comodidad, puede seleccionar una fecha de inicio de proyecto condicional y luego planificar las actividades de la empresa con referencia a la fecha condicional seleccionada.

Es recomendable incluir varios documentos adicionales en el plan financiero: un pronóstico de volúmenes de ventas, un plan de flujo de efectivo (es decir, un plan de flujo de efectivo), un plan de pérdidas y ganancias (este documento muestra cómo se formarán y cambiarán las ganancias) , el saldo previsto de activos y pasivos de la empresa (la estructura de este documento corresponde a la estructura del balance generalmente aceptado de la empresa), cálculo del punto de equilibrio (muestra el nivel de ventas necesario para cubrir los costos en determinada escala de producción). Además, se calculan indicadores integrales (período de recuperación del proyecto, valor presente neto, índice de rentabilidad, índice de rentabilidad interna) y otros indicadores financieros.

103. Principales fuentes de capital social y de deuda

El apoyo de recursos de la empresa es una condición necesaria para su desarrollo. La disponibilidad de recursos financieros también determina las posibilidades de formación de capital prestado en las empresas industriales. Los subsistemas funcionales del soporte de recursos de la empresa son la captación de recursos financieros y la evaluación de su eficacia.

En general, la gestión financiera de la formación de capital prestado de una empresa es un sistema de principios y métodos para desarrollar e implementar decisiones financieras que regulan el proceso de captación de fondos prestados, así como la determinación de la fuente más racional de financiación del capital prestado en de acuerdo con las necesidades y oportunidades para el desarrollo de una empresa. Antes de atraer capital prestado, la empresa prestataria debe definir claramente los objetivos y las direcciones para el uso de los fondos terrenales, comparar su eficacia y el precio de atracción.

En la etapa inicial de formación de capital prestado, es necesario determinar las fuentes y los volúmenes de atracción de recursos financieros, luego se evalúa la efectividad de una determinada fuente de atracción de recursos, se optimizan las formas de atracción y el riesgo asociado con se evalúa la formación de capital. Los principales objetos de gestión en la formación de capital prestado son su costo (precio) y estructura.

Una condición obligatoria para la gestión eficaz de la formación de capital prestado de una empresa es la implementación de un programa para atraer fondos prestados por parte de la empresa de acuerdo con una estrategia única. Otros factores que determinan la eficacia de la gestión del capital de deuda son el desarrollo del mercado financiero (bursátil, crediticio y bancario) y su infraestructura, que asegura la organización del movimiento de los flujos financieros, la disponibilidad de información financiera para la toma de decisiones gerenciales, la estabilidad de la circulación monetaria, etc.

104. Principales instrumentos del mercado de capitales

Para atraer inversiones extranjeras, las grandes empresas rusas tienen la oportunidad de ingresar a los mercados bursátiles extranjeros sin ser admitidas a cotizar en las bolsas de valores. Para ello, pueden utilizar certificados de depósito estadounidenses (ADR) y alemanes (GDR) de acciones ya emitidas por ellos, que se negocian en el mercado ruso. Las acciones de un emisor ruso se depositan en la sucursal rusa de algún gran banco estadounidense (o alemán), que se convierte en su titular nominal. A su vez, el banco emite ADR, que son evidencia de su propiedad de acciones en una empresa rusa y una garantía para que un inversionista extranjero le pague dividendos. En la bolsa estadounidense (o alemana), la negociación no se realiza con las acciones en sí, sino con los recibos de depósito emitidos por el banco.

Junto con los principales instrumentos financieros (acciones y bonos), en el mercado de valores circula una gran cantidad de valores derivados. Los activos financieros derivados (derivados) se emiten, por regla general, no con el fin de adquirir capital adicional, sino para asegurar (cobertura) el riesgo de posibles pérdidas derivadas de la tenencia de los activos financieros subyacentes. Los derivados más conocidos son los futuros y las opciones.

Futuros (contratos de futuros) implica la compra o venta de un activo en el futuro a un precio fijado en el momento de la conclusión de la transacción de futuros. El activo principal no tiene que ser ningún valor: puede ser divisas, petróleo, metales, granos y otros bienes negociados en varias bolsas.

contrato de opción es un contrato que, a cambio de una prima, otorga al comprador el derecho (sin obligación) de comprar o vender un activo financiero al precio de ejercicio del vendedor de la opción durante un período de tiempo específico o en una fecha específica (el fecha de vencimiento de la opción). El derecho a comprar cualquier activo se denomina opción de compra y el derecho a vender se denomina opción de venta.

105. Coste medio ponderado del capital

El costo de capital promedio ponderado se utiliza en el análisis financiero para medir el costo de capital de una empresa. Este indicador es ampliamente utilizado por muchas empresas como tasa de descuento para proyectos financiados, ya que el costo actual del capital es un indicador lógico del "precio" del capital.

Una empresa puede recaudar fondos de dos fuentes: capital y deuda. El capital social de una sociedad anónima, a su vez, se compone de dos categorías: acciones ordinarias y acciones preferidas. El costo de capital promedio ponderado mide los pesos relativos de cada componente y el costo de capital esperado de la empresa.

Costo de capital promedio ponderado - este es el costo total de todo el capital, calculado como la suma de los rendimientos relativos del capital y del capital prestado, multiplicado por sus participaciones específicas en la estructura de capital.

Dado que el proceso de determinación del costo promedio ponderado del capital mide el costo esperado del capital nuevo (o aumentado), es necesario utilizar estimaciones de mercado del valor de cada componente, y no datos de los estados financieros, que pueden diferir significativamente de los estimación de mercado.

Otras fuentes de financiación más raras, como bonos convertibles, acciones preferentes convertibles y otras, solo se incluirán en la fórmula si están presentes en cantidades significativas, ya que el coste de dicha financiación suele ser diferente del coste de la financiación a través de bonos. y acciones

La deducción fiscal se mantiene en la fórmula, no se tiene en cuenta en el costo de los fondos prestados.

costo promedio ponderado de capital = participación en acciones comunes × costo de capital de acciones ordinarias + porcentaje de acciones preferidas × costo de capital de acciones preferidas + participación de capital de deuda × costo del capital prestado × (1 × tasa de impuesto).

106. Estructura de capital y teoría de Modigliani-Miller

La teoría de Modigliani-Miller se basa en la suposición de que a medida que una empresa se vuelve más dependiente de fuentes externas de financiamiento, los accionistas ajustarán inmediatamente su valoración de la empresa para reflejar el mayor riesgo asociado con el apalancamiento mientras exigen mayores rendimientos. Esto, a su vez, aumentará el costo del capital de la empresa y compensará por completo las ganancias obtenidas mediante el uso de fondos prestados.

Si la valoración se cambia temporalmente, entonces el valor de mercado general se mantendrá a través del arbitraje inmediato en el mercado a medida que los accionistas vendan sus acciones y deuda y, utilizando préstamos personales, busquen beneficiarse de las diferencias de precios en otras empresas. Por tanto, según la teoría de Modigliani-Miller, la decisión sobre la estructura de capital no tiene sentido, ya que no importa el grado de dependencia financiera de la empresa. ^э Esta teoría es válida sólo bajo dos condiciones:

1. Las acciones y los bonos se negocian en condiciones de "mercado perfecto".

A pesar del constante desarrollo de los mercados de capitales durante las últimas décadas, todavía no existen mercados perfectos. Esto es especialmente cierto para las empresas privadas y aquellas empresas cuyas acciones se negocian en mercados secundarios.

2. Ausencia de diferencias en la tributación de la deuda y del capital social. Este supuesto no es aplicable a una economía de mercado. En la práctica, el sistema tributario actual brinda importantes beneficios cuando se financia con fondos prestados, ya que los impuestos se pagan después de deducir los intereses.

Modigliani y Miller luego mejoraron su teoría para permitir un crédito fiscal sobre los pagos de intereses. Concluyeron que, debido al crédito fiscal sobre los pagos de intereses de los préstamos, a medida que aumenta la dependencia financiera, el costo de capital promedio ponderado de la empresa seguirá cayendo hasta que se minimice a un nivel en el que la empresa esté totalmente financiada con deuda.

107. Método de capitalización de ingresos para determinar el valor de la empresa.

El método de capitalización de ingresos para determinar el valor de una empresa consiste en calcular el valor presente de los ingresos futuros recibidos por el uso de un objeto utilizando el índice de capitalización:

V=I/R, donde V es el valor de la empresa; I - ingresos periódicos; R - ratio de capitalización.

El método de capitalización directa se utiliza cuando:

- hay datos suficientes para estimar los ingresos;

- los ingresos inmobiliarios son estables, o al menos se espera que los ingresos en efectivo actuales sean aproximadamente iguales a los futuros, o su tasa de crecimiento es moderada. Esto se aplica, por ejemplo, a objetos con una renta claramente definida con varios años de anticipación.

Debido a que el valor presente de las utilidades futuras es muy sensible a cambios en el índice de capitalización, es necesario contar con indicaciones precisas de mercado sobre su valor.

La principal ventaja de este método es la simplicidad de los cálculos. Otra ventaja es que el método de capitalización directa en última instancia refleja directamente las condiciones del mercado. Esto se debe al hecho de que cuando se aplica, por regla general, se toma y analiza un número bastante grande de transacciones inmobiliarias en términos de ingresos y valor.

Sin embargo, el método de capitalización de ingresos para determinar el valor de una empresa no debe utilizarse cuando:

- no hay información sobre transacciones de mercado;

- si el objeto aún no ha sido construido, lo que significa que no ha entrado en el régimen de renta estable;

- cuando el objeto ha sido seriamente dañado como resultado de un desastre natural, es decir, requiere una reconstrucción seria.

La aplicación práctica del método de capitalización implica los siguientes pasos principales:

1. Análisis de estados financieros.

2. Elección del monto de la utilidad a capitalizar.

3. Cálculo de una tasa de capitalización adecuada.

4. Determinación del valor preliminar del valor de la empresa.

5. Hacer las modificaciones necesarias, teniendo en cuenta la liquidez del inmueble objeto de valoración, las perspectivas de desarrollo de la empresa y otros factores no monetarios.

108. Enfoque comparativo en la estimación del valor de una empresa

Este método se basa en el principio de sustitución: el comprador no comprará una propiedad si su valor excede el costo de adquirir una propiedad similar en el mercado con la misma utilidad. El enfoque comparativo se utiliza principalmente cuando existe una base de datos suficiente de transacciones de venta.

Las principales ventajas del enfoque comparativo:

1. La evaluación se basa en información histórica y, por lo tanto, refleja los resultados reales de las actividades productivas y financieras de la empresa.

2. El precio de una transacción realmente completada tiene en cuenta la situación del mercado tanto como sea posible, lo que significa que es un reflejo real de la oferta y la demanda.

El enfoque comparativo (de mercado) incluye tres métodos principales:

- método del mercado de capitales;

- método de transacciones;

- método de los coeficientes de la industria. La selección de empresas para la comparación se lleva a cabo de acuerdo con los siguientes criterios:

- Pertenecer a una u otra industria, región;

- tipo de productos o servicios producidos;

- diversificación de productos o servicios;

- la etapa del ciclo de vida en la que se encuentra la empresa;

- el tamaño de la empresa, la estrategia de sus actividades, características financieras.

La esencia del método de los coeficientes de la industria es que, con base en el análisis de las prácticas comerciales de venta en una industria en particular, se deriva cierta relación entre el precio de venta de una empresa y algún indicador.

El método del mercado de capitales se basa en los precios de mercado de las acciones de empresas similares. Se supone que el inversor, actuando según el principio de sustitución, puede invertir en la empresa que está valorando o en empresas similares. Este método se basa en el análisis financiero de las empresas valoradas y comparables.

Al seleccionar empresas análogas, se tienen en cuenta los siguientes signos de comparabilidad: la identidad de la gama de productos, el volumen y la calidad de los productos, las etapas de desarrollo de las empresas y el tamaño de la capacidad de producción; comparabilidad de la estrategia de desarrollo de las empresas, características financieras de las empresas.

109. Enfoque de costos en la estimación del valor de una empresa

El enfoque del costo (propiedad) para la valoración empresarial considera el valor de la empresa en términos de costos. Para utilizar este método, es necesario primero evaluar la razonabilidad del valor de mercado de cada activo de la empresa por separado, luego determinar el valor actual de los pasivos y, finalmente, restar el valor actual de todos sus pasivos del valor razonable de mercado. de los activos totales de la empresa. El resultado muestra el valor estimado del capital social de la empresa.

La fórmula básica cuando se utiliza el enfoque de costos es: patrimonio = activos - pasivos.

Este enfoque está representado por dos métodos principales:

- por el método del valor liquidativo;

- método del valor de salvamento. El método del valor liquidativo incluye varios pasos:

1. Determinación del valor razonable de mercado de la maquinaria y equipo.

2. Valoración de activos intangibles.

3. Determinación del valor de mercado de las inversiones financieras, tanto a largo como a corto plazo.

El método del valor de salvamento incluye los siguientes pasos:

1. Se analiza el último balance.

2. Se está desarrollando un cronograma de calendario para la liquidación de activos, ya que la venta de varios tipos de activos empresariales requiere diferentes períodos de tiempo.

3. Se determina el producto bruto de la liquidación de bienes.

4. El valor estimado de los activos se reduce por el monto de los costos directos. Los costos directos asociados con la liquidación de una empresa incluyen las comisiones a las firmas de tasadores y de abogados, los impuestos y las tasas que se pagan en el momento de la venta.

5. El valor de salvamento de los activos se reduce por los costos asociados con la tenencia de activos antes de su venta, incluidos los costos de mantenimiento de inventarios de productos terminados y trabajos en proceso.

6. Se suma (o resta) la ganancia (pérdida) operativa del período de liquidación.

7. Se deducen los derechos de prioridad a las indemnizaciones por despido y pagos a los empleados de la empresa, los créditos de los acreedores por obligaciones garantizadas con prenda de bienes de la empresa liquidada, la deuda sobre pagos obligatorios al presupuesto y fondos extrapresupuestarios, etc.

110. Formas de gestión empresarial anticrisis

Las formas de gestión anticrisis difieren según las etapas del desarrollo de crisis de la empresa.

1. Gestión anticrisis durante un período de desarrollo estable, que es una herramienta para la gestión actual. El propósito de esta forma de gestión es el seguimiento y análisis de las desviaciones del desarrollo planificado de la empresa, la identificación temprana de la posibilidad de situaciones de crisis, así como el análisis de los factores que afectan a la empresa.

Los métodos anticrisis utilizados por la dirección de la empresa en esta etapa tendrán como objetivo aumentar la estabilidad de la empresa y la eficiencia de su trabajo. Se pueden dividir aproximadamente en dos partes:

- métodos utilizados para mejorar la eficiencia de la producción y venta de productos, así como la gestión empresarial;

- métodos para diagnosticar el estado de la empresa y analizar las desviaciones.

2. La gestión durante períodos de inestabilidad productiva abarca la gestión de una empresa en un estado condicionalmente estable e inestable. Si el primer tipo de gestión se caracteriza por una ligera disminución de la producción y una caída de la rentabilidad, el segundo tipo se caracteriza por una gestión en condiciones de falta de rentabilidad. El principal objetivo de la gestión de crisis en esta etapa es devolver la empresa a un estado estable. La dirección utiliza métodos de estabilización financiera, reducción de costos y métodos para estimular al personal de la empresa.

3. Gestión en un período de crisis: gestión de una empresa en condiciones de insolvencia. Esta es la principal diferencia con la gestión en tiempos de inestabilidad. El objetivo principal (si es necesario y posible) es evitar la quiebra. En esta etapa, se pueden utilizar métodos como la reestructuración o la rehabilitación previa al juicio.

4. La gestión en las condiciones de los procedimientos concursales es, de hecho, la ejecución de los procedimientos concursales y se lleva a cabo por un administrador designado (externo o competitivo). La característica principal de la gestión anticrisis se manifiesta en la posibilidad, utilizando los métodos de gestión anticrisis, no solo para normalizar la situación de crisis actual, sino también para dar a la empresa un impulso para un mayor desarrollo.

111. Principios básicos del sistema de gestión anticrisis

El sistema de gestión anticrisis debe cumplir los siguientes principios.

1. La disposición de la dirección de la empresa ante una posible violación de la estabilidad financiera. La teoría de la gestión financiera anticrisis parte del hecho de que el equilibrio financiero existente de la empresa es muy inestable.

2. Diagnóstico temprano del desarrollo de fenómenos de crisis en la actividad financiera de la empresa. Teniendo en cuenta que la amenaza de quiebra de una empresa presenta el nivel más alto de riesgo catastrófico, debe diagnosticarse en las etapas más tempranas para utilizar las posibilidades de su neutralización de manera oportuna.

3. Presupuesto. Disponibilidad de un sistema de presupuestación y planificación de actividades, que permite la identificación y evaluación más precisa de las desviaciones en el desempeño financiero de la empresa.

4. Diferenciación de las desviaciones según el grado de su peligrosidad para el desarrollo económico de la empresa. La gestión financiera utiliza una gran cantidad de indicadores diferentes en el proceso de diagnóstico de la quiebra de una organización. Estos indicadores capturan varios aspectos de la actividad financiera de la organización, cuya naturaleza es ambigua desde el punto de vista de generar la amenaza de quiebra.

5. Clasificación de los factores externos que afectan a la empresa y seguimiento constante de sus cambios. Identificación de factores bajo la influencia de los cuales ocurren cambios que conducen a una crisis.

6. Urgencia de respuesta a determinados fenómenos de crisis en el desarrollo financiero de la empresa. De acuerdo con la teoría de la gestión financiera anticrisis, cada fenómeno de crisis emergente no solo tiende a expandirse con cada nuevo ciclo comercial de la empresa, sino que también genera nuevos fenómenos financieros de crisis que lo acompañan.

7. La adecuación de la respuesta de la empresa al grado de amenaza real a su equilibrio financiero. El sistema de mecanismos utilizados para neutralizar la amenaza de quiebra está asociado a costos o pérdidas financieras ocasionadas por una reducción en el volumen de actividades operativas, así como a la suspensión de proyectos de inversión.

112. Riesgos en la actividad empresarial de una empresa

Cualquier empresa asume los riesgos asociados con su producción, actividades comerciales y de otro tipo, y la dirección de la empresa es responsable de las consecuencias de las decisiones de gestión. El factor de riesgo obliga a la empresa a ahorrar recursos financieros y materiales, prestar especial atención al cálculo de la efectividad de nuevos proyectos, transacciones comerciales, etc. El factor de riesgo en la actividad empresarial aumenta especialmente durante períodos de condiciones económicas inestables, acompañadas de procesos inflacionarios, súper -préstamos caros, etc.

riesgo en los negocios - esta es la probabilidad de que la empresa incurra en pérdidas o pérdidas si el evento planificado (decisión de gestión) no se implementa, y también si se cometieron errores de cálculo o errores al tomar decisiones de gestión.

El riesgo empresarial en las actividades de la empresa se puede dividir en producción, financiero e inversión.

Riesgo de producción directamente relacionado con las actividades comerciales de la empresa. El riesgo de producción generalmente se entiende como la probabilidad (posibilidad) de que una empresa no cumpla con sus obligaciones en virtud de un contrato o acuerdo con un cliente, los riesgos en la venta de bienes y servicios, los errores en la política de precios y el riesgo de quiebra.

riesgo financiero - esta es la probabilidad de daño como resultado de cualquier operación en las áreas financiera, crediticia y cambiaria, transacciones con valores, es decir, el riesgo que se deriva de la naturaleza de las transacciones financieras. Los riesgos financieros incluyen riesgo de crédito, riesgo de tasa de interés, riesgo de moneda, riesgo de pérdida de ganancias financieras.

En la actividad de inversión de la empresa, se puede distinguir el riesgo de invertir en valores, o "riesgo de cartera", que caracteriza el grado de riesgo de reducir el rendimiento de valores específicos y la cartera formada de valores, así como los riesgos asociados con la inversión en la organización de nuevas líneas de negocio de la empresa (riesgos de riesgo).

113. Riesgo de precio

Riesgo de precio - este es el riesgo de pérdidas (pérdidas directas o lucro cesante) como resultado de cambios desfavorables en los precios de mercado.

La mayoría de las instituciones financieras (bancos, compañías de seguros, fondos de pensiones) operan en gran medida a través de fondos prestados (depósitos bancarios y de pensiones, primas de seguros). Los fondos recibidos son invertidos por inversores institucionales en diversos mercados: acciones, valores gubernamentales, mercados de productos básicos y mercados inmobiliarios. Cada institución financiera debe cumplir con sus obligaciones de reembolsar los fondos prestados después de un cierto período de tiempo. Al mismo tiempo, bajo la influencia de las fluctuaciones del mercado, el valor de un activo financiero puede cambiar en una dirección desfavorable para el inversor institucional, lo que provocará dificultades para cumplir con las obligaciones actuales con los clientes o depositantes.

El riesgo de precio tiene un alcance limitado. A diferencia de los riesgos cambiarios y de tasa de interés, que afectan a casi todos los participantes del mercado financiero, solo aquellos participantes del mercado que trabajan con valores u otros valores negociables (metales preciosos, etc.) enfrentan el riesgo de precio.

En términos de la cantidad de posibles pérdidas que son probables en el marco de las condiciones normales del mercado, el riesgo de precio suele dominar tanto en comparación con el riesgo de tipo de interés como el de tipo de cambio.

El riesgo de precio se puede dividir en tres componentes causales:

- riesgo de inversión, como el riesgo de depreciación de las inversiones;

- riesgo de liquidez, como el riesgo de ausencia de compradores en caso de necesidad de pronta venta de valores;

- riesgo de cobertura, como el riesgo de no poder cubrir una posición.

Cabe señalar que tal división es hasta cierto punto condicional, ya que los eventos considerados y divididos en tipos separados de riesgos están estrechamente relacionados tanto en el sentido económico como en términos de parámetros probabilísticos.

114. Riesgo financiero y apalancamiento financiero

La actividad de cualquier empresa está asociada con un cierto riesgo. El riesgo determinado por la estructura de las fuentes de capital se denomina riesgo financiero. Una de las características importantes del riesgo financiero es la relación entre el capital propio y el prestado. Atraer fondos prestados adicionales es beneficioso para la empresa en términos de obtener ganancias adicionales, siempre que el rendimiento del capital total supere el rendimiento del capital prestado.

Al mismo tiempo, debe tenerse en cuenta que los intereses por el uso del capital prestado deben pagarse en su totalidad y en tiempo. Con una disminución en las ventas, interrupciones en el suministro de componentes o materias primas, problemas de personal, etc., el riesgo de quiebra para una empresa con altos costos para el servicio de préstamos aumenta significativamente. Como consecuencia del aumento del riesgo financiero, el precio del capital atraído adicionalmente también aumenta.

Apalancamiento ("palanca") - este es un término aplicado a la economía que significa algún factor, con un pequeño cambio en el que los indicadores asociados con él cambian mucho. El uso del factor de capital adicional (prestado) se considera como un fortalecimiento del capital social para obtener mayores utilidades.

Ratio de apalancamiento financiero (hombro de apalancamiento financiero) se define como la relación entre el capital prestado y el capital social. El índice de apalancamiento financiero es directamente proporcional al riesgo financiero de la empresa.

Es más correcto calcular el indicador del índice de apalancamiento financiero no según los estados financieros, sino según la valoración de mercado de los activos. Muy a menudo, una empresa que opera con éxito tiene un valor de mercado del capital social que excede su valor en libros, lo que significa que el valor del índice de apalancamiento financiero es más bajo y el nivel de riesgo financiero es más bajo.

Efecto de apalancamiento financiero (EFF) surge debido a la diferencia entre el rendimiento de los activos y el costo de los fondos prestados, muestra cuánto aumenta el rendimiento del capital al atraer fondos prestados. El valor normal de EGF es 0,3-0,5.

115. Determinación del tipo de riesgo y su medición

La identificación de riesgos es un proceso en el que la dirección de la empresa identifica de forma sistemática y continua aquellos riesgos actuales y potenciales que pueden tener un efecto adverso en la empresa. Obviamente, si no se identifica el riesgo potencial, es imposible que la empresa tome medidas para minimizarlo.

La mayoría de los gerentes profesionales tienen alguna clasificación de los tipos de riesgo, y las pequeñas empresas que no tienen gerentes de riesgo generalmente usan compañías de seguros o contratan consultores para administrar los riesgos con el fin de identificarlos y cuantificarlos.

Una vez identificados los riesgos, es necesario determinar el grado de impacto de cada riesgo en las actividades de la empresa. Este proceso incluye una evaluación de los siguientes parámetros:

- frecuencia de pérdidas (o probabilidad de pérdidas);

- importancia de las pérdidas (el valor monetario de cada pérdida).

En general, el grado de impacto de cada factor de riesgo depende más de la importancia que de la frecuencia de las pérdidas. Un riesgo con potencial de daño catastrófico, incluso si su probabilidad es muy pequeña, es una amenaza mayor que un riesgo que se espera que ocurra con más frecuencia pero que produzca pérdidas pequeñas.

Hay varias formas de medir la gravedad de las pérdidas, de las cuales las más comunes son:

- evaluación de pérdidas máximas;

- estimación de las pérdidas medias.

La pérdida máxima es una estimación monetaria de la cantidad de pérdida asociada con el peor de los casos, mientras que la pérdida promedio es una estimación monetaria de la cantidad de pérdida asociada con un evento peligroso específico (como un incendio en una fábrica), teniendo en cuenta una amplia gama de posibles valores de pérdida que esta amenaza puede conllevar.

Al combinar las probabilidades de ocurrencia con las estimaciones monetarias de pérdidas, el administrador de riesgos puede obtener una distribución de probabilidad de pérdidas por incendio completa, que es el objetivo de la identificación y medición de riesgos. Con un conjunto de distribuciones de probabilidad de pérdidas por incendio, el administrador de riesgos puede decidir qué parte del riesgo de la empresa asumir y cuánto transferir a la aseguradora.

116. La diversificación como herramienta de gestión de riesgos

La herramienta de gestión de riesgos más eficaz es la diversificación como una forma de reducir la exposición general al riesgo mediante la distribución de fondos entre diferentes activos, cuyos precios están débilmente correlacionados entre sí. La diversificación reduce la máxima pérdida posible por evento, pero al mismo tiempo aumenta la cantidad de tipos de riesgo que deben controlarse.

La diversificación debe entenderse como un enfoque estratégico de la gestión de un negocio en su conjunto, lo que supone diversificar líneas de negocio, mercados, cartera de clientes, etc. El trabajo analítico como herramienta básica para la minimización de riesgos reduce el grado de incertidumbre que siempre acompaña a la toma de decisiones en un entorno de mercado. La toma de decisiones en presencia de un modelo más completo y preciso de los procesos en curso será más equilibrada y competente y, por lo tanto, menos riesgosa.

La herramienta de gestión de riesgos más compleja es cobertura El propósito de la cobertura, en el uso de este mecanismo para la gestión de riesgos, es eliminar la incertidumbre de los flujos de caja futuros, permitiéndole tener una idea precisa del monto de los ingresos futuros de las operaciones de la empresa.

También existen una serie de métodos de minimización de riesgos no formalizables, entendidos como procesos que afectan indirectamente a la calidad de la organización de la gestión de riesgos ya la gestión de la empresa en su conjunto. Dichos métodos incluyen, por ejemplo, aumentar la eficiencia del uso de los recursos humanos. La efectividad del uso del personal depende de la calidad de la selección y contratación del personal, la intensidad de la capacitación y el desarrollo de los empleados, el mecanismo de motivación y otros factores. La flexibilidad de la estructura organizativa y su conformidad con las especificaciones de las actividades de la empresa refleja la profesionalidad de la gestión y aumenta significativamente la estabilidad y adaptabilidad de la empresa a las condiciones externas cambiantes.

117. Causas de la insolvencia de una empresa

El éxito de una empresa está determinado por dos grupos de factores:

- externo - relacionado con la efectividad de las condiciones e incentivos creados por el estado para las actividades de las empresas y la eliminación de fenómenos de crisis en la economía;

- interno - el grado de profesionalismo de los gerentes y empleados, la efectividad de las medidas tomadas por la empresa para introducir y utilizar mecanismos y herramientas de mercado.

Quiebra - esto es reconocido por el tribunal de arbitraje o declarado por el deudor la incapacidad del deudor para satisfacer las reclamaciones de los acreedores por obligaciones monetarias y para cumplir con la obligación de hacer pagos obligatorios.

Criterios para la insolvencia:

- incumplimiento de las obligaciones de pago de los créditos de los acreedores y pagos obligatorios dentro de los tres meses a partir de la fecha del pago;

- iniciación de un caso por un tribunal de arbitraje.

Las principales causas de quiebra son:

1. Razones objetivas que crean condiciones de negocio:

- imperfección de los sistemas financiero, monetario, crediticio, tributario del país, marco regulatorio y legislativo;

- inflación.

2. Razones subjetivas relacionadas directamente con la actividad económica:

- incapacidad para prever la quiebra y evitarla en el futuro;

- disminución de los volúmenes de venta por mal estudio de la demanda, falta de red de ventas y publicidad;

- disminución de los volúmenes de producción;

- disminución de la calidad y el precio de los productos;

- costos irrazonablemente altos;

- baja rentabilidad de los productos;

- ciclo de producción demasiado largo;

- grandes deudas, impagos mutuos;

- desequilibrio del mecanismo económico de reproducción del capital de la empresa.

El deudor puede presentar una solicitud ante el tribunal de arbitraje sobre su quiebra, pero hay casos en los que está obligado a hacerlo:

- cuando no pueda satisfacer íntegramente los créditos de uno o más acreedores;

- cuando dicha decisión sea tomada por organismos autorizados de conformidad con los documentos constitutivos;

- cuando tal obligación es aceptada por el dueño de la propiedad de la empresa.

118. Actividad económica exterior de la empresa

Actividad económica exterior (FEA) representa un conjunto de métodos y medios de cooperación comercial, económica, científica y técnica, monetaria y financiera y de relaciones crediticias con países extranjeros. La parte más importante de la actividad económica exterior es el comercio exterior, que se define como la actividad empresarial en el campo del intercambio internacional de bienes, obras, servicios, información y resultados de la actividad intelectual.

Empresa-participante de actividad económica extranjera - es una entidad legal independiente que tiene propiedad separada, tiene el derecho en su propio nombre de adquirir derechos de propiedad y derechos de no propiedad, asumir obligaciones, así como ser demandante y demandado en los tribunales. Como participante en la actividad económica extranjera, la empresa debe tener objetivos de actividad claramente definidos, que se definen en sus documentos constitutivos. Las metas y objetivos de una transacción económica extranjera no deben entrar en conflicto con lo que se define en el estatuto u otros documentos constitutivos de la empresa.

En la actividad económica exterior de las empresas se distinguen las transacciones de exportación, importación, reexportación y contrapartida.

Exportaciones - se trata de la exportación de mercancías desde el territorio aduanero del país al exterior sin obligación de reimportarlas y la posible prestación por personas extranjeras de servicios y derechos sobre los resultados de la propiedad intelectual.

Importar - compra de bienes a un vendedor extranjero, su importación en el territorio aduanero del país del comprador.

reexportación - compra de bienes de un vendedor extranjero, su importación al territorio del país del comprador, reventa de este producto en su forma original en el extranjero a un comprador extranjero.

Comercio de compensación (transacciones de ventanilla) son operaciones de exportación e importación vinculadas organizativamente, en las que el exportador se compromete a aceptar en pago del costo de sus mercancías todo o parte del costo de las mercancías de contraimportación del comprador. La cooperación de trueque basada en el intercambio de productos básicos puede servir como ejemplo de transacciones de contrapartida.

119. Características de la gestión financiera en las corporaciones internacionales

Entre los principales factores que distinguen el sistema de gestión financiera de una empresa que opera en varios países de la gestión financiera practicada por empresas que operan solo dentro de un país, se encuentran los siguientes:

1. Disponibilidad de varias monedas. Los flujos de efectivo de diferentes divisiones de una corporación multinacional se expresarán en diferentes monedas. Por lo tanto, el análisis de los tipos de cambio, así como la evaluación de los riesgos cambiarios y el impacto de los cambios en el valor de las monedas deben ser parte integral del análisis financiero de las actividades de una empresa transnacional.

2. Diversidad de sistemas económicos y jurídicos. Cada país en el que opera una empresa transnacional tiene sus propias instituciones políticas y económicas específicas. En consecuencia, la presencia de diferencias institucionales entre países puede crear dificultades significativas cuando una corporación trata de coordinar y controlar las operaciones de sus subsidiarias en todo el mundo. Por ejemplo, las diferencias en las leyes tributarias entre países pueden causar que una transacción económica entre dos empresas tenga resultados económicos diferentes, sujetos a impuestos, dependiendo de dónde se completó legalmente la transacción.

3. Diferencias de idioma.

4. Diferencias culturales.

5. El papel del gobierno. La mayoría de los modelos tradicionales en finanzas asumen la existencia de un mercado competitivo en el cual los términos de intercambio son determinados por los mismos participantes. En una economía de mercado, el estado está de alguna manera involucrado en el proceso de mercado, pero su participación en la vida económica de la sociedad, por regla general, es mínima. Así, el mercado es inicialmente un sistema autorregulador que mantiene su propia competitividad. Sin embargo, en la actualidad, esta situación es típica de un número cada vez menor de estados, en el contexto de una mayor intervención del gobierno en los procesos económicos, incluidos los países con economías de mercado desarrolladas.

120. Características de la información financiera en organizaciones sin fines de lucro

La gestión financiera en las organizaciones sin fines de lucro es el área de la gestión financiera menos desarrollada desde un punto de vista metodológico. Al mismo tiempo, las organizaciones sin fines de lucro tienen sus propias especificidades que requieren modelos de gestión adecuados y una lógica adecuada para la toma de decisiones financieras. En la ciencia y la práctica económicas rusas, no hay ideas claras sobre el análisis financiero de las actividades de las organizaciones sin fines de lucro, la formación de sus fondos, la presentación de informes, que reflejen adecuadamente los detalles de las actividades de las organizaciones sin fines de lucro y al mismo tiempo. Al mismo tiempo conservar los esquemas habituales elaborados en el lenguaje común de los negocios.

Las particularidades de los estados financieros de las organizaciones sin fines de lucro se expresan a continuación:

1. Las organizaciones sin fines de lucro no podrán presentar como parte de sus estados financieros el Estado de cambios en el capital (Formulario No. 3), Estado de flujos de efectivo (Formulario No. 4), Anexo al balance (Formulario No. 5) en ausencia de datos relevantes.

2. Se recomienda que las organizaciones sin fines de lucro incluyan en sus estados financieros un Informe sobre el uso previsto de los fondos recibidos (Formulario No. 6).

3. Organizaciones públicas (asociaciones) que no realizan actividades empresariales y no tienen, además de bienes retirados, facturación en la venta de bienes (obras, servicios), como parte de sus estados financieros, el Estado de cambios en el capital (Formulario No. 3), Estado de flujos de efectivo de fondos (formulario No. 4), Anexo al balance (formulario No. 5) y nota explicativa al balance.

4. Organizaciones sin fines de lucro, al llenar el Formulario de Balance (Formulario No. 1), en la sección "Capital y Reservas", en lugar de los grupos de artículos "Capital autorizado", "Capital de reserva" y "Utilidades acumuladas ( pérdida no cubierta)", incluyen el grupo de artículos "Financiación objetivo".

Autor: Smirnov P.Yu.

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