Inversiones. Hoja de trucos: brevemente, lo más importante

biblioteca técnica gratuita

Notas de clase, hojas de trucos
biblioteca gratis / Directorio / Notas de clase, hojas de trucos

Inversiones. Hoja de trucos: brevemente, lo más importante

Notas de clase, hojas de trucos

Directorio / Notas de clase, hojas de trucos

Comentarios sobre el artículo

tabla de contenidos

DEFINICIÓN DE INVERSIONES Y SU CONTENIDO ECONÓMICO

Hay varias definiciones del término "inversión":

1) inversión - se trata de una inversión de capital con objeto de su posterior aumento. Al mismo tiempo, la ganancia de capital recibida como resultado de la inversión debe ser suficiente para compensar al inversionista por el rechazo de los fondos disponibles para el consumo en el período actual, recompensarlo por el riesgo y compensar las pérdidas por inflación en el período futuro;

2) desde un punto de vista financiero y económico inversión - esta es una inversión a largo plazo de recursos económicos para crear y recibir ganancias netas en el futuro, que excedan el capital inicial total invertido;

3) inversión - inversión de capital en objetos de actividad empresarial y (o) otras actividades para obtener una ganancia y (o) lograr otro efecto beneficioso;

4) inversión - Gastos de ampliación y actualización productiva asociados a la introducción de nuevas tecnologías, materiales y otras herramientas y objetos de trabajo.

De conformidad con la Ley de la Federación Rusa "Sobre las actividades de inversión en la Federación Rusa, realizadas en forma de inversiones de capital" bajo inversiones significa dinero, valores, otros bienes, incluidos los derechos de propiedad, otros derechos que tienen un valor monetario, invertidos en objetos de actividades empresariales y (o) otras actividades con el fin de obtener una ganancia y (o) lograr otro efecto beneficioso.

Por lo tanto, la inversión - este es el capital invertido en varios objetos de actividad para obtener un efecto beneficioso. Son fondos, bienes y valores intelectuales del Estado, personas jurídicas y personas físicas destinados a crear nuevas empresas, desarrollar, reconstruir y reequipar técnicamente las existentes, adquirir bienes inmuebles, acciones, bonos y otros valores y bienes con el fin de obtener un beneficio y (o) otro efecto positivo.

El contenido económico de las inversiones se expresa en dos aspectos del movimiento de capitales:

1) las inversiones se incorporan al objeto de inversión creado de la actividad empresarial, formando los activos del inversor;

2) con la ayuda de inversiones, los recursos y fondos se redistribuyen entre quienes los tienen en abundancia y quienes los tienen limitados.

Las inversiones están dirigidas a la reproducción del capital, su mantenimiento e incremento. El volumen y la eficacia de las inversiones determinan principalmente el ciclo de vida de la economía. Cuanto más eficientemente se lleven a cabo los procesos de reproducción ampliada del capital, más exitosa y organizadamente se desarrollará el potencial productivo y la infraestructura social del país.

TIPOS DE INVERSIÓN

Existe la siguiente clasificación de inversiones.

1. Según el objeto de inversión:

1) inversiones reales (formadoras de capital)

▪ inversión en la creación de nuevas empresas, reconstrucción y reequipamiento técnico de empresas existentes. Se trata de fondos destinados tanto a capital fijo como a capital de trabajo.

Las inversiones reales en la empresa incluyen inversiones:

▪ para el desarrollo de la producción (reconstrucción y reequipamiento técnico; expansión de la producción; lanzamiento de nuevos productos; modernización de productos y desarrollo de nuevos recursos; adquisición de activos intangibles);

▪ para el desarrollo del sector no productivo (construcción de viviendas; construcción de instalaciones deportivas y recreativas, etc.);

2) inversión financiera - invertir en valores, activos de otras empresas, depósitos bancarios, derechos de deuda.

En relación con la totalidad de las inversiones reales y financieras, las empresas utilizan el concepto de cartera de inversiones, y las inversiones en diversos tipos de activos asociados a una sola política de inversión se denominan inversiones de cartera;

3) inversión intelectual - formación de especialistas en cursos, transferencia de experiencia, licencias y know-how, desarrollos científicos conjuntos, etc.

2. Por la naturaleza de la participación en la inversión:

1) inversiones directas - participación directa del inversor en la elección de los objetos de inversión e inversión;

2) inversiones indirectas (indirectas) - inversión realizada por inversión u otros intermediarios financieros.

3. Por periodo de inversión:

1) inversiones a corto plazo (no más de 1 año);

2) inversiones a largo plazo (más de 1 año).

4. Según las formas de propiedad del inversionista:

1) inversión privada - inversiones realizadas por ciudadanos, empresas de formas de propiedad no estatales;

2) inversión pública - inversiones realizadas por las autoridades y la administración centrales y locales a expensas de los presupuestos, fondos extrapresupuestarios y fondos prestados, así como empresas y organizaciones de propiedad estatal;

3) inversión extranjera - inversiones realizadas por ciudadanos extranjeros, personas jurídicas, estados, uniones de estados y organizaciones internacionales;

4) inversión conjunta - inversiones realizadas por los súbditos del país dado y súbditos de estados extranjeros.

5. Sobre una base regional - inversiones dentro del país y en el extranjero.

6. Dependiendo de los tipos de fuentes de financiación de la inversión:

1) propio (fondo de amortización, utilidad, reservas financieras);

2) prestado (préstamos, emisiones de bonos);

3) involucrado (a través de la emisión de acciones).

SUJETOS DE LA ACTIVIDAD DE INVERSIÓN

Los sujetos de la actividad de inversión realizada en forma de inversiones de capital incluyen:

1) Inversionistas (personas físicas y jurídicas creadas sobre la base de un acuerdo de actividad conjunta, y asociaciones de personas jurídicas que no tienen la condición de persona jurídica, organismos estatales, gobiernos locales, inversores extranjeros).

Las entidades legales incluyen: sociedades comerciales y sociedades; sociedades anónimas; cooperativas de producción; empresas unitarias estatales y municipales; organizaciones sin ánimo de lucro.

Los inversores realizan inversiones de capital en el territorio de la Federación Rusa utilizando sus propios fondos y (o) prestados de conformidad con la legislación de la Federación Rusa. Entre los inversores - personas jurídicas se destacan:

▪ empresas y organizaciones como inversores independientes;

▪ inversores institucionales (entidades financieras y de crédito, diversos fondos financieros y de inversión, organismos públicos). Su diferencia es que el capital que invierten es previamente acumulado de otros inversionistas (personas naturales y jurídicas);

2) clientes - personas naturales y jurídicas autorizadas por inversionistas que lleven a cabo la ejecución de proyectos de inversión. No interfieren en las actividades empresariales y (o) de otro tipo de los sujetos de la actividad de inversión, a menos que se disponga lo contrario en el acuerdo entre ellos. El cliente también puede ser inversor.

El cliente, que no es un inversor, tiene derechos de propiedad, uso y disposición de las inversiones de capital durante el período y dentro de los límites de autoridad establecidos por el acuerdo y (o) contrato estatal de conformidad con la legislación de la Federación de Rusia. Federación;

3) contratistas - personas físicas y jurídicas que realizan trabajos en virtud de un contrato de trabajo y (o) un contrato estatal celebrado con clientes de conformidad con el Código Civil de la Federación Rusa. Los contratistas están obligados a tener una licencia para realizar aquellos tipos de actividades que están sujetas a licencia de conformidad con la ley federal;

4) usuarios de objetos de inversión de capital - personas físicas y jurídicas, incluidas las extranjeras, así como organismos estatales, organismos de autogobierno local, estados extranjeros, asociaciones y organizaciones internacionales para los que se crean estos objetos. Los inversores pueden ser usuarios de objetos de inversión de capital.

Las relaciones entre los sujetos de la actividad de inversión se llevan a cabo sobre la base de un acuerdo y (o) un contrato estatal celebrado entre ellos de conformidad con el Código Civil de la Federación Rusa.

PARTICIPACIÓN DIRECTA DEL ESTADO EN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

POLÍTICA TRIBUTARIA Y DE DEPRECIACIÓN DEL ESTADO

Participación directa del Estado en actividades de inversión:

1) la Federación Rusa con estados extranjeros desarrolla, aprueba y financia proyectos de inversión;

2) los proyectos de inversión prioritarios se financian con cargo al presupuesto federal y los presupuestos de las entidades constitutivas de la Federación Rusa;

3) El Gobierno de la Federación Rusa forma y aprueba una lista de sitios de construcción e instalaciones para el reequipamiento técnico para las necesidades del estado federal, financiadas con cargo al presupuesto federal;

4) provisión sobre una base competitiva de garantías estatales para proyectos de inversión del presupuesto federal, fondos de los presupuestos de las entidades constituyentes de la Federación Rusa;

5) asignación sobre una base competitiva de fondos del presupuesto federal y fondos de los presupuestos de las entidades constitutivas de la Federación Rusa para financiar proyectos de inversión;

6) examen de proyectos de inversión;

7) protección de las organizaciones de la Federación de Rusia contra el suministro de equipos, tecnología, etc. de baja calidad y obsoletos;

8) emisión de préstamos en bonos para financiar proyectos de inversión, etc.

Política de depreciación regula la acumulación y el uso de las deducciones por depreciación. Siguiendo una política de depreciación, la Federación Rusa regula el ritmo y la naturaleza de la reproducción (aumenta la renovación de los activos fijos). Una correcta política de depreciación permite a las empresas contar con los fondos de inversión necesarios para la reproducción de activos fijos.

Política fiscal - un sistema de medidas económicas, financieras y legales del estado en la formación del sistema tributario del país para implementar ciertas tareas que enfrenta la sociedad.

Principios de la construcción de la política tributaria: proporción de impuestos directos e indirectos; la aplicación de tasas progresivas de tributación y el grado de su progresividad o el predominio de tasas proporcionales; discreción o continuidad de la tributación; la disponibilidad de incentivos fiscales, la naturaleza y finalidad de los mismos; el grado de uniformidad de la tributación para varios tipos de ingresos y contribuyentes; métodos de formación de la base imponible; proporción de impuestos federales, estatales y locales.

Objetivos de la política tributaria: participación estatal en la economía, reproducción social, encaminada a estimular o restringir la actividad económica; asegurar las necesidades del gobierno de fondos suficientes para llevar a cabo la política socioeconómica, para el desempeño por parte de los órganos gubernamentales y de gestión de las funciones que les sean asignadas; asegurar la política estatal de regulación de ingresos.

POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL ESTADO

CARACTERÍSTICAS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN EN LA ETAPA ACTUAL

La política de inversión estatal en la Federación de Rusia prevé:

disponibilidad de condiciones para el desarrollo de la actividad de inversión en la Federación Rusa; participación del estado en la actividad inversora.

Métodos para el desarrollo de la actividad de inversión en la Federación Rusa: mejora del sistema de impuestos y depreciación; establecimiento de regímenes fiscales; proteger los intereses de los inversores; otorgamiento de beneficios; ampliar el uso de fondos de la población y fuentes extrapresupuestarias de financiación para la construcción de viviendas, el desarrollo de préstamos hipotecarios; implementación de la política antimonopolio; desarrollo de arrendamiento financiero y garantías para préstamos; realizar revalorizaciones de activos fijos con inflación; creación de fondos de inversión propios; participación del estado en la actividad inversora.

La Federación Rusa desarrolla, aprueba y financia proyectos de inversión con estados extranjeros. El Gobierno de la Federación Rusa aprueba la lista de sitios de construcción e instalaciones para el reequipamiento técnico para las necesidades estatales, proporciona garantías estatales para proyectos de inversión sobre una base competitiva, asigna fondos del presupuesto federal y los presupuestos de las entidades constituyentes de la Federación Rusa en en régimen de concurrencia para financiar proyectos de inversión, coloca sobre una base reembolsable, pagada ya plazo fijo o fija en propiedad estatal la parte correspondiente de las acciones de la sociedad anónima que se crea.

También realiza evaluaciones de proyectos de inversión, protege a las organizaciones de la Federación Rusa del suministro de equipos, tecnología, etc. de baja calidad, emite préstamos en bonos para financiar proyectos de inversión, etc.

Una garantía para el inversionista es la estabilidad de las condiciones y régimen para la implementación del proyecto de inversión. Su esencia es que los cambios en la legislación relacionados con el monto de los derechos de aduana y los impuestos federales que aumentan la carga fiscal sobre las actividades del inversionista no se aplican a un inversionista que implementa un proyecto de inversión prioritario durante su período de recuperación, no más de siete años desde el inicio. de financiación

Las inversiones extranjeras, que gozan de plena protección jurídica en el territorio de la Federación de Rusia, desempeñan un papel importante en la política de inversiones de la Federación de Rusia.

Las inversiones extranjeras en el territorio de la Federación de Rusia gozan de plena protección jurídica, prevista por ley.

Las inversiones extranjeras en la Federación de Rusia no están sujetas a nacionalización y no pueden estar sujetas a la confiscación prevista por la ley. En los casos de nacionalización, el inversor extranjero recibe una indemnización rápida y adecuada.

CONCEPTO DE PROYECTO DE INVERSIÓN, CONTENIDO, CLASIFICACIÓN

Proyecto de inversion - un plan de acción integral destinado a crear una producción nueva o reconstruir la existente de bienes y servicios con el fin de lograr los objetivos estratégicos de la empresa, obteniendo efectos económicos y otros efectos positivos.

debajo proyecto de inversión en sentido estricto, se entiende un conjunto de documentos que contienen un objetivo razonable de la actividad a realizar y ciertas medidas encaminadas a lograrlo.

Por lo tanto, el "proyecto de inversión" puede interpretarse como:

1) una actividad o evento que implica la implementación de un conjunto de acciones que aseguran el logro de determinadas metas (obtención de determinados resultados);

2) un sistema que incluye un determinado conjunto de documentos organizativos, legales, de liquidación y financieros necesarios para llevar a cabo cualquier acción o describir dichas acciones.

Revela las capacidades de la empresa (resumen), tipos de bienes (servicios), mercados de bienes (servicios), competencia en los mercados, plan de marketing, plan de producción, plan financiero.

Clasificación del proyecto de inversión:

1) por el número de participantes y el grado de influencia en el mundo que los rodea:

▪ pequeños proyectos: planes para ampliar la producción y la gama de productos. Tienen plazos de entrega cortos;

▪ proyectos medianos: proyectos de reconstrucción y reequipamiento técnico de instalaciones de producción existentes. Implementado por etapas, por producción, según cronogramas desarrollados para la recepción de todos los recursos;

▪ grandes proyectos: instalaciones de grandes empresas, basadas en la idea de producción industrial de los productos necesarios para satisfacer la demanda;

▪ megaproyectos: programas de inversión específicos que contienen proyectos interconectados por el producto final. Los hay internacionales, estatales, regionales;

▪ proyectos globales, cuya implementación afecta la situación económica, social o ambiental en la Tierra;

▪ proyectos a gran escala, cuya implementación afecta la situación económica, social o ambiental en otros países;

▪ proyectos de escala regional, urbana (industrial), cuya implementación afecta la situación económica, social y ambiental en una determinada región, pero no afecta la situación en otras regiones;

2) por principales áreas de actividad: social; económico; organizativo; técnico; mezclado;

3) por duración: corto plazo (hasta 3 años); mediano plazo (3-5 años); a largo plazo (más de 5 años);

4) por complejidad: simple; complejo; muy complejo.

ETAPAS DE DESARROLLO Y EJECUCIÓN DEL PROYECTO DE INVERSIÓN

Los proyectos de inversión pueden ser innovadores. A pesar de la variedad de ideas posibles, cada inversionista evalúa sus capacidades financieras, el nivel de competencia, el rendimiento del capital invertido, el riesgo y otros factores de implementación del proyecto en el futuro.

Todo proyecto de inversión pasa por tres etapas de desarrollo e implementación: preinversión, inversión y operación, que en conjunto conforman su ciclo de vida.

La primera etapa de preinversión incluye las siguientes actividades:

▪ verificación del diseño original del proyecto;

▪ elaboración de encargos para el desarrollo y justificación del proyecto;

▪ desarrollo de un plan de negocios;

▪ elección de la ubicación del objeto;

▪ asignación de inversiones para el diseño;

▪ realizar licitaciones de diseño;

▪ selección de una organización de diseño y celebración de un acuerdo con ella;

▪ desarrollo de un estudio de viabilidad para el proyecto;

▪ desarrollo de documentación de diseño y estimación;

▪ aprobación de la documentación de diseño y estimación;

▪ asignación de terrenos para la construcción;

▪ obtener un permiso de construcción;

▪ realizar licitaciones para la construcción;

▪ desarrollo de documentación de trabajo;

▪ celebración de un acuerdo contractual.

El alcance de la diligencia debida varía según los requisitos del inversionista, posiblemente la financiación del tiempo asignado para su implementación. Asignar tres niveles de diligencia debida:

estudios de viabilidad; investigación preparatoria o previa al proyecto; evaluación de viabilidad o estudios de viabilidad. El documento general de la investigación de preinversión es el plan de negocios del proyecto de inversión.

El costo de realizar la etapa de preinversión de la investigación en el monto total de las inversiones de capital es bastante alto.

Etapa de inversión la ejecución del proyecto consta de las siguientes actividades: construcción de las instalaciones incluidas en el proyecto; instalación de equipos; puesta en marcha; producción de prototipos; alcanzando la capacidad de diseño. Durante la etapa de inversión del proyecto, se forman los activos de las empresas, se concluyen los contratos para el suministro de materias primas y componentes, se contratan trabajadores y empleados y se forma una cartera de pedidos.

Etapa operativa proyecto afecta significativamente la eficacia de los fondos invertidos en el proyecto. Cuanto más se lleve su límite superior en el tiempo, mayor será el ingreso total. Durante esta fase se realiza un seguimiento continuo del desempeño económico del proyecto para que el inversionista pueda comparar el desempeño del proyecto con sus expectativas.

PLAN DE NEGOCIO DEL PROYECTO DE INVERSIÓN

plan de negocios Es un documento estrictamente estructurado que requiere la elaboración necesaria, que describe los objetivos de la empresa y los métodos para su implementación. La especificidad de un plan de negocios radica no sólo en la precisión y confiabilidad de los indicadores cuantitativos, sino también en la justificación sustancial de las ideas del proyecto y su calidad.

un plan de negocios se considera una herramienta para atraer financiamiento, y para los inversionistas es una garantía de una inversión de capital estable y óptima. Una justificación exhaustiva del plan de negocios encuentra la confianza de los inversores en la eficacia y seguridad de las inversiones.

La composición del plan de negocios y el grado de su estructura dependen de la escala, el tamaño y la industria del proyecto. La idea y desarrollo de un plan de negocios está precedida por la definición y justificación de los objetivos del proyecto, la recopilación y el procesamiento de información confiable sobre una amplia gama de temas. El volumen total de esta información durante la implementación del proyecto aumenta constantemente, por lo que se recomienda preparar dos versiones de un plan de negocios. El primero es una especie de plan de negocios interno, una guía práctica para la acción; el segundo es un plan de negocios externo destinado a socios potenciales.

El plan de negocios interno tiene como finalidad servir como documento de trabajo dentro de la empresa, debe concentrar toda la información necesaria para resolver problemas específicos y predecir el desarrollo de eventos al momento de realizar actividades individuales y de seguimiento.

La estructura del plan de negocios incluye:

1. Resumen;

2) análisis del estado de cosas en la industria;

3) el significado del proyecto futuro;

4) investigación y análisis de mercado;

5) plan de mercadeo;

6) plan de producción;

7) plan organizacional y manejo de personal;

8) grado de riesgo;

9) plan financiero;

10) aplicaciones.

Un rasgo característico del plan de negocios es la brevedad de la presentación, lograda a través de una estructura distinta de secciones que reflejan diferentes aspectos del logro de las metas.

Es necesario elaborar un plan de negocios para que el propietario del capital, consultando los indicadores incluidos en él, pueda sacar conclusiones sobre si todo va de acuerdo con los objetivos y, si es necesario, tomar medidas correctivas.

Los factores externos para la implementación del plan de negocios incluyen: la situación económica del país; demanda del consumidor; surgimiento de nuevas tecnologías e innovaciones; cambiar la política de los competidores, etc.

El plan de negocios más efectivo puede perder relevancia y conveniencia cuando cambian las condiciones para su implementación e implementación, y el inversionista no hará los ajustes apropiados de manera oportuna.

CONSIDERANDO LA INFLACIÓN EN LAS DECISIONES DE INVERSIÓN

La inflación afecta el valor de la eficacia de una decisión de inversión, las condiciones de viabilidad financiera, la necesidad de financiación y la eficacia de la participación en un proyecto de capital social. Este impacto es notable para proyectos con un ciclo de inversión temporal (en la industria extractiva), o (y) que requieren una parte significativa de los fondos prestados, o (y) implementados con el uso simultáneo de varias monedas (proyectos multimoneda). La inflación debe tenerse en cuenta al examinar el efecto de la incertidumbre y el riesgo en la viabilidad y eficacia de los proyectos.

La contabilización de la inflación se lleva a cabo utilizando:

▪ el índice general de inflación interna del rublo, determinado teniendo en cuenta la previsión operativa ajustada de la evolución de la inflación;

▪ previsiones del tipo de cambio del rublo;

▪ previsiones de inflación externa;

▪ previsiones de cambios en el tiempo de los precios de productos y recursos (gas, petróleo, recursos energéticos, equipos, etc.), previsiones de cambios en el nivel de los salarios medios y otros indicadores agregados para el futuro;

▪ previsión de tipos impositivos, aranceles, tipos de refinanciación del Banco Central de la Federación de Rusia, etc., normas financieras de regulación estatal.

La inflación afecta:

▪ sobre indicadores de precios;

▪ por necesidad financiera;

▪ por la necesidad de capital de trabajo.

Procedimiento de Pronóstico de Inflación

Primero debe determinar a qué categoría de inflación pertenece el proyecto:

▪ si se han tomado medidas para reducir el impacto de la inflación en la necesidad de financiación, entonces para los proyectos de la segunda categoría se debe utilizar el nivel mínimo posible de inflación (por ejemplo, calcular a precios corrientes). Para proyectos de la primera categoría, se debe elegir el máximo entre todas las previsiones de inflación razonables;

▪ si no se toman tales medidas, entonces, junto con las previsiones de inflación máxima descritas, es necesario considerar escenarios asociados con la reducción más rápida (de las realmente previstas) de la inflación desde el valor máximo aceptado hasta el valor mínimo aceptado;

▪ evaluar el límite inferior de posibles cambios en una de las características de los cambios en el tipo de cambio (por ejemplo, índices en cadena de inflación interna de moneda extranjera), incluso a partir de consideraciones de la relación de los precios en dólares de los productos: según el proyecto y los existentes (dentro del país y en el exterior).

Además, la viabilidad financiera y la eficacia del proyecto deben probarse en varios niveles de inflación como parte de una evaluación de la sensibilidad del proyecto a los cambios en las condiciones externas.

Al pronosticar la inflación, se deben tener en cuenta los datos oficiales, así como las estimaciones de expertos y otras que tienen en cuenta el deflactor del PNB y (o) los índices de precios para una "canasta" bastante grande de composición permanente.

EL CONCEPTO Y PRINCIPIOS DE LA EVALUACIÓN DE LA EFICIENCIA DEL PROYECTO DE INVERSIÓN

Eficiencia de proyectos de inversión refleja la conformidad del proyecto con las metas e intereses de sus participantes. Es necesario evaluar los siguientes tipos de desempeño:

1) la eficacia del proyecto en su conjunto (incluye la eficacia pública (socioeconómica) y comercial (financiera) del proyecto);

2) la efectividad de la participación en el proyecto (determinada con el fin de verificar la viabilidad del proyecto de inversión y el interés en él de todos sus participantes).

Principios básicos para evaluar la eficacia de los proyectos de inversión:

1) consideración y análisis del proyecto desde la realización de estudios de preinversión hasta la terminación del proyecto;

2) modelado de flujo de efectivo;

3) comparabilidad de las condiciones para comparar varios proyectos para una elección cualitativa de decisiones de inversión alternativas;

4) positividad y máximo efecto.

Para un inversionista, un proyecto de inversión será efectivo si el efecto de su implementación es positivo;

5) teniendo en cuenta el factor tiempo;

6) contabilidad de costos y recibos futuros;

7) teniendo en cuenta todas las consecuencias más significativas del proyecto;

8) teniendo en cuenta la presencia de diferentes participantes del proyecto, la discrepancia entre sus intereses;

9) teniendo en cuenta el impacto en la eficiencia del proyecto de inversión de la necesidad de capital de trabajo (su crecimiento) necesario para el funcionamiento de los activos de producción creados durante la implementación del proyecto, y su reproducción ampliada;

10) evaluación del impacto de la inflación, la posibilidad de utilizar varias monedas en la implementación del proyecto;

11) teniendo en cuenta el impacto de las incertidumbres y los riesgos en la ejecución del proyecto de inversión.

Los principales indicadores utilizados para calcular la efectividad de un proyecto de inversión, son:

▪ eficiencia comercial (financiera), que muestra los resultados financieros del proyecto de inversión;

▪ eficiencia presupuestaria, que refleja las consecuencias financieras del proyecto para los presupuestos de varios niveles y fondos extrapresupuestarios;

▪ eficiencia económica, teniendo en cuenta la relación entre costes y resultados de un proyecto de inversión;

▪ eficiencia social, que refleja las consecuencias sociales de la implementación de un proyecto de inversión;

▪ eficiencia ambiental, caracterizando las consecuencias ambientales del proyecto de inversión.

SISTEMA DE INDICADORES PARA LA EVALUACIÓN DE LA EFICIENCIA DE LOS PROYECTOS DE INVERSIÓN

1. Indicadores de eficiencia comercial (financiera).

Al calcular eficiencia comercial el efecto es un flujo de dinero real. Al implementar un proyecto de inversión, se distinguen tres tipos de actividades: de inversión, operativas y financieras, dentro de cada una de las cuales hay una entrada de fondos Pi(t) y una salida de fondos Oi(t). El flujo de dinero real (q(t)) es la diferencia entre la entrada y salida de fondos provenientes de actividades de inversión y operación en cada período del proyecto:

q(t) = [P1(t) - O1(t) + P1(t) - O2(t)] = q1(t) + q2(t).

Saldo de dinero real - la diferencia entre la entrada y la salida de fondos de los tres tipos de actividades también en cada paso del cálculo:

2. Indicadores de desempeño presupuestarioreflejando las consecuencias de la implementación del proyecto de inversión en los presupuestos federal, regional y local. El principal indicador de la eficiencia presupuestaria es el efecto presupuestario, que refleja solo la parte del efecto que se destina al presupuesto:

Bt \uXNUMXd Dt - Punto.

Efecto presupuestario integral - la suma de los efectos presupuestarios anuales descontados para todo el período de ejecución del proyecto de inversión o como exceso de los ingresos presupuestarios integrales sobre los gastos presupuestarios integrales.

3. Indicadores de eficiencia económicareflejando los costos y resultados del proyecto y teniendo en cuenta tanto los intereses de sus participantes como los intereses del país, región o ciudad.

Elección de varios proyectos., en cuya implementación participa el estado (región), se lleva a cabo de acuerdo con el valor más alto del indicador del efecto económico nacional integral.

Al evaluar varios proyectos de inversión y seleccionarlos, es recomendable introducir un indicador de rendimiento resumido adicional, que incluye una combinación de los tres indicadores anteriores:

K1,2,3 - coeficientes de aumento (disminución) en la importancia del indicador.

Al evaluar la efectividad de un proyecto de inversión, la comparación de indicadores multitemporales se realiza acercándolos al tiempo inicial de implementación del proyecto. Para ello se utiliza la tasa de descuento (E), que es igual a la tasa de rendimiento del capital aceptable para el inversor.

La reducción al momento inicial (básico) de los costes, resultados y efectos que tienen lugar en el 1er paso de cálculo se realiza convenientemente multiplicándolos por el factor de descuento (Kd), determinado por la fórmula:

MÉTODOS PARA EVALUAR PROYECTOS DE INVERSIÓN

Existen métodos simples y complejos para evaluar un proyecto de inversión.

Los métodos simples para evaluar proyectos de inversión incluyen:

1) determinación del período de recuperación de las inversiones: este es el período de tiempo al final del cual el monto del aumento de los fondos de la implementación del proyecto de inversión será igual al monto inicial de la inversión de capital en el proyecto de inversión. Es decir, el período de recuperación caracteriza el período de tiempo durante el cual la inversión realizada por el inversor en el proyecto será reembolsada por los ingresos de su ejecución.

El período de recuperación se puede determinar con o sin flujos de efectivo descontados. El período de recuperación, teniendo en cuenta el descuento, es la duración del período desde el momento inicial hasta "el momento de la recuperación, teniendo en cuenta el descuento". El momento de recuperación, teniendo en cuenta el descuento, es el momento más temprano en el período de facturación, después del cual el ingreso neto descontado actual se vuelve y permanece no negativo en el futuro;

2) el método de cálculo del rendimiento del capital invertido. Este método se basa en el uso de información sobre los flujos de efectivo, sobre la posibilidad de obtener ganancias a partir de la implementación de un proyecto de inversión. Este método tiene una serie de desventajas debido al hecho de que no tiene en cuenta el componente temporal de los flujos de efectivo, no distingue entre proyectos con la misma cantidad de ganancia anual promedio, pero una cantidad variable de ganancia a lo largo de los años, entre proyectos que tienen la misma ganancia anual promedio, pero generados durante un número diferente de años.

Los métodos complejos para evaluar proyectos de inversión incluyen:

1) la metodología para determinar el valor de las inversiones cuando se utiliza el interés compuesto, basado en la reinversión de los ingresos por intereses anuales. Como resultado, el inversionista recibe ingresos tanto del capital invertido inicialmente como de los intereses recibidos en años anteriores.

Esta técnica se denomina capitalización, es decir, llevar los costos y los resultados al punto final en el tiempo;

2) el método de cálculo del valor presente neto del proyecto de inversión (valor presente neto, efecto económico integral) - el exceso de los recibos de efectivo descontados integrales (para el período de tiempo estimado) sobre los pagos de efectivo descontados integrales debido a la implementación del proyecto de inversión;

3) determinación de la tasa interna de retorno de los proyectos de inversión - la tasa de descuento que hace desaparecer el valor del valor presente neto. Refleja la cantidad de ingresos por unidad de inversión invertida en el proyecto.

MÉTODO DE CÁLCULO DE LA RENTABILIDAD DEL CAPITAL INVERTIDO

El método se basa en el uso de información sobre los flujos de efectivo, sobre la posibilidad de obtener ganancias a partir de la implementación de un proyecto de inversión.

El rendimiento del capital invertido (ROI) se calcula mediante la fórmula:

Climatización = (Pos/Ios) x 100,

donde Pos es la ganancia promedio esperada de la implementación del proyecto de inversión,

Ios es la inversión promedio esperada para el proyecto.

La utilidad promedio esperada se define como la suma de las diferencias en los ingresos y gastos incrementales durante el período del proyecto, dividida por la vida útil estimada del proyecto.

La inversión promedio se encuentra dividiendo el monto inicial de las inversiones de capital por dos, si después del vencimiento del proyecto analizado, todos los costos de capital se cancelan; si se permite el valor residual o de salvamento, se debe tener en cuenta su estimación. Al mismo tiempo, el valor promedio de la inversión esperada depende del método de depreciación. Con la depreciación lineal, la inversión esperada es la mitad de la inversión inicial más el valor de rescate al final de la vida del proyecto.

Un indicador similar para evaluar la efectividad de un proyecto de inversión es la tasa de rendimiento contable promedio, que se determina mediante la fórmula:

NP = (Po / I) x 100,

donde Hasta - el beneficio total durante todo el período del ciclo de vida del proyecto,

Y - la cantidad inicial de inversión en el proyecto.

En la práctica, para calcular el rendimiento del capital invertido, se utiliza la siguiente fórmula: rendimiento del capital invertido = ganancia promedio esperada / inversión promedio esperada x 100%.

Algunas fórmulas también usan la ganancia total, que está en el numerador, o la inversión inicial, que está en el denominador. Son posibles muchas combinaciones, pero se debe seguir un método ya elegido.

Este método se basa en el uso como dato inicial del tiempo (número de años) requerido para cubrir la inversión inicial en el proyecto; el monto de la contribución anual, calculado como la diferencia entre los ingresos y los costos anuales.

No tiene en cuenta el tiempo de recepción de los ingresos por la ejecución del proyecto. La contabilidad del grado de ingresos y su depreciación debe tener en cuenta el momento de la recepción de las ganancias.

Las ventajas de m y de este método son la sencillez y comprensión de los cálculos, la certeza del monto de la inversión inicial, etc.

Desventajas: descuida el rendimiento del capital invertido (no evalúa la rentabilidad), da una evaluación igual de los niveles de inversión independientemente del período de recuperación.

ESENCIA DE LA CONSTRUCCIÓN DE CAPITAL

La construcción de capital asegura la reproducción ampliada de las capacidades de producción y los activos fijos para toda la economía nacional. Junto con la ingeniería mecánica, crea activos fijos para todas las ramas. El resultado de la construcción son estructuras de diversos propósitos funcionales. La base para su implementación son las inversiones de capital. Están dirigidos a: nueva construcción, modernización y reproducción de una empresa existente, equipamiento técnico del proceso productivo, ampliación de la instalación, etc.

La nueva construcción incluye la construcción de un complejo de instalaciones para los fines principales, auxiliares y de servicio de empresas, sucursales o industrias individuales de nueva creación en nuevos sitios de acuerdo con el proyecto inicialmente aprobado, que, después de su puesta en servicio, se incluirá en un balance independiente. .

extensión - construcción de instalaciones de producción adicionales, talleres separados en una empresa existente. Comprende la construcción de nuevas sucursales e industrias que, una vez puestas en funcionamiento, formarán parte de una empresa u organización existente.

Reconstrucción de empresas y organizaciones existentes - la reorganización total o parcial de las industrias, talleres y demás instalaciones existentes sin ampliar las instalaciones principales, asociada a la mejora de la producción ya la elevación de su nivel técnico y económico a fin de aumentar la capacidad productiva.

El principal objetivo de la reconstrucción y reequipamiento técnico es aumentar la eficiencia de la producción a través de su reequipamiento técnico y aumentando la producción, mejorando su calidad y reduciendo los costos de producción.

Las inversiones de capital son una fuente financiera para la implementación de la construcción de capital.

construcción de capital - el proceso de creación de activos fijos productivos y no productivos mediante la construcción de nuevas instalaciones, la ampliación, la reconstrucción, el reequipamiento técnico y la modernización de las instalaciones existentes. Con su ayuda se lleva a cabo la renovación de activos fijos física y moralmente depreciados. Abarca todas las etapas de la creación de activos fijos, desde el diseño de los objetos hasta su puesta en marcha. Sus etapas decisivas son la ejecución de un complejo de obras de construcción e instalación, ajuste y prueba de los equipos instalados en funcionamiento y aseguramiento de la puesta en marcha de las instalaciones en construcción.

La construcción de capital incluye trabajos de diseño y estudio e investigación, organizaciones de construcción e instalación, empresas de la industria de la construcción, producción de materiales de construcción y transporte.

SUJETOS DE LA ACTIVIDAD DE INVERSIÓN Y CONSTRUCCIÓN

Inversor - un sujeto de actividad inversora que financia un proyecto de construcción con fondos propios o prestados. Tiene derechos legales sobre los resultados del financiamiento; determina el ámbito de aplicación de las inversiones de capital; desarrolla contratos para la construcción de la instalación; resuelve cuestiones relativas a las formas organizativas de la construcción con el fin de determinar el diseñador, contratista, proveedor en la subasta, utilizando propuestas privadas.

El inversor es un cliente, acreedor, comprador de un objeto de construcción, realiza las funciones de un desarrollador.

Cliente es una persona física o jurídica que organiza, gestiona la construcción de un objeto.

Desarrollador - una persona física o jurídica que tiene derechos sobre un terreno urbanizable. Es un terrateniente. El cliente utiliza el terreno para la urbanización en régimen de arrendamiento.

Contratista - una empresa constructora que realiza la construcción en virtud de un contrato o contrato.

El contratista es responsable ante el cliente por la construcción de la instalación de acuerdo con los términos del contrato, el proyecto, los requisitos de las normas y reglas de construcción y el costo del pedido.

Puede subcontratar la realización de ciertos tipos de trabajo o para la construcción de instalaciones o estructuras individuales, subcontratar la construcción, organizaciones especializadas en instalación. Por lo tanto, varias organizaciones independientes están involucradas en el proceso de inversión para crear un nuevo objeto de construcción, que tienen una variedad de objetivos en la implementación de su efecto económico. El objetivo principal del inversor y del cliente es la construcción de la instalación y su puesta en marcha, sujeto al mínimo costo de inversiones de capital en el menor tiempo posible para generar ingresos.

La tarea principal del contratista es lograr el máximo beneficio y rentabilidad del trabajo. El logro de la meta se lleva a cabo de dos maneras: aumentando los precios de las obras de construcción e instalación (CEW), es decir, aumentando el precio de la construcción, o reduciendo los costos mediante la introducción de avances científicos y tecnológicos y tecnologías innovadoras.

La primera forma es más accesible, pero contradice la tarea principal del inversor y del cliente: poner en funcionamiento la instalación con una inversión de capital mínima. Para superar estas contradicciones, se necesitan ciertos incentivos que unan los intereses de todos los participantes de la construcción en el logro de la tarea.

En el sistema de construcción de capital, las formas organizativas y las relaciones organizativas entre los participantes en el proceso de inversión son muy importantes para lograr el objetivo final de la construcción.

CICLO DE INVERSIÓN EN CONSTRUCCIÓN

Ciclo de inversión - este es el período que cubre el proceso de creación de un producto de inversión basado en la circulación de capital (activos de producción). Cada empresa tiene su propio tipo de actividad y objeto de gestión. Para una organización de encuestas, el objeto de la gestión es el proceso de elegir un lugar para la construcción de edificios, estructuras y complejos industriales, para organizaciones de diseño: un proceso de producción en el que los activos de producción son materias primas (materiales, productos semiacabados, productos , estructuras), un recurso complejo (medios técnicos, financieros y laborales de los trabajadores) se transfieren al producto terminado.

En el proceso de producción hay una circulación de bienes de producción. El capital de trabajo en su totalidad y los activos fijos no en su totalidad, en forma de depreciación, se transfieren a una nueva calidad, a productos de construcción terminados.

Las organizaciones de construcción y montaje (contratistas generales y subcontratistas) y sus empresas y divisiones que realizan paquetes de trabajo están involucradas en la implementación de fondos en el proceso de producción.

El proceso productivo de construcción de edificios y estructuras es objeto de gestión para la organización contratante general, para otras organizaciones que participan en el proceso productivo, es el trabajo que realizan como parte de este proceso.

Para cada empresa constructora, el proceso de gestión tiene sus propios límites de volumen y tiempo en forma de programas de producción para un período determinado.

Ciclo de vida de un proyecto de inversión - el intervalo de tiempo desde el momento en que aparece el proyecto de inversión hasta su finalización. Este ciclo se divide en fases: fase conceptual, planificación y diseño, implementación, finalización. Las fases se dividen en etapas, etapas. Cuando se trata de un caso específico de un proyecto de inversión, el diseño y la construcción de un proyecto de construcción específico, el complejo de trabajo en curso se suele denominar "ciclo de inversión". El ciclo de inversión se divide en etapas: anteproyecto, estudios de ingeniería, diseño, obras de construcción e instalación, puesta en marcha.

Fiabilidad se llama la capacidad del sistema para funcionar normalmente en condiciones de operación específicas durante un período de tiempo específico. En la construcción, el concepto de confiabilidad encuentra una aplicación más amplia: es la confiabilidad de las estructuras diseñadas, la confiabilidad del funcionamiento de la estructura en su conjunto, la confiabilidad de los sistemas organizacionales.

Fuera de la Federación de Rusia, se selecciona como objeto de gestión todo el ciclo de inversión, desde la cuestión de construir un objeto hasta ponerlo en funcionamiento o hasta el final de su funcionamiento.

PRINCIPIOS PRINCIPALES DEL ÁMBITO DE INVERSIÓN Y CONSTRUCCIÓN

La formación y el funcionamiento de una economía de mercado se lleva a cabo de conformidad con ciertos principios. Una evaluación del grado de su implementación permite determinar el nivel de desarrollo de las relaciones de mercado en el país. Los principios más significativos en el sector de la inversión y la construcción son los siguientes.

El principio de las formas de mercado de fijación de precios. La fijación de precios en la regulación de mercado de la economía en el país se lleva a cabo de dos formas.

Se trata de precios libres para la mayoría de bienes, obras y servicios, es decir, el precio se determina en el mercado, en el proceso de coordinación de los intereses de los participantes en las actividades de inversión y construcción.

En varios casos, los precios de los bienes (obras, servicios) están regulados por el Estado, aunque los fijan los fabricantes o comisiones especiales. Esta situación se desarrolla si los productores de productos, según ciertos criterios, son monopolistas.

En su mayor parte, se trata de estructuras organizativas de monopolios naturales. Liberalización de las actividades empresariales. La implementación de este principio permite a cualquier persona jurídica o física ejercer cualquier tipo de actividad, con excepción de ciertos tipos de actividades prohibidas por la ley. En las organizaciones de construcción, este principio se ha implementado casi por completo: las restricciones ocurren solo al realizar algunos trabajos especiales de construcción e instalación.

La presencia de diversas formas de propiedad con predominio de la privada. Por lo tanto, casi todas las organizaciones de construcción en la Federación Rusa tienen formas de propiedad privadas y mixtas, formadas como resultado de la privatización.

Desmonopolización y concentración de la producción. Se sabe que el monopolio reduce la competencia. La apertura de los mercados nacionales y extranjeros, que, por un lado, aumenta el número de competidores para las organizaciones rusas y, por otro lado, facilita la conclusión de contratos para la realización de trabajos de construcción por parte de organizaciones rusas y la recepción de más fondos.

Formas contractuales de las relaciones entre entidades económicas. El mecanismo para buscar y fijar la relación entre las partes en los contratos se decide sobre la base de la celebración de licitaciones de inversión y licitaciones de contratos.

El derecho exclusivo del propietario de regular las actividades de las entidades económicas, cuando el propietario administra directamente las actividades de la organización o implementa indirectamente sus deseos a través de su intermediario para usar su capital de la manera más eficiente.

Las organizaciones constructoras se crean y operan en las siguientes formas organizativas y jurídicas: sociedades anónimas, sociedades de responsabilidad limitada, cooperativas de producción y sociedades económicas.

CARACTERÍSTICAS DEL PRECIO EN LA CONSTRUCCIÓN DE CAPITAL

El mecanismo de fijación de precios en la construcción de capital tiene características relacionadas con los productos de construcción: variedad de productos de construcción; la dependencia del precio de los productos de construcción del costo del terreno en el que se está construyendo el edificio; ubicación territorial y factores naturales y climáticos del objeto; condiciones naturales y climáticas y construcción; el estado del propio terreno para su desarrollo; alto consumo de material de productos de construcción; duración del ciclo de producción.

Costo estimado de construcción - la cantidad de fondos necesarios para su implementación de acuerdo con el proyecto de construcción. Se recomienda dar el costo estimado de construcción en la documentación de estimación del inversionista: en el nivel de precio básico (constante), determinado utilizando las normas y precios estimados actuales; a los niveles actuales o previstos, determinados sobre la base de los precios vigentes en el momento de la estimación o previsión para el período del proyecto.

El resultado es un cálculo de estimación resumido, que determina el límite estimado de fondos necesarios para completar la construcción de todas las instalaciones previstas por el proyecto.

Según el contenido económico, la estructura del costo estimado de construcción se compone de:

trabajos de construcción; trabajos de instalación de equipos; el costo de adquisición de los equipos tecnológicos principales y auxiliares, mobiliario, inventario; otros costos, incluidos los costos de diseño y encuesta, trabajo de investigación, capacitación, etc.

Los costos directos incluyen: el costo de los salarios de los trabajadores de la construcción, el costo de los materiales, piezas y estructuras de construcción; costos operativos de máquinas y mecanismos de construcción.

Gastos generales - parte del costo de los trabajos de construcción e instalación relacionados con la creación de condiciones generales para la producción de la construcción, su organización, gestión y mantenimiento. Suelen ser el 20% de los costes directos.

Ahorros planificados o beneficio estimado, - la cantidad de fondos necesarios para cubrir los gastos generales de las organizaciones de construcción que no están incluidos en el costo de los productos de construcción. El beneficio estimado es una parte garantizada del precio de los productos de construcción. Se fija por acuerdo de las partes y asciende al 8% de la suma de los costes directos y los gastos generales.

Costo total estimado del proyecto de construcción (Total):

Comunicaciones = Ssmr+Sob+Sdob+Spr,

donde Csmr - el costo de los trabajos de construcción e instalación;

Sob - el costo del equipo necesario;

Cdop - costos adicionales asociados con la construcción de la instalación;

Spr: otros costos no contabilizados (para trabajos de diseño y encuesta, montos reembolsables, etc.).

CONCEPTO Y TIPOS DE VALORES

Papel de seguridad - un instrumento financiero que certifica el derecho de propiedad o la relación de préstamo del propietario del documento a la persona que emitió dicho documento (emisor). El propietario no tiene el capital en sí, pero existen derechos sobre él, fijados en forma de garantía.

Tipos de valores:

1) por forma de propiedad: valores gubernamentales (tipos de bonos); los valores no gubernamentales son emitidos y puestos en circulación por corporaciones, individuos;

2) por la naturaleza de la negociabilidad: mercado; no de mercado, cuando la circulación es limitada y no pueden ser vendidos a nadie más que a quien los emitió;

3) por nivel de riesgo: arriesgado; riesgo bajo;

4) por presencia de rentas: no lucrativas, cuando no se especifica el monto de las rentas de su titular al emitir valores; rentable;

5) por la forma de inversión de capital (el capital se invierte en deuda o para la adquisición de derechos de propiedad):

▪ deuda: emitida por un período limitado con retorno de los fondos invertidos (bonos, certificados bancarios, letras, etc.);

▪ opción: un acuerdo en virtud del cual una de las partes tiene el derecho, pero no la obligación, de vender (comprar) el activo correspondiente a la otra parte dentro de un período determinado al precio establecido al concluir el acuerdo, con el pago de este derecho a una determinada cantidad de dinero, llamado prima;

▪ acciones de propiedad: otorgar la propiedad de los activos relevantes (acciones, warrants, conocimientos de embarque, etc.);

6) por naturaleza económica:

▪ una acción mediante la cual se realiza una aportación al capital autorizado de la sociedad anónima;

▪ bono: obligación de deuda única de devolver la cantidad de dinero invertida después de un período específico con o sin pago de un determinado ingreso;

▪ certificado bancario: un certificado libremente negociable de un depósito (ahorro) en un banco con la obligación de realizar el pago final de este depósito y los intereses correspondientes dentro de un período específico;

▪ pagaré: obligación monetaria escrita del deudor de pagar la deuda;

▪ cheque: una orden escrita del librador al banco para pagar al destinatario del cheque la cantidad de dinero indicada en él;

▪ conocimiento de embarque: un documento (contrato) de formato estándar (internacional) para el transporte de carga, que certifica su carga, transporte y derecho a recibirla;

▪ contrato de futuros: un acuerdo de intercambio estándar para la compra y venta de un activo negociado en bolsa en un momento determinado en el futuro a un precio establecido en el momento de la transacción

INVERSIONES FINANCIERAS

Inversión financiera - inversiones en acciones, bonos, otros valores, activos de otras empresas, cuentas de depósito en un banco a determinados tipos de interés, derechos de deuda.

Al realizar inversiones de cartera, el inversor aumenta su capital financiero y recibe dividendos: ingresos de valores.

El concepto de "inversión financiera" a menudo se identifica con el concepto de "inversión de cartera", que puede definirse como un conjunto de inversiones en valores formulado a propósito (bonos del gobierno, pagarés, acciones, cheques, bonos, certificados de depósito y valores de ahorro). , conocimiento de embarque, libreta de ahorro bancaria al portador, etc.).

Un tipo común de valores en la Federación Rusa son las acciones.

acción - título de emisión que garantiza los derechos de su dueño (accionista) a recibir parte de las utilidades de la sociedad anónima en forma de dividendos, administrar la sociedad anónima y tener una parte de la propiedad remanente después de su liquidación. Las características distintivas de las acciones son su perpetuidad, la participación directa del accionista en las inversiones y el derecho a recibir rentas sobre el capital invertido, que depende directamente de los resultados de la gestión.

Las acciones son:

▪ una acción simple es un valor de capital que garantiza los derechos del accionista a recibir parte de las ganancias de una sociedad anónima (JSC) en forma de dividendos y revalorización tras su venta.

▪ acción preferente: un valor que proporciona al inversor dividendos garantizados (establecidos tras la emisión de acciones) y derechos preferenciales para recibir parte de la propiedad tras la liquidación de la empresa (en comparación con otros accionistas).

Los bonos son el segundo tipo más común de valores.

Fianza

▪ un valor de emisión que garantiza el derecho de su tenedor a recibir de un elemento del bono dentro del plazo especificado por él su valor nominal y un porcentaje de este valor o una propiedad equivalente fijada en él.

Los siguientes tipos de ingresos se reciben por los bonos: pagos de intereses trimestrales, anuales (u otra periodicidad); ingreso en forma de descuento, cuando un título se coloca a un precio inferior a su valor nominal y se rescata a su valor nominal (bonos cupón cero).

Las inversiones de cartera en la empresa incluyen inversiones en la compra de valores (acciones de otras organizaciones comerciales, bonos, otros valores):

1) libre de riesgos;

2) bajo riesgo;

3) inversiones en los activos de otras empresas: empresas manufactureras; instituciones financieras y de crédito; otras organizaciones comerciales.

DESCRIPCIÓN DE LAS ACCIONES

acción - se trata de un título de emisión que garantiza los derechos de su propietario (accionista) a recibir parte de los beneficios de una sociedad anónima (JSC) en forma de dividendos, a participar en la gestión de la JSC y a parte de la bienes restantes después de su liquidación.

Lo más significativo para el inversionista desde el punto de vista de la diferencia en sus cualidades de inversión es la división de acciones en ordinarias y preferentes.

El riesgo de usar acciones ordinarias se equilibra por el hecho de que los ingresos por ellas no son fijos, sino que representan una parte adecuada de las ganancias.

Las acciones se clasifican:

1) según las características de registro y circulación: nominal; portador;

2) por la naturaleza de las obligaciones: simples; privilegiado;

3) por forma de propiedad del emisor: empresas estatales; empresas no estatales;

4) por región: emisores nacionales; emisores extranjeros.

La base para el ejercicio de los derechos derivados de una acción ordinaria es su valor nominal.

No es tanto su precio real como un indicador del volumen de derechos asignados a su propietario. El valor nominal rara vez se utiliza para comprar y vender acciones. Se aplican valores contables y precios de mercado.

El precio de mercado de una acción puede diferir de su valor nominal. Consiste en ideas sobre la confiabilidad del negocio que financia estas acciones.

Las acciones ordinarias tienen las siguientes ventajas: pueden recibir mayores dividendos durante los períodos de operación eficiente de la JSC; sus dueños influyen en el proceso económico al participar en la gestión de la JSC; su liquidez en el mercado de valores es superior a la de los preferentes; sus ingresos están ligados a la inflación del país; Los accionistas participan en el desarrollo de la política de dividendos de la JSC.

Ventajas de las acciones preferenciales: proporcionar a su propietario un ingreso estable en forma de dividendos; el pago de ellos se lleva a cabo independientemente de los resultados de la actividad económica de la JSC en el período del informe; totalmente protegido del riesgo sistemático y parcialmente del no sistemático.

Para un inversionista, importa cuánto beneficio trae una acción, cuáles son sus perspectivas.

Los inversores en acciones se sienten atraídos por:

1) el derecho de voto a cambio del capital invertido;

2) el derecho a la renta en forma de dividendos;

3) ganancia de capital cuando el precio de la acción sube en el mercado de valores;

4) beneficios adicionales proporcionados por JSC a sus accionistas;

5) el derecho de adquisición preferente de las siguientes emisiones de acciones;

6) el derecho a una parte de la propiedad de la JSC remanente después de su liquidación.

DETERMINACIÓN DE LA RENTABILIDAD DE LAS ACCIONES

Retorno de acciones - la relación entre el beneficio, que corresponde a una acción ordinaria, y su valor de mercado. La rentabilidad de las acciones depende de: la tasa de crecimiento del valor de mercado de las acciones; el monto del pago de dividendos; tasas de inflación y crecimiento de los intereses bancarios; el monto del impuesto a la renta.

El monto de los dividendos recibidos y la diferencia entre los precios de compra y venta son dos indicadores mediante los cuales se determinan los ingresos por acciones.

Dividendo - ingresos recibidos por un accionista de parte del beneficio neto del año en curso de la sociedad anónima, que se distribuye entre los accionistas en forma de una determinada proporción de su valor nominal; a través de un dividendo se ejerce el derecho del accionista a participar en las ganancias recibidas por la sociedad anónima.

El dividendo se paga en efectivo, otros bienes a discreción de JSC (acciones). El JSC establece el momento de los pagos de dividendos, se dividen en anuales e intermedios. El monto del dividendo anual no puede ser mayor al recomendado por la Junta Directiva de la JSC, ni menor a los pagos de dividendos provisorios. El monto de los pagos de dividendos está influenciado por las condiciones de pago, la cantidad de utilidad neta asignada para el pago de dividendos, las proporciones de distribución de utilidades para consumo y acumulación.

El rendimiento de la inversión de capital en la adquisición de acciones está determinado por: el tamaño de los pagos de dividendos, las fluctuaciones en los precios de mercado de las acciones de JSC, el nivel de inflación, el clima fiscal, etc.

El precio real de mercado de una acción, expresado como porcentaje, se llama valor de mercadoO curso (Ka)

Ka = (Sd/Sp) x 100,

donde Cd es la tasa de dividendos; Cn es la tasa de interés bancaria.

En este caso:

DE = (D/N) x 100,

donde D es el valor absoluto del dividendo por acción; H es el valor nominal de la acción.

La eficiencia de las inversiones en una acción se puede expresar por el valor relativo:

E = (P1 - P0 + D) / Pd,

donde P1 es el precio de compra de la acción; P0 - precio de venta; D - dividendos recibidos durante la tenencia de la acción.

El rendimiento de la inversión durante el período de tenencia de una acción (por año) se puede calcular utilizando la fórmula:

E = ((P1 - P0 + D) / Pd) x (365 / T),

donde T es el período de tenencia de la acción (en días).

El precio de venta puede ser inferior al precio de compra y no se pagarán dividendos durante el período de tenencia. En este caso, el inversor sufrirá una pérdida neta y el rendimiento de la inversión será negativo.

BONOS DESCRIPCIÓN

Fianza - se trata de un valor de emisión que garantiza el derecho de su tenedor a recibir del emisor un bono dentro del plazo especificado por éste a su valor nominal y un porcentaje de este valor fijado en él u otra propiedad equivalente.

Bonos como objetos de inversión:

1) el interés de los bonos es constante o cambia ligeramente, se paga a tiempo, independientemente de la ganancia;

2) sus tenedores tienen derecho a las utilidades y activos distribuidos del emisor al momento de su liquidación;

3) pago de intereses dentro de un plazo determinado;

4) al comprar un bono, el inversor se convierte en acreedor;

5) el bono no da derecho a voto.

Un bono certifica una relación de préstamo entre su propietario (acreedor) y la persona que lo emitió (prestatario).

Los bonos se clasifican:

1) por tipos de emisores: bonos de préstamo interno del Estado; bonos de préstamos locales internos; bonos corporativos;

2) por vencimiento: renta; prolongado; intermedio;

3) según las características de registro y redención: nominal; portador;

4) por formas de pago de la renta: intereses; sin intereses;

5) por afiliación regional del emisor: bonos de emisores nacionales; bonos de emisores extranjeros.

Un bono tiene un valor nominal (o precio nominal), un precio de emisión, un precio de mercado y un precio de redención.

Precio nominal - el importe en unidades monetarias, que se indica en los bonos.

Precio de emisión del bono - el precio al que se venden los bonos a sus primeros propietarios. El precio de emisión podrá ser igual, inferior o superior al valor nominal. Depende del tipo de bono y de los términos de la emisión.

Precio de redención

▪ el precio pagado a los tenedores de bonos al final del plazo del préstamo. En la mayoría de las emisiones, el precio de reembolso es igual al precio nominal, pero puede diferir del precio nominal.

precio de cambio

▪ el precio al que se venden los bonos en el mercado secundario. Si un bono tiene un precio nominal, un precio de reembolso y un precio de emisión estrictamente definidos, cuyo nivel se fija cuando se emite el préstamo, entonces el precio del tipo de cambio sufre cambios significativos durante la vida del bono.

Los bonos se emiten como un medio para obtener capital para financiar programas cuando los accionistas buscan aumentar el volumen de operaciones.

DETERMINACIÓN DEL RENDIMIENTO DE LOS BONOS

Rendimiento de los bonos - este es uno de los indicadores que determinan las características de la eficiencia financiera de invertir en un bono en el período actual en forma de tasa de interés compuesta anual, teniendo en cuenta todos los ingresos del bono.

Rendimiento total de los bonos - la relación entre el ingreso total (la suma del cupón y el ingreso adicional) al precio de compra (en porcentaje).

El bono en sí mismo certifica y confirma el hecho de que el propietario del valor ha proporcionado recursos monetarios al emisor; la obligación del emisor de pagar la deuda; el derecho del inversionista a recibir un cierto porcentaje del valor nominal del bono por los recursos monetarios proporcionados.

El interés de los bonos permanece constante o rara vez cambia. Los intereses de los bonos se pagan a tiempo, convenido de antemano, independientemente de la utilidad y la situación financiera del emisor antes del pago de los dividendos de las acciones.

Los tenedores de bonos tienen derecho de preferencia sobre las utilidades distribuibles y los activos del emisor en caso de liquidación de éste. El interés se paga dentro de un cierto período especificado en los términos del préstamo. El nivel de rendimiento de un bono depende de la tasa de interés, el precio de compra y el rescate del bono.

Si un bono se compra a la par y se redime a la par, entonces el rendimiento de dicho bono es igual a la tasa de interés (cupón).

Un bono comprado por debajo de la par y redimido a la par o por encima tiene un rendimiento superior a la tasa de cupón.

Si el precio de compra de un bono es superior a la par y el rescate se realiza a la par, entonces dicho bono tiene un nivel de rendimiento por debajo de la tasa de cupón.

Si los ingresos se pagan una vez al año, el rendimiento de la inversión (D) se determina mediante la fórmula:

D = P/I,

donde P - el monto de los pagos de intereses en unidades monetarias; I es el precio de compra del bono.

Si el bono se paga varias veces al año, entonces El rendimiento de la inversión para cada período de pago se puede determinar mediante la fórmula:

D = (P/I) x (365/T),

donde T es el número de días del período pagado.

Los ingresos de los bonos se componen de las siguientes fuentes: interés (ingreso de cupón) que se paga periódicamente; cambio en el valor de mercado del bono para el período; ingresos recibidos de la reinversión de intereses previamente recibidos (sujeto a su posterior reinversión).

EL CONCEPTO DE CARTERA DE VALORES

INGRESO Y RIESGO POR CARTERA

cartera de valores - un conjunto de valores propiedad de un inversionista y administrado como un todo para lograr un objetivo específico. El significado de la formación de una cartera de valores es mejorar las condiciones de inversión, otorgando al conjunto de valores cualidades de inversión que son inalcanzables desde el punto de vista de un solo valor y solo son posibles con su combinación.

Al formar una cartera, un inversionista debe tener un mecanismo de selección para la inclusión en la cartera de ciertos tipos de valores y ser capaz de evaluar sus cualidades de inversión a través de los métodos de análisis fundamental y técnico.

Formando una cartera y cambiando posteriormente su composición y estructura, un inversor puede utilizar una nueva calidad de inversión con una relación riesgo/ingreso dada.

La tarea de los métodos es encontrar, entre la multitud de valores, su totalidad, en la que, invirtiendo fondos de inversión, no estarán expuestos a un alto riesgo. Existe una relación entre el riesgo y el rendimiento de la inversión: a mayor rendimiento, mayor riesgo.

Según el grado de riesgo, las inversiones en la oferta monetaria son menos arriesgadas (sin riesgo). Pero estas inversiones son menos rentables.

Los valores gubernamentales son los siguientes en términos de riesgo, seguidos por los bonos y acciones de bancos y empresas.

Entre las muchas acciones bancarias y corporativas, se pueden distinguir muchos tipos de valores según el grado de riesgo: desde bajo riesgo con bajos ingresos hasta alto riesgo con altos ingresos. Las acciones de bancos y corporaciones son atractivas para los inversionistas porque asegurarán el crecimiento de los ingresos de los fondos invertidos, del pago de dividendos y debido al crecimiento de su valor de mercado.

Según el riesgo y la rentabilidad, se distinguen acciones agresivas y defensivas. Acciones agresivas: acciones de empresas en desarrollo que siguen una política arriesgada. Su costo a la tasa puede aumentar varias veces. La inversión en estos valores está justificada cuando un inversor quiere obtener una alta renta en poco tiempo y se arriesga por ello. Las acciones defensivas incluyen acciones bancarias y corporativas de emisores que se han establecido en el mercado de valores, se distinguen por la estabilidad, la capacidad de resistir condiciones económicas adversas y cuyas actividades tienen una historia bastante larga. Estas acciones tienen un precio estable y pago regular de dividendos, por lo que son atractivas para inversores que buscan ingresos pequeños pero confiables.

Las inversiones realizadas por los inversores en valores de diferente tipo, distinta duración y distinta liquidez, en su conjunto forman una cartera de valores.

TIPOS DE CARTERA

tipo de cartera - sus propiedades en base a la relación de ingresos y riesgo. Una característica importante es cómo se reciben los ingresos: debido al crecimiento del tipo de cambio o pagos corrientes: dividendos, intereses.

Los tipos de carteras de valores se clasifican según la fuente de ingresos. Una cartera de crecimiento es el capital social de una empresa, cuyo precio está creciendo y la recepción de dividendos en una pequeña cantidad. Cartera de crecimiento agresivo. Este tipo de cartera está formada por acciones de empresas jóvenes de rápido crecimiento. Alto grado de riesgo, pero también altos ingresos. La cartera de crecimiento conservador consiste en acciones de grandes empresas en constante desarrollo en el mercado, caracterizadas por tasas altas y estables de crecimiento en el valor de mercado.

La composición de la cartera es estable durante mucho tiempo, las inversiones están dirigidas a preservar el capital. Una cartera de crecimiento medio es una fusión de las propiedades de inversión de carteras de crecimiento agresivas y conservadoras, que incluyen valores estables a largo plazo e instrumentos de capital de riesgo. La estabilidad la proporcionan los valores de crecimiento conservador y la rentabilidad, los valores de crecimiento agresivo.

La cartera de rentas está compuesta por altas rentas corrientes de pago de intereses y dividendos, está formada por cuotas de renta, es decir, acciones caracterizadas por un aumento moderado en el valor de mercado y altos dividendos, bonos y otros valores, cuya composición de inversión es alta pagos corrientes con un mínimo grado de riesgo. La cartera de ingresos regulares está formada por valores de alta confiabilidad en una empresa estable, genera un ingreso promedio y constituye un grado mínimo de riesgo.

La cartera de títulos de renta está formada por bonos de alto rendimiento de sociedades anónimas, títulos que traen renta alta con una composición media del grado de riesgo. Se arma una cartera de crecimiento e ingresos para evitar pérdidas en el mercado de valores, es decir, por una depreciación o bajo pago de dividendos e intereses. Los activos financieros incluidos en esta cartera aportan un aumento en el valor del capital para el propietario, mientras que otros - ingresos. Una cartera de doble uso consiste en valores que generan altos rendimientos sobre el crecimiento del capital invertido. Son valores de fondos de inversión de doble propósito. Las empresas emiten sus propias acciones de dos tipos, el primero trae altos ingresos, el segundo - ganancias de capital. Las carteras equilibradas se componen de acciones de alto rendimiento y acciones de alto rendimiento. Las carteras incluyen valores de alto riesgo, están formadas por acciones y bonos ordinarios y preferentes.

GESTIÓN DE LA CARTERA

gestión de la cartera - aplicación de una combinación de diferentes tipos de valores de ciertos métodos y capacidades tecnológicas que permitan:

1) mantener los fondos inicialmente invertidos;

2) alcanzar el nivel máximo de ingresos;

3) asegurar la orientación inversora de la cartera.

El primero y uno de los controles más costosos y lentos es el monitoreo, que es un análisis detallado continuo de:

1) el mercado de valores, sus tendencias de desarrollo;

2) sectores del mercado de valores;

3) indicadores financieros y económicos de la empresa - el emisor de valores;

4) cualidades de inversión de los valores.

Monitoreo es la base para predecir el monto de los posibles ingresos de los fondos de inversión y la intensificación de las operaciones con valores. La combinación de métodos y capacidades técnicas aplicadas a la cartera representa un método de gestión que se puede caracterizar como activo y pasivo. La gestión pasiva es la creación de carteras bien diversificadas con un nivel de riesgo predeterminado, diseñadas para el largo plazo.

La gestión activa de cartera implica el seguimiento sistemático y la adquisición rápida de aquellos valores que ya no cumplen los objetivos del inversor, así como la compra rápida de aquellos valores que han aumentado su atractivo en el mercado de valores, e incluye: selección de valores que son racional a la compra y de bajos ingresos a la venta; cálculo de una nueva cartera de valores, su rentabilidad y riesgo, teniendo en cuenta la rotación de valores; evaluación de la eficacia de las carteras antigua y nueva, teniendo en cuenta los costes de compra y venta de valores.

Existen dos opciones de gestión de cartera:

1) el propio inversor gestiona la cartera de valores. Para ello, el titular de la cartera debe crear una unidad estructural especial (departamento de stock), que será responsable de la gestión de la cartera. Las funciones de dicho departamento incluyen: definir los objetivos y el tipo de cartera; desarrollo de estrategia y tácticas de gestión de cartera de valores; planificación operativa de valores dentro de los objetivos especificados del inversor; ejecución de operaciones relacionadas con la gestión de carteras; análisis e identificación de factores que afectan la composición, estructura y dinámica del movimiento de los valores incluidos en la cartera; adopción e implementación de decisiones prácticas dirigidas a ajustar la composición y estructura de la cartera;

2) todas las funciones de administración de cartera de valores se transfieren a otra entidad legal (banco o compañía financiera) en forma de fideicomiso (administración de fideicomiso).

REGLAMENTO FINANCIERO DE LAS INVERSIONES DE CARTERA

Cartera de inversiones - un conjunto de valores de inversión que sirven como herramienta para garantizar un alto nivel de ingresos por inversiones, la preservación y el crecimiento del capital en el futuro, asegurando la liquidez de la cartera de inversiones, la adquisición de valores para tipos de productos escasos, materias primas, derechos de propiedad y no propiedad, ampliando el alcance.

Ajustando la cartera, el inversor parte de la estrategia de inversión y consigue su liquidez y un bajo grado de riesgo. Principios básicos de la regulación de inversiones de cartera: seguridad, rentabilidad, liquidez de las inversiones, crecimiento.

Se distinguen las etapas de la regulación de la cartera de inversiones:

1) selección del tipo óptimo de cartera de valores para un determinado tipo de inversor;

2) evaluación de una combinación aceptable de riesgo e ingresos por diferentes niveles de ingresos en la cartera. Se decide teniendo en cuenta la regla general de inversión: cuanto más riesgo tiene un valor, mayores ingresos debe generar;

3) la evaluación de la liquidez de la cartera se considera desde dos posiciones: la capacidad de convertir rápidamente la cartera en efectivo; la capacidad de la sociedad anónima para pagar oportunamente sus obligaciones con los acreedores que participaron en la formación de la cartera de valores;

4) determinación de la composición cuantitativa de la cartera; el inversionista debe determinar cuántos tipos de valores debe haber en la cartera;

5) determinación de la composición inicial de la cartera y su posible modificación teniendo en cuenta las condiciones imperantes en el mercado de valores (demanda y oferta de valores bursátiles). Dadas las estructuras de la cartera de acciones, un inversor puede ser agresivo o conservador.

A cada tipo de valores se le asigna una cierta participación fija en la cartera de acciones, que es estable. El mercado de valores fluctúa en el precio de los valores. El inversionista se adhiere a una escala flexible de participación de valores en el portafolio total. Se forma a partir de relaciones ponderales entre tipos de valores. Posteriormente, los índices de ponderación se ajustan con base en el análisis de la situación del negocio en el mercado de valores y los cambios en la demanda de valores.

El inversor utiliza activamente opciones y contratos de futuros para cambiar la composición de la cartera, cambios en los precios en el mercado de valores.

En el proceso de regulación de las inversiones de cartera, los objetivos del inversor pueden cambiar, lo que lleva a un cambio en la cartera. La renovación de la cartera se reduce a revisar la relación entre el rendimiento y el riesgo de los valores entrantes.

En el futuro, el objetivo de la regulación de inversiones de cartera es mantener aquellas cualidades de inversión del objeto de inversión para el cual se creó la cartera de valores.

FINANCIACIÓN DE ACTIVIDADES DE INNOVACIÓN

Una forma de reducir el riesgo es la financiación de proyectos, que se utiliza en el desarrollo de grandes proyectos de inversión.

Hay tres formas principales de financiación de proyectos:

1) financiación con pleno recurso al prestatario (el recurso es un requisito para reembolsar el importe prestado). Existen ciertas garantías o requisitos de responsabilidad limitada para los prestamistas de proyectos. Los riesgos del proyecto recaen sobre el prestatario, pero el precio del préstamo es bajo. Este tipo de financiación se utiliza para proyectos sin y sin fines de lucro;

2) financiación sin derecho a recurso para el prestatario. El prestamista no tiene garantías del prestatario y asume todos los riesgos asociados con la implementación del proyecto. Aquí, el precio del préstamo es bastante alto y esta forma de financiación se utiliza para proyectos de alta rentabilidad que utilizan las últimas tecnologías, lo que da como resultado productos competitivos;

3) financiación con recurso limitado. Se trata de la distribución de los riesgos del proyecto entre sus participantes, de modo que cada uno asuma los riesgos que dependen de él. Al mismo tiempo, los participantes del proyecto están interesados en su implementación efectiva, ya que su beneficio depende de ello.

En comparación con los préstamos a largo plazo convencionales, la financiación de proyectos tiene las siguientes características:

▪ bancos, inversores institucionales y corporaciones participan en la financiación de proyectos;

▪ se pueden utilizar varias fuentes de financiación:

▪ el grado de riesgo para el banco en este caso es mayor, ya que en caso de quiebra del proyecto no es posible presentar reclamaciones contra el prestatario a expensas de sus activos restantes;

▪ el análisis de la financiación del proyecto se lleva a cabo a un nivel profundo;

▪ los riesgos se redistribuyen;

▪ el proyecto es supervisado por un director y una empresa del proyecto;

▪ Los prestatarios reciben el beneficio de la responsabilidad limitada, pero están sujetos a tasas de interés y costos de tarifas más altos. Existe el riesgo de que el prestatario pierda independencia en la ejecución del proyecto. La ventaja de los bancos es la posibilidad de un control más estricto.

La participación del banco en el financiamiento de proyectos se realiza mediante financiamiento paralelo y secuencial. Paralelamente se divide en independiente, cuando el banco se limita únicamente a la financiación, y solidaria, cuando el banco es un gestor de control y liquidación. Con la cesión sucesiva de deuda en virtud de un contrato de cesión y su titulización.

El financiamiento de proyectos se puede considerar como préstamos dirigidos, una forma de movilizar fondos adicionales y distribuir riesgos, como una de las herramientas prometedoras para la participación de los bancos comerciales en proyectos intensivos en capital.

FUENTES PROPIAS DE INVERSIÓN

Las fuentes propias de financiamiento de las inversiones son las utilidades y la depreciación. Para distribuir adecuadamente las ganancias, debe tener una idea clara de la condición técnica de la empresa. Si la empresa tiene un nivel técnico bajo, es necesario orientar la utilidad a la renovación de activos no corrientes (base para la producción de productos competitivos y el crecimiento de los ingresos de los empleados).

El papel de la ganancia depende de la corrección de su distribución al consumo y la acumulación. Cuanto más se consume, menos queda para el desarrollo de la producción. Un aspecto positivo es la implementación de una política fiscal estatal específica en el campo de la fiscalidad de las ganancias. La tasa del impuesto sobre la renta se redujo del 35% al 24%, lo que aumentó el monto de la utilidad neta restante para las empresas y contribuyó a la formación de sus propias fuentes de financiamiento de inversiones.

Una fuente confiable de financiamiento de inversiones disponible para la empresa son los cargos por depreciación.

Amortización - este es el proceso de transferir el valor de los activos fijos a los productos manufacturados durante su vida útil estándar.

Métodos de depreciación

Método lineal: la depreciación se acumula en partes iguales durante la vida útil de los activos fijos hasta que su costo se transfiera por completo a los costos de producción. Método de saldo decreciente: los cargos por depreciación se determinan en función del valor residual de los activos fijos al comienzo del período sobre el que se informa y la tasa de depreciación. El método para cancelar el costo por la suma de los números de años de vida útil de un objeto de activo fijo es la depreciación del costo inicial del objeto de activo fijo y la relación anual, donde el numerador es el número de años restantes hasta el final de la vida útil del objeto, y el denominador es la suma de los números de años de vida útil del objeto.

El método de cancelar el costo en proporción al volumen de productos (obras) - la acumulación se basa en el indicador natural del volumen de productos (obras) en el período de informe y la relación entre el costo inicial del objeto de activo fijo y el volumen estimado de producción (trabajo) para toda la vida útil del objeto de activo fijo.

El fondo de depreciación debe utilizarse para: comprar equipo nuevo para reemplazar el equipo retirado; mecanización y automatización de procesos productivos; realizar trabajos de investigación y desarrollo; modernización y renovación de productos manufacturados para asegurar su competitividad; reconstrucción, reequipamiento técnico y ampliación de la producción; Nueva construcción

PRÉSTAMOS PARA INVERSORES

Los fondos atraídos de los inversores consisten en fondos prestados, préstamos bancarios, fondos prestados de otras organizaciones, así como participación de capital en la construcción, fondos presupuestarios y extrapresupuestarios, etc. Los inversores toman en cuenta los fondos prestados hasta que se reembolsan (reembolsan), dependiendo del período de su uso. Los inversores toman fondos prestados de la población o directamente vendiendo bonos o recurriendo a los servicios de intermediarios: bancos.

Una de las formas más comunes de atraer fondos prestados es el préstamo a largo plazo de inversiones de capital. Importante para el prestatario es el nivel de interés de descuento, que está determinado por la oferta y la demanda de capital de préstamo, la cantidad de interés sobre los depósitos, la tasa de inflación en el país y las expectativas de los inversores con respecto a las perspectivas de desarrollo económico.

El interés que cobran los bancos se diferencia según los términos y tamaños de los préstamos, su seguridad, la forma de préstamo, el grado de riesgo crediticio, etc. La necesidad de un préstamo a largo plazo surge de la discrepancia entre los fondos disponibles para el empresa y la necesidad de que expandan la producción. Esto permite que el prestatario reciba dinero antes de que pueda retirarlo de la circulación después de la venta de los bienes. La ventaja de este método está relacionada con el reembolso de los fondos, implica la relación entre el reembolso real de los costos de capital y la devolución a tiempo de un préstamo a largo plazo.

Las empresas pueden utilizar el crédito fiscal por inversión, que es un aplazamiento de impuestos. Se puede proporcionar tanto para el impuesto a las ganancias (ingresos) de la empresa como para los impuestos regionales y locales. La decisión de otorgarlo corresponde a las autoridades del ejecutivo federal; en la parte correspondiente al presupuesto de la entidad constitutiva de la Federación Rusa - por las autoridades financieras de la entidad constitutiva de la Federación Rusa.

El crédito fiscal a la inversión se otorga en los términos de urgencia, devolución y pago.

Otro medio de endeudamiento es la prenda de bienes inmuebles con el fin de obtener un préstamo, en el que el prestamista tiene derecho a retener los bienes pignorados en caso de impago de la deuda (hipoteca). El préstamo hipotecario se basa en principios tradicionales: urgencia, devolución, pago, y se concede especial importancia a su carácter objetivo y seguridad.

El deudor recibe un préstamo y tiene la oportunidad de quedarse con la propiedad hipotecada sin arriesgar el resto de la propiedad. El prestamista tiene la opción de pagar el préstamo.

Los inmuebles hipotecados pueden seguir generando ingresos: para ser alquilados, utilizados como centro de producción, etc.

FORMAS ESPECIALES DE FINANCIAMIENTO DE PROYECTOS DE INVERSIÓN (LEASING Y EXTINCIÓN)

El leasing y el forfaiting son formas especiales de financiación de proyectos de inversión.

Arrendamiento - un complejo de relaciones de propiedad que se desarrollan durante la transferencia de propiedad para uso temporal. Este complejo también incluye otros contratos: un contrato de venta, un contrato de préstamo. Pero las relaciones sobre la transmisión de la propiedad para uso temporal son decisivas en relación con el resto.

El arrendamiento se divide en tipos:

1) arrendamiento financiero (arrendamiento con amortización total) - el arrendador se obliga a adquirir la propiedad del inmueble indicado por el arrendatario de un determinado vendedor y transferir este inmueble al arrendatario como un bien arrendado por una determinada tarifa, durante un determinado período y en determinadas condiciones para su posesión o uso temporal. Al mismo tiempo, el período es proporcional en duración al período de depreciación total del bien arrendado o lo excede;

2) arrendamiento operativo - el arrendador compra el inmueble por su cuenta y riesgo y lo transfiere al arrendatario como objeto de arrendamiento por un precio determinado, por un período determinado y en determinadas condiciones para su posesión o uso temporal. El plazo por el cual se arrienda la propiedad se establece sobre la base de un contrato de arrendamiento.

3) arrendamiento posterior - el vendedor del bien arrendado también actúa como arrendatario. El propietario del equipo lo vende a una empresa de leasing y le arrienda el equipo. El vendedor se convierte en inquilino. El arrendamiento posterior se utiliza cuando el propietario del objeto de la transacción tiene una gran necesidad de dinero y con la ayuda de esta forma de arrendamiento mejora su situación financiera.

forfaiting - una determinada forma de préstamo para operaciones comerciales. La principal condición del forfaiting es que todos los riesgos derivados de la obligación de la deuda se transfieran al forfaitor sin derecho de devolución al vendedor de la obligación. El forfaiter compra títulos de deuda del exportador con un descuento, cuyo monto depende de la solvencia del importador, el plazo del préstamo, las tasas de interés del mercado en una moneda determinada, etc. Pero el forfaiter es más costoso que un préstamo bancario. El vendedor en forfaiting es el exportador que ha cumplido con las obligaciones del contrato y busca cobrar los documentos de liquidación del importador para recibir efectivo, liberarse del riesgo crediticio y mejorar su liquidez, liberando el saldo de parte de las cuentas por cobrar.

A diferencia de la contabilidad de las letras por parte de los bancos comerciales, el forfaiting determina la transferencia de todos los tipos de riesgos sobre una obligación de deuda al comprador de la letra, el forfaiter. Las ventajas del forfaiting son una tasa de préstamo estable y un procedimiento simple para asignar pagarés.

PRESUPUESTO FINANCIAMIENTO DE INVERSIONES

Los fondos presupuestarios se consideran un mecanismo progresivo para la influencia centralizada del Estado en las trayectorias y ritmos de desarrollo de las economías nacionales. Los instrumentos del estado son: impuestos, mecanismos presupuestarios, política monetaria.

Los incentivos fiscales liberan inversiones para empresas que son necesarias para acelerar el desarrollo: reposición de capital fijo y de trabajo. La adquisición y el financiamiento centralizados aceleran la implementación de grandes proyectos de inversión, mejoran la infraestructura socioeconómica y aceleran el progreso científico y tecnológico mediante el financiamiento de instituciones científicas y educativas. La política monetaria regula la oferta monetaria en la economía, influyendo significativamente en el ritmo de su desarrollo, el valor de las tasas de interés, el tipo de cambio de la moneda nacional.

La financiación con cargo al presupuesto es inherente a los principios:

▪ máximo efecto económico y social con costes mínimos. Se deben proporcionar fondos presupuestarios si el proyecto pertinente genera el mayor impacto;

▪ uso específico de los recursos presupuestarios;

▪ proporcionar fondos presupuestarios a entidades comerciales en la medida en que se implemente el plan y teniendo en cuenta el uso de asignaciones previamente asignadas.

La financiación presupuestaria puede ser reembolsable e irrevocable. La financiación irrevocable se realiza con el objetivo de desarrollar nuevas áreas de actividad productiva. Los fondos presupuestarios se dirigen a la implementación de instalaciones de conversión, defensa, ambientales y otras que no están diseñadas para el retorno comercial o su recepción rápida.

La financiación de retorno se centra en el efecto comercial del proyecto de inversión en curso. Se necesita cualquier apoyo del estado en las primeras etapas del proyecto. Por lo tanto, el financiamiento presupuestario reembolsable está representado por un sistema de beneficios (tributario, crédito), los cuales son de carácter temporal. Los indicadores favorables del desarrollo de la sociedad y las relaciones económicas dependen del crecimiento de inversiones efectivas que crean competencia. Por lo tanto, se necesita una base de métodos, que se centre en aumentar la eficiencia de las inversiones en el sector real de la economía.

La eficiencia de las inversiones de inversión está asegurada por la aceleración de su facturación, la reducción de sus costes y el aumento de los rendimientos útiles. Pero no todos estos impulsores de la eficiencia de la inversión son favorables en las mismas condiciones. Por ejemplo, la posibilidad de una rápida rotación de los fondos invertidos aparece en la esfera no productiva (comercio, etc.). Aunque la creación de competencia, el crecimiento de la producción y los volúmenes, la mejora del nivel de vida de los ciudadanos determinan la esencia de la eficacia de las inversiones.

EL PAPEL DEL INGRESO DE LA POBLACIÓN COMO FUENTE DE FINANCIAMIENTO DE LAS INVERSIONES

La fuente tradicional y comprobada de los préstamos son los ahorros de la población. Los activos financieros de la población, como parte de la riqueza de la familia, se forman a partir del ahorro, la parte no utilizada de los ingresos de las personas o familias. Al ser un consumo diferido, la cantidad acumulada de activos monetarios conforma el potencial de inversión del estado, y su atracción activa como inversiones en la economía es uno de los principales requisitos previos para garantizar el crecimiento económico.

Los ingresos que recibe la población se destinan al consumo final (compra de bienes y servicios necesarios, pago de cuotas obligatorias, etc.) y al ahorro. El ahorro de la población en Rusia se lleva a cabo tradicionalmente en forma de acumulación de efectivo ("en mano") e inversiones bancarias, ambas formas realizadas tanto en moneda nacional como extranjera. Además, los particulares tienen la oportunidad de colocar fondos libres en valores del Estado y de empresas privadas o realizar primas de seguros. Cada tipo de ahorro tiene sus ventajas y desventajas, está asociado a riesgos de distinto grado y está asociado a la percepción de una determinada renta. La tarea de una organización que alberga fondos gratuitos de ciudadanos es obtener el máximo beneficio de la prestación de servicios para la colocación de fondos y su posible uso. Además, el estado debe crear tales condiciones bajo las cuales sea posible utilizar los ahorros de los ciudadanos como recursos financieros para prestar a la economía.

Los ingresos de la población y su impacto en el proceso de inversión se pueden considerar en dos aspectos:

▪ como fuente de financiación de inversiones, como potencial de desarrollo de inversiones que, al crear una cierta reserva para el crecimiento económico, afecta el nivel y la calidad de vida de la población;

▪ como una oportunidad potencial para el crecimiento del gasto de los consumidores.

Cuando se trata del proceso de inversión, se presta atención a las inversiones, sus fuentes, pero no se tiene en cuenta su conexión con el consumo, su dinámica y el desarrollo social de la sociedad.

El crecimiento de los ingresos monetarios de la población contribuye a la expansión del crecimiento de la demanda de los hogares para la compra de bienes y servicios, estimulando el desarrollo de la producción interna. Por lo tanto, es importante un aspecto como el papel de los activos financieros de la población en la rotación actual de sus ingresos. Los ingresos de la mayoría de la población son tan bajos que solo pueden permitirse un conjunto de salarios dignos. Por lo tanto, en la situación actual, las familias utilizaron más a menudo los ahorros previamente diferidos que los repusieron.

INVERSIONES EXTRANJERAS

Asignación de inversiones extranjeras:

1) inversiones extranjeras estatales realizadas por presupuestos estatales (préstamos estatales, préstamos, subvenciones, asistencia financiera);

▪ inversión extranjera privada: inversión de fondos de inversores extranjeros en objetos de inversión ubicados fuera del país;

▪ inversiones extranjeras mixtas: inversiones realizadas fuera del país conjuntamente por el Estado y inversores privados.

Inversión extranjera directa la adquisición por parte de un inversor de al menos el 10% de una acción, participación (aportación) en el capital (social) autorizado de una organización comercial creada o de nueva creación en el territorio de la Federación de Rusia en forma de sociedad comercial o empresa en se considera de conformidad con la ley de la Federación de Rusia; inversión de capital en activos fijos de una sucursal de una entidad jurídica extranjera creada en el territorio de la Federación de Rusia; arrendamiento de equipos en el territorio de la Federación de Rusia por parte de un inversor extranjero con un valor en aduana de al menos 1 millón de rublos.

Cartera de inversiones extranjeras - inversiones de capital en acciones que no den a los inversores el derecho de influir en las actividades de la empresa y que constituyan menos del 10% del capital social total; inversiones en bonos, letras, otras obligaciones de deuda, valores estatales y municipales.

Otras inversiones incluyen depósitos en bancos, préstamos de productos básicos, etc.

Entre los tipos de inversiones enumerados, se da prioridad a la inversión extranjera directa, ya que tienen un efecto beneficioso en el desarrollo de la economía del país:

▪ contribuir al crecimiento de la actividad inversora en el país;

▪ estimular las inversiones en la renovación y el desarrollo de la producción básica;

▪ contribuir a la introducción de la gestión avanzada y los logros de la ciencia y la tecnología en la producción;

▪ intensificar la competencia y estimular el desarrollo de las pequeñas y medianas empresas;

▪ garantizar el crecimiento del empleo y mayores ingresos de la población;

▪ garantizar un aumento de los ingresos fiscales para el presupuesto del país anfitrión, etc.

A pesar de los esfuerzos de la Federación Rusa, el estado del clima de inversión en el país no puede considerarse atractivo para los inversores extranjeros. El atractivo de inversión de la economía rusa para los inversores extranjeros se debe a muchos parámetros cualitativos:

▪ un mercado nacional extenso, una amplia variedad de objetos de inversión de capital y el crecimiento económico que ha comenzado en el país;

▪ disponibilidad de mano de obra altamente calificada y relativamente barata;

▪ la presencia de una variedad de ricos recursos naturales;

▪ reformar el sistema tributario en términos de reducción de la carga fiscal, etc.

PRÉSTAMOS A LARGO PLAZO

Los préstamos bancarios a largo plazo se llevan a cabo sobre los principios de:

1) reembolso, pago obligatorio al acreedor del monto de la deuda principal en los términos convenidos;

2) pago de un préstamo bancario, basado en el carácter reembolsable de los servicios prestados por los bancos en el préstamo. Se cobra interés por un préstamo bancario. La tasa de interés la fijan las partes en virtud del contrato de préstamo;

3) urgencia, plazos predeterminados para la devolución de los fondos prestados al acreedor. El plazo del préstamo es el tiempo máximo que los fondos del préstamo están a disposición del prestatario.

La garantía se realiza con la ayuda de prenda, garantías bancarias, seguros y los métodos previstos por la ley y el acuerdo entre los socios.

El cumplimiento de la obligación principal está respaldado por: una prenda, una pena, una garantía bancaria, una fianza, un depósito.

Prenda - el derecho del acreedor a recibir compensación del valor de los bienes dados en prenda a otros acreedores.

Garantía. El garante se compromete a ser responsable ante el prestamista del cumplimiento total o parcial de sus obligaciones por parte del prestatario. Las garantías son proporcionadas por personas jurídicas y personas físicas. Se firma un contrato de fianza entre el garante y el banco acreedor.

Perder es la cantidad de dinero que el deudor está obligado a pagar al acreedor en caso de incumplimiento. La sanción se fija como un porcentaje del importe del cumplimiento extemporáneo de la obligación por cada día de retraso.

Depositar - la cantidad de dinero emitida por una de las partes contratantes a cuenta de los pagos adeudados por ella en virtud del contrato a la otra parte como prueba de la celebración del contrato y para asegurar su ejecución.

Gasto pagado por anticipado - la cantidad de dinero que se transfiere a cuenta del cumplimiento de una obligación contractual. El anticipo se toma en cuenta contra el pago final estipulado por el contrato.

Detención de los bienes del deudor. El acreedor que tiene la cosa para transferir al deudor tiene derecho a retenerla hasta que la obligación correspondiente sea cumplida por el deudor.

La forma de garantía del préstamo es la obligación del banco de mantener sin utilizar una parte determinada del préstamo recibido (10%) en forma de saldo compensatorio de dinero en la cuenta corriente de la empresa.

Para la empresa inversora, el valor de la tasa de interés del préstamo es importante. La tasa de interés de un préstamo difiere en formas, tipos y tamaños. La tasa de crédito puede ser fija (constante) y flotante (cambiante).

El tipo de tasa de crédito (interés y descuento) afecta el costo de un préstamo bancario. Si el tamaño de estas tasas es el mismo, entonces el uso de la tasa de interés será más preferencial que la tasa de descuento.

CRÉDITO FISCAL POR INVERSIÓN

Para financiar proyectos de inversión, las empresas pueden utilizar un crédito fiscal a la inversión, que es un aplazamiento de impuestos. Se puede otorgar un crédito fiscal a la inversión sobre el impuesto a las ganancias (ingresos) de la empresa y sobre los impuestos regionales y locales. El crédito fiscal a la inversión se otorga en los términos de urgencia, devolución y pago. El plazo para otorgar un crédito fiscal por inversión es de 1 a 5 años. El interés por el uso de un crédito fiscal a la inversión se establece a una tasa del 50-75% de la tasa de refinanciación del Banco Central de la Federación Rusa.

El crédito fiscal se proporciona para los siguientes propósitos:

1) realizar trabajos científicos, técnicos y de desarrollo o equipamiento técnico para producción propia. En este caso, se concede un crédito fiscal a la inversión por un importe del 30% del coste del equipo utilizado para los presentes fines;

2) para la implementación de actividades promocionales o innovadoras, la creación de nuevas o la modernización de tecnologías aplicadas, la creación de nuevos tipos de materias primas o materiales;

3) para que la organización lleve a cabo un pedido particularmente importante para el desarrollo socioeconómico de la región o para brindar servicios particularmente importantes a la población.

En los dos últimos casos, el monto del crédito fiscal a la inversión se determina mediante acuerdo entre el contribuyente y el organismo autorizado. Se otorga un crédito fiscal a la inversión sobre la base de una solicitud de la empresa del prestatario y la documentación necesaria que confirme la necesidad del préstamo.

Si se toma una decisión positiva, se concluye un acuerdo sobre un crédito fiscal a la inversión entre el organismo autorizado y la organización de contribuyentes. Su forma la establece la autoridad ejecutiva que toma la decisión de otorgar un préstamo.

El acuerdo de crédito fiscal a la inversión prevé: la duración del acuerdo; cantidad de crédito; tasa de interés por el uso de recursos crediticios; el procedimiento para reembolsar el préstamo y los intereses devengados por el préstamo; condiciones para asegurar el reembolso del préstamo (colateral o acuerdo de garantía); responsabilidad de las partes; procedimiento de resolución del contrato.

La organización contribuyente deberá presentar una copia del acuerdo de crédito fiscal a la inversión concluido a la autoridad fiscal en el lugar de su registro dentro de los cinco días. Una organización contribuyente puede recibir simultáneamente varios créditos fiscales por inversión si los proyectos de inversión que implementa cumplen con los requisitos. La presencia de un crédito fiscal por inversión no puede servir como base para negarse a recibir uno nuevo.

MÉTODOS Y FUENTES DE FINANCIAMIENTO PROYECTOS DE INVERSIÓN

Hoy en día, las principales fuentes de financiación de las inversiones son: el beneficio neto de las empresas; deducciones por depreciación; reservas agrícolas; fondos acumulados por el sistema bancario y las instituciones financieras no bancarias especializadas; fondos recibidos en forma de préstamos y empréstitos de organizaciones internacionales e inversores extranjeros; fondos recibidos por la emisión de valores; fondos de presupuestos de varios niveles, etc.

Fuentes de financiación de proyectos de inversión:

1) centralizado (presupuestario): fondos del presupuesto federal, presupuestos de sujetos de la Federación Rusa y presupuestos locales;

2) descentralizados (no presupuestarios), estos incluyen:

▪ fuentes financieras propias de inversión. Las principales fuentes propias de financiación de las inversiones son el beneficio neto y los cargos por depreciación;

▪ fuentes de préstamos, que incluyen: préstamos de bancos, organizaciones de crédito; fondos de la emisión de bonos; crédito fiscal a la inversión; fondos recibidos en forma de préstamos y empréstitos de organizaciones internacionales e inversores extranjeros.

En función del contenido económico, todas las fuentes de financiación de los proyectos de inversión se pueden clasificar de la siguiente manera:

1) fondos propios de empresas y organizaciones: ganancias; deducciones por depreciación; reservas en finca; fondos pagados por los organismos de seguridad social en forma de compensación por pérdidas por accidentes, etc.;

2) prestado y atraído fuentes extrapresupuestarias: préstamos de bancos comerciales; fondos recibidos de la emisión de valores; activos fijos y equipos recibidos en arrendamiento; inversión extranjera; fondos de fondos extrapresupuestarios; fondos recaudados bajo acuerdos de producción compartida, etc.;

3) fuentes presupuestarias prestadas y atraídas: asignaciones en el marco de la implementación de programas estatales focalizados; fondos asignados del presupuesto de desarrollo; créditos fiscales a la inversión proporcionados por el estado.

Modalidades de financiación de proyectos de inversión

Capital de riesgo (riesgo) - una forma de inversión de capital en objetos de inversión con un alto nivel de riesgo, contando con la rápida recepción de una alta tasa de rendimiento.

Financiación de proyectos - financiación de proyectos de inversión, caracterizada por un método para garantizar el retorno de las inversiones, que se basa en los ingresos que se recibirán en el futuro por la ejecución de un proyecto de inversión.

PRÉSTAMOS DE CRÉDITO HIPOTECARIO

Hipoteca - prenda de bienes inmuebles con el fin de obtener un préstamo, en la que el prestamista tiene derecho a conservar el bien pignorado en caso de impago de la deuda. Los préstamos hipotecarios se basan en principios tradicionales: urgencia, amortización, pago; se concede especial importancia a su carácter específico y a su seguridad.

hipotecas - terrenos, empresas, edificios, estructuras y otros bienes inmuebles utilizados en actividades comerciales, edificios residenciales, apartamentos y partes de edificios y apartamentos residenciales, casas de verano, casas de jardín, garajes y otros edificios de consumo, aeronaves y embarcaciones marítimas, embarcaciones de navegación interior y propiedades comerciales.

Estas relaciones crediticias son comunes en países con economías de mercado. Porque una hipoteca reduce el riesgo para ambas partes. El deudor recibe un préstamo a largo plazo, tiene la oportunidad de conservar la propiedad hipotecada sin arriesgar el resto de la propiedad. El prestamista obtiene una opción de ganar-ganar para pagar el préstamo. Los inmuebles hipotecados pueden generar ingresos: alquilarlos, utilizarlos como centro de producción, etc.

La relación entre el deudor y el acreedor depende de cómo se celebre el contrato de hipoteca. En la Federación Rusa, se establece que un contrato de hipoteca debe ser notariado y sujeto a registro estatal. El registro estatal de un contrato de hipoteca es la base para hacer una entrada de hipoteca en el Registro Estatal Unificado de Derechos sobre Bienes Raíces y Transacciones con los mismos. Después del registro estatal de la hipoteca, la autoridad de registro emite un bono hipotecario al acreedor hipotecario inicial.

Un bono hipotecario es un título nominativo que certifica el derecho a recibir el cumplimiento de una obligación dineraria garantizada con hipoteca, sin que se presente otra prueba de la existencia de esta obligación, el derecho a dar en prenda bienes gravados con hipoteca. Define los derechos y obligaciones de las partes; disposiciones relacionadas con violaciones de los términos del préstamo; el monto de los impuestos, seguros y otros pagos realizados por el prestatario. Se trata del procedimiento para la venta y enajenación de los bienes pignorados, la cesión de la hipoteca a un tercero.

Un punto importante es la valoración del inmueble ofrecido como garantía, ya que los cálculos sobre la solvencia del deudor pueden no estar justificados, entonces el banco se verá obligado a recurrir al valor de la garantía para saldar la deuda. El principal de la deuda en virtud de una obligación con garantía hipotecaria en virtud de un convenio o hipoteca no debe exceder el 70% del valor de mercado de la propiedad inmueble que es objeto de la hipoteca.

MOVILIZACIÓN DE FONDOS MEDIANTE LA EMISIÓN DE VALORES

emisión de valores representa la emisión de acciones, bonos y otros instrumentos financieros que realizan las sociedades anónimas en el proceso de su constitución, así como al aumentar su capital autorizado o captar recursos financieros adicionales.

Los valores se emiten para los siguientes propósitos:

1) para la constitución de una JSC y la colocación plena de acciones entre sus fundadores;

2) aumentar el tamaño del capital (fondo) autorizado inicial de la sociedad anónima mediante una emisión adicional de acciones;

3) movilizar capital prestado por personas jurídicas, el estado y sus organismos mediante la emisión de bonos y otras obligaciones de deuda.

valores emitidos - cualquier valor, incluidos los no documentales, que se caracterice simultáneamente por las siguientes características:

1) fija la totalidad de los derechos reales y no reales sujetos a certificación, cesión y ejercicio incondicional de conformidad con la forma y procedimiento establecidos por la ley;

2) se coloca en ediciones;

3) tiene volúmenes y términos de ejercicio de derechos iguales dentro de una emisión, independientemente del momento de la compra del valor.

Editor - una persona jurídica o los órganos del poder ejecutivo o los órganos de autogobierno local, que tienen obligaciones en su propio nombre con los propietarios de valores para ejercer los derechos consagrados por ellos.

Decisión de emitir valores - un documento registrado en la autoridad estatal de registro de valores y que contenga datos suficientes para establecer el alcance de los derechos garantizados por el valor.

Etapas de emisión de valores

Etapa 1 - adopción por parte del emisor de una decisión sobre la emisión de valores emisores.

Etapa 2 - registro de la emisión de valores emisivos.

Etapa 3 - producción de certificados de valores (para emisiones documentales).

Etapa 4 - colocación de valores de renta variable.

Etapa 5 - registro de un informe sobre los resultados de la emisión de valores emisivos.

En la emisión de valores, el registro del folleto de emisión se realiza cuando la emisión de valores se sitúa entre un número ilimitado de propietarios o un número previamente conocido de propietarios, cuyo número sea superior a 500, y también en el caso de que el volumen total de emisión supere los 50 mil salarios mínimos.

Al registrar una emisión de valores emisivos, a esta emisión se le asigna un número de registro estatal. El procedimiento para asignar un número de registro estatal lo establece la autoridad de registro.

ACCIONISTA

La acción es atractiva no solo como objeto de inversión. Brinda ciertos beneficios a quien lo pone en circulación (el emisor). Por lo tanto, hoy en día una de las formas más comunes de obtener capital es la corporativización. Una sociedad anónima no está obligada a devolver a los inversores el capital invertido en la compra de acciones.

Una acción es un valor perpetuo que el emisor no está obligado a redimir. Al emitir acciones, el emisor no asume ninguna obligación financiera. El financiamiento de capital brinda la oportunidad de expandir el capital social a largo plazo.

Una sociedad anónima no garantiza el pago de dividendos a sus accionistas. Sin beneficio neto, una sociedad anónima no tiene ninguna fuente para pagar dividendos. La junta de accionistas podrá decidir utilizar todo el beneficio neto del año en curso para el desarrollo de la producción y posponer el pago de dividendos. Pero hay que tener en cuenta que la falta de pago de dividendos a largo plazo provoca una disminución del precio de las acciones y una caída del valor de mercado. El monto de los dividendos sobre las acciones se fija arbitrariamente (como porcentaje), independientemente del monto de las ganancias utilizadas para pagarlos. Por tanto, el valor absoluto de los pagos de dividendos será diferente. La colocación de acciones, a diferencia de un préstamo, no requiere el uso de garantías ni garantías.

Una política de emisiones efectiva pasa por varias etapas:

1) el emisor explora las posibilidades de su colocación efectiva. Es necesario investigar el estado de la oferta y la demanda de acciones, la dinámica del nivel de precios, sus cotizaciones, los volúmenes de ventas de acciones de nuevas emisiones y otros indicadores. Se hace una evaluación del atractivo de inversión de sus acciones en términos de las perspectivas de desarrollo de la industria, la competitividad de sus productos, la dinámica y el nivel de los indicadores de su condición financiera;

2) el propósito de la emisión debe ser significativo en la estrategia de inversión de la empresa, ya que es necesario pagar para obtener capital;

3) el volumen de emisión se determina con base en la necesidad calculada de atraer recursos financieros propios de fuentes externas;

4) la movilización rápida de capital social a través de la emisión de acciones es posible cuando son atractivas y accesibles para los inversores;

5) evaluación del costo del capital social involucrado.

El costo estimado del capital atraído se compara con el costo real del capital y el nivel promedio de interés del préstamo, luego se toma una decisión sobre la idoneidad de la emisión.

La colocación de acciones puede ser cerrada (entre inversores previamente conocidos) y abierta (formas efectivas de aseguramiento).

ARRENDAMIENTO. TIPOS Y BENEFICIOS

Arrendamiento - las relaciones de propiedad que surjan en relación con la transferencia de propiedad para uso temporal.

Tipos de arrendamiento (alquiler)

arrendamiento financiero - el arrendador se obliga a adquirir del vendedor la propiedad del inmueble indicado por el arrendatario y a transferir el inmueble al arrendatario como objeto de arrendamiento por un precio determinado, en el tiempo y en las condiciones de uso temporal. Su plazo es proporcional al plazo de depreciación total del bien arrendado o lo excede. El objeto del arrendamiento pasa a ser propiedad del arrendatario al vencimiento del contrato o sujeto al pago por parte del arrendatario de la cantidad total estipulada en el contrato de arrendamiento, a menos que el contrato de arrendamiento disponga lo contrario.

Arrendamiento operativo - el arrendador compra la propiedad por su cuenta y riesgo y la transfiere al arrendatario como objeto de arrendamiento por una determinada tarifa, por un período y en condiciones de uso temporal. El plazo se fija sobre la base del contrato de arrendamiento. Al vencimiento del plazo del contrato de arrendamiento y previo pago por parte del arrendatario del monto total, el objeto del arrendamiento se devuelve al arrendador.

Arrendamiento de devolución - el propietario del equipo lo vende a una empresa de leasing y le alquila este equipo. El vendedor se convierte en inquilino.

Ventajas del arrendamiento: recibir equipos para su uso sin su pago completo; muestra del equipo antes de adquirirlo; el arrendatario no atrae capital prestado; una amplia gama de servicios para el mantenimiento de los equipos adquiridos; en comparación con los préstamos, se proporciona un procedimiento más flexible para los pagos de arrendamiento; proporciona beneficios fiscales tanto al arrendador como al arrendatario; libera al arrendatario de los trámites y costos asociados a la titularidad del inmueble, ya que el arrendador sigue siendo el propietario legal; el arrendatario se beneficia comprando el equipo a la par o valor residual al final del plazo del arrendamiento; destinadas a acelerar la renovación de la maquinaria y la tecnología productiva.

Desventajas del arrendamiento: otorga al arrendatario un derecho temporal a utilizar el equipo; déficit de ingresos en forma de valor de liquidación de activos fijos; puede ser más caro que un préstamo bancario; un aumento en el costo de producción; la implementación de la depreciación acelerada se lleva a cabo con el consentimiento del arrendador, lo que limita la capacidad de la empresa para formar sus propios recursos; la imposibilidad de modernizar la propiedad usada sin el consentimiento del arrendador; las pérdidas del arrendatario como resultado de la inflación son posibles.

FINANCIAMIENTO DE EMPRESAS

Una de las principales fuentes de financiación de proyectos innovadores es el capital riesgo.

Capital de riesgo (riesgo) - una forma de inversión de capital en objetos de inversión con un alto nivel de riesgo, contando con la rápida recepción de una alta tasa de rendimiento. El capital de riesgo se forma para financiar empresas de riesgo, que son una cooperación comercial entre los propietarios de la empresa y los propietarios de capital de riesgo para implementar proyectos con un alto grado de riesgo con el fin de obtener ingresos significativos (por encima del promedio del mercado).

La financiación de riesgo consiste en financiar inversiones en nuevas áreas de actividad, por lo que va acompañada de un alto riesgo a cambio de generar ingresos significativos.

Una empresa de riesgo es una empresa cuyas actividades están relacionadas con el desarrollo de nuevos tipos de productos, servicios, tecnologías que son desconocidos para el consumidor, pero que tienen un gran potencial de mercado, lo que está asociado con un alto grado de riesgo de su promoción en el mercado. mercado. Sin embargo, la innovación de sus actividades proporciona un alto ingreso.

La financiación de riesgo se basa en una evaluación preliminar del proyecto de inversión, las actividades y la situación financiera de la empresa que implementa este proyecto innovador. La financiación de riesgo se lleva a cabo en forma de sociedades anónimas.

Los fondos de riesgo se crean para financiar emprendimientos. Los recursos de inversión de un fondo de riesgo están destinados a empresas de capital riesgo que tienen altas posibilidades de convertirse en grandes empresas rentables. Estas posibilidades conllevan un alto riesgo. Por tanto, un fondo de riesgo se caracteriza por la distribución del riesgo entre los iniciadores del proyecto y los inversores.

Una de las principales formas de protegerse contra los riesgos de inversión es el seguro. Esto también se aplica al capital de riesgo. Los mecanismos para organizar seguros y garantías de recursos de inversión atraídos para proyectos de riesgo incluyen la creación de un sistema de seguro de riesgo estatal para inversores de riesgo.

Los principios fundamentales del fondo de riesgo son:

1) creación de un fondo de capital de riesgo en forma de sociedad, en el que el organizador es totalmente responsable del uso de los fondos del fondo. Para ello se está elaborando un plan de negocios;

2) colocación de fondos de fondos de riesgo para diversos proyectos con un grado de riesgo no superior al 25% y con un período de retorno de la inversión no superior a 3-5 años;

3) "salida" de capital de riesgo de una empresa de riesgo transformándola en una sociedad anónima abierta con la colocación de acciones de una empresa de riesgo en la bolsa de valores o su venta a una gran corporación.

MODO DE FUNCIONAMIENTO DEL CAPITAL EXTRANJERO EN LA FEDERACIÓN DE RUSIA

Dependiendo de la forma de propiedad, existen:

1) inversiones extranjeras estatales realizadas por presupuestos estatales en forma de préstamos estatales, préstamos, subvenciones, asistencia financiera;

2) inversión extranjera privada - la inversión de inversionistas extranjeros en objetos de inversión ubicados fuera del país;

3) inversiones extranjeras mixtas - inversiones realizadas fuera del país conjuntamente por el estado y los inversores privados.

La inversión extranjera directa lidera a: crecimiento de la actividad inversora en el país; inversiones en renovación y desarrollo de la producción central; introducción de gestión avanzada, logros de la ciencia y la tecnología en la producción; actividad competitiva, desarrollo de pequeñas y medianas empresas; crecimiento del empleo y de los ingresos; crecimiento de los ingresos fiscales al presupuesto del país anfitrión, etc.

Los volúmenes y la estructura de las inversiones extranjeras están determinados por una combinación de condiciones sociales, organizacionales, legales, políticas y de otro tipo que determinan el atractivo y la conveniencia de invertir en la economía del país y constituyen su clima de inversión.

A la hora de evaluar el clima de inversión de un país, es necesario tener en cuenta:

▪ la política de inversión estatal en curso en el país (escala de apoyo estatal, estabilidad del poder político, cumplimiento de garantías y acuerdos);

▪ situación económica del país: dinámica del PIB, inflación, volúmenes de producción industrial, situación del mercado laboral, desarrollo de los sistemas monetario, financiero, presupuestario, tributario, etc.;

▪ estabilidad del marco regulatorio que regula las actividades de inversión en el país, etc.

Esto es necesario para evaluar el nivel de riesgo de inversión que asumirá un inversor extranjero al invertir capital, para evaluar la viabilidad, el atractivo y la rentabilidad de futuras inversiones.

La falta de atractivo para la inversión en la Federación de Rusia se caracteriza por:

▪ crisis económica y de inversión;

▪ el sistema crediticio y bancario se encuentra en una etapa de desarrollo;

▪ desarrollo insuficiente de la infraestructura;

▪ diferencias en la implementación regional de políticas de inversión, etc.

El atractivo de inversión en la Federación Rusa se caracteriza por: un amplio mercado nacional, una variedad de objetos de inversión de capital, que comenzó en el país con el crecimiento económico; disponibilidad de mano de obra altamente calificada y relativamente barata; la presencia de una variedad de ricos recursos naturales; reformar el sistema tributario en términos de reducción de la carga fiscal, etc.

FONDOS EXTRAPRESUPUESTARIOS

Muchos conceptos revelan la esencia y el significado de los fondos extrapresupuestarios. Los más comunes son los siguientes.

Fondos extrapresupuestarios - estos son fondos estatales que no están incluidos en el presupuesto estatal y se utilizan para un propósito específico (por ejemplo, un fondo de pensiones estatal, un fondo de empleo, un fondo de seguro estatal).

Fondos extrapresupuestarios - fondos a disposición de instituciones y organizaciones asignados no del presupuesto federal (local, republicano), sino formados a partir de otras fuentes. Estos son fondos que están a disposición de instituciones, organizaciones, empresas y corporaciones, no se asignan del presupuesto federal (local), sino que se forman a partir de otras fuentes.

Los fondos extrapresupuestarios se pueden clasificar en depósitos especiales y otros. Los fondos extrapresupuestarios especiales incluyen ingresos que pertenecen a instituciones de edificios, locales, se tienen en cuenta de la operación de vehículos, de las actividades de producción de talleres educativos y empresas auxiliares, ingresos de entradas a museos y exposiciones, tarifas por experiencia en diseño. , consideración de casos en arbitraje departamental, etc.

Depósitos - estos son fondos que entran en la disposición temporal de una institución presupuestaria (depósito, montos en casos judiciales no resueltos). Al vencimiento de los plazos, los depósitos no reclamados se acreditan al presupuesto.

Otros fondos extrapresupuestarios incluyen: montos de pedidos (fondos de organizaciones subordinadas para la compra centralizada de literatura, materiales, equipos), contribuciones de los padres para el mantenimiento de niños en instituciones preescolares, montos de contratos para trabajos de investigación, etc.

El fondo de caja, formado fuera del presupuesto federal y de los presupuestos de las entidades constitutivas del país, se utiliza para proporcionar beneficios de pensión, seguro social en caso de desempleo, atención médica y atención médica.

Los fondos extrapresupuestarios pueden obtenerse de diversas fuentes:

▪ se verifican las estimaciones para el trabajo de diseño y la documentación de estimaciones para las instalaciones;

▪ se recaudan fondos de individuos y organizaciones para la construcción y mejora de instalaciones sociales;

▪ se atraen fondos de organizaciones para implementar el programa de viviendas en ruinas y en ruinas;

▪ un mayor control sobre el pago constante de los pagos por parte de las empresas que utilizan recursos naturales y la acumulación de sanciones por su retraso;

▪ actividades de conciertos de grupos musicales y eventos festivos y de aniversario;

▪ fondos de patrocinio.

Se están tomando una serie de medidas para salvarlos. Muchos fondos extrapresupuestarios se deducen para actividades espaciales.

RIESGOS DE INVERSIÓN

Riesgo de inversión - este es el riesgo de depreciación de las inversiones de capital debido a las acciones de las autoridades estatales y de gestión. El objetivo de la gestión de carteras de inversión es aumentar su valor de mercado. Un criterio importante para seleccionar acciones de cartera es el nivel de rendimiento de las acciones. Pero un alto rendimiento esperado está asociado con un alto riesgo de no recibirlo o el riesgo de perder el capital invertido. Al administrar una cartera de inversiones, se realiza una evaluación completa de su nivel de riesgo, luego se planifica el nivel de rentabilidad de la cartera de inversiones.

Clasificación de los riesgos de inversión:

1) riesgo sistemático (de mercado): el riesgo de cambios en la tasa de interés; riesgo de cambio; riesgo de inflación; riesgo político;

2) riesgo no sistemático: riesgo de la industria; riesgo del negocio; riesgo crediticio.

Riesgo sistemático (de mercado) denominado riesgo derivado de eventos externos que afecta al mercado en su conjunto:

▪ riesgo de tipo de interés - el riesgo asociado con un cambio en la tasa de interés por parte del banco central del país. Cuando la tasa de interés disminuye, el costo de los préstamos que reciben las empresas disminuye y aumenta el crecimiento de sus ganancias, lo cual es favorable y prometedor para el mercado de valores. Por el contrario, un aumento en la tasa de interés afecta negativamente al mercado;

▪ riesgo de inflación - este tipo de riesgo es causado por el aumento de la inflación. Reduce el verdadero beneficio de las empresas, lo que afecta negativamente al mercado y también provoca la aparición de otro riesgo: el riesgo de cambios en la tasa de interés;

▪ riesgo de cambio - el riesgo que surge debido a factores políticos y económicos que ocurren en el país;

▪ riesgo político es la amenaza de un impacto negativo en el mercado debido a acciones políticas (cambio de gobierno, guerra, etc.).

Aquí, es importante que el inversionista evalúe no tanto el riesgo de cada valor como el riesgo total del mercado. El riesgo sistemático no se puede mitigar mediante la diversificación de acciones, ya que los diferentes tipos de riesgos incluidos en él afectan a todas las acciones al mismo tiempo.

Riesgo no sistemático, o el riesgo que se puede reducir mediante la diversificación, está determinado por eventos que afectan solo a una empresa determinada.

Los riesgos no sistemáticos incluyen:

▪ riesgo de la industria - el riesgo asociado con la influencia de factores de toda la industria en la empresa;

▪ riesgo del negocio - el riesgo asociado a la eficiencia productiva y su gestión por parte de la dirección de esta empresa;

▪ riesgo crediticio Surge cuando el capital o parte del mismo se forma a expensas de obligaciones de deuda (por ejemplo, cuando se rebaja una calificación crediticia y se hace bajar los precios de los bonos corporativos colocados en el mercado, y también implica un aumento en el costo de un Préstamo bancario).

MÉTODOS PARA EVALUAR RIESGOS DE INVERSIÓN

Análisis estadístico: el nivel de riesgo se mide mediante dos criterios: el valor esperado promedio (varianza) y la variabilidad (variación) del posible resultado. La dispersión mide el posible resultado promedio, la variación muestra la medida o grado de desviación del promedio esperado del promedio real. Análisis factorial de riesgos financieros. Se calculan los coeficientes de actividad empresarial y estabilidad financiera y se determina la probabilidad de quiebra.

Método de evaluación de expertos: aquí se compilan las características comparativas del nivel de riesgo, se determinan las calificaciones y se preparan revisiones analíticas de expertos.

Modelado económico-matemático: se realiza una selección de criterios (función objetivo) y factores (sistema de restricciones), relacionados con el objetivo estratégico del emisor o inversor que realiza el modelado, lo principal es elegir el modelo correcto en función sobre la situación. Son los modelos los que permiten predecir una situación específica y evaluar la posible probabilidad de riesgo financiero.

El método del experimento socioeconómico consiste en realizar experimentos individuales sobre situaciones financieras típicas. Sus desventajas son el carácter atípico de muchas situaciones financieras, lo que dificulta sacar conclusiones a muchos casos específicos de la vida financiera de una empresa.

método de analogía. Los especialistas, gerentes financieros, sobre la base de publicaciones o la práctica de otras empresas, evalúan la probabilidad de ciertos eventos, obteniendo un resultado financiero específico y el grado de riesgo financiero. Debe tenerse en cuenta que cada empresa tiene una gran cantidad de peculiaridades inherentes a ella sola en términos de personal, materias primas, carácter industrial. La evaluación de riesgos se basa en una combinación de métodos científicos y la intuición de expertos y analistas. Se basa en tener en cuenta una gran cantidad de factores en conflicto, el uso de varios enfoques teóricos y el conocimiento de los precedentes de la práctica. El riesgo sistemático se predice con precisión mediante métodos fundamentales de investigación de mercado. El análisis de mercado implica el seguimiento del estado actual del mercado y la previsión de su desarrollo. La observación, evaluación e identificación de las tendencias de desarrollo del mercado están unidas por el concepto de "monitoreo".

Los métodos fundamentales se utilizan en la previsión a largo plazo y se basan en el análisis de un conjunto de indicadores macroeconómicos. Son desarrollados y utilizados por servicios de pronóstico de mercado creados en institutos de investigación y universidades, bolsas de valores y de productos básicos.

INVERSIONES DE CAPITAL, GARANTÍAS Y PROTECCIÓN DEL ESTADO

La base para la implementación de la construcción de capital son las inversiones de capital.

Están dirigidos a:

▪ para nuevas construcciones;

▪ reconstrucción y modernización de una empresa existente;

▪ equipamiento técnico para la producción;

▪ expansión de una empresa existente o cualquier otra instalación;

▪ otros fines.

El estado garantiza:

1) garantizar la igualdad de derechos en la implementación de actividades de inversión;

2) publicidad en la discusión de proyectos de inversión;

3) el derecho a apelar ante los tribunales las decisiones y acciones (inacción) de las autoridades públicas, los gobiernos locales y sus funcionarios;

4) protección de las inversiones de capital.

La estabilidad de un inversor que ejecuta un proyecto, condiciones y régimen de inversión está garantizada durante el período de recuperación del proyecto de inversión, pero no más de siete años a partir de la fecha de inicio de la financiación del proyecto especificado. En algunos casos, cuando un inversionista implementa un proyecto de inversión en el campo de la producción o creación de transporte u otra infraestructura, cuyo período de recuperación excede los siete años, el Gobierno de la Federación Rusa decide extender las condiciones y el régimen por el período especificado por el inversor.

Gobierno de la Federación Rusa:

▪ establece criterios para evaluar los cambios en las condiciones desfavorables para el inversor en términos de recaudación de derechos de aduana de importación, impuestos federales y contribuciones a fondos extrapresupuestarios estatales, el régimen de prohibiciones y restricciones relativas a las inversiones de capital en el territorio de la Federación de Rusia;

▪ aprueba el procedimiento que determina la fecha de inicio de la financiación de un proyecto de inversión con la participación de inversores extranjeros;

▪ aprueba el procedimiento para registrar proyectos de inversión;

▪ supervisa el cumplimiento por parte del inversor de su obligación de implementar el proyecto de inversión a tiempo.

En caso de incumplimiento de las obligaciones por parte del inversionista, éste pierde beneficios. La cantidad de dinero no pagada como consecuencia de la prestación de estas prestaciones está sujeta a devolución.

Protección de inversiones de capital

Las inversiones de capital pueden ser:

▪ nacionalizado sujeto a una compensación preliminar y equivalente por parte del Estado por las pérdidas causadas a los sujetos de actividades de inversión;

▪ requisados por decisión de órganos estatales en los casos, en la forma y en las condiciones determinadas por el Código Civil de la Federación de Rusia;

▪ el seguro de inversiones de capital se realiza de conformidad con la legislación de la Federación de Rusia.

FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE LAS INVERSIONES DE CAPITAL

Estos incluyen fondos acumulados en fondos fiduciarios, en las cuentas de las empresas y asignados para inversiones de capital: durante la construcción de instalaciones: para pagar los trabajos de diseño y estudio, construcción e instalación y la compra de equipos; al comprar objetos para pagar su precio.

La financiación de las inversiones de capital se realiza a expensas de:

1) los recursos financieros propios del inversionista y las reservas en la finca (ganancias, depreciación de fondos acumulados y ahorros de ciudadanos, personas jurídicas, fondos de seguros (compensación por pérdidas por incendios, desastres naturales, etc.));

2) financiamiento prestado del inversionista o sus fondos (préstamos de bonos, etc.);

3) atrajo recursos financieros de los inversores (venta de acciones, aportes de acciones de miembros de colectivos laborales, ciudadanos, personas jurídicas);

4) recursos financieros proporcionados por organizaciones, a saber, sindicatos de empresas;

5) fondos extrapresupuestarios y sus fondos;

6) el presupuesto federal y sus fondos provistos sobre una base no reembolsable y reembolsable, y fondos de los presupuestos de los sujetos de la Federación Rusa;

7) inversores extranjeros y sus fondos.

La inversión de capital y su financiación para proyectos de construcción se pueden realizar tanto a expensas de una como a expensas de varias fuentes.

Los fondos prestados de organizaciones que financian inversiones de capital incluyen: préstamos de bancos y fondos de inversión, empresas, compañías de seguros, fondos de pensiones, etc.; préstamos de inversionistas extranjeros; préstamos de bonos; facturas.

Métodos de financiación:

1) centralizado;

2) descentralizado.

El método centralizado: el presupuesto federal, los presupuestos de las entidades constitutivas de la Federación, los fondos de inversión extrapresupuestarios centralizados, etc., actúan como fuente de financiación de las inversiones de capital.

Método descentralizado: la fuente son las fuentes de las empresas y los desarrolladores individuales.

En la empresa, las principales fuentes de financiamiento son: utilidad remanente a disposición de la empresa; deducciones por depreciación; fondos recibidos de la emisión y venta de acciones; préstamos de bancos comerciales; fuentes de organizaciones superiores; fondos de inversionistas extranjeros, etc. Pero las principales fuentes de financiamiento de inversiones de capital son las ganancias por acumulación y depreciación.

Ahora se han producido cambios importantes en el área de financiación de inversiones de capital. La relación entre las fuentes centralizadas y descentralizadas de financiación de las inversiones de capital ha cambiado: la proporción de las centralizadas ha disminuido considerablemente, mientras que la proporción de las descentralizadas ha aumentado. En la transición a las relaciones de mercado, este fenómeno se considera natural.

DEMORTIZACIÓN DE ACTIVOS FIJOS Y MÉTODOS DE SU DEVENGAMIENTO

La depreciación de los activos fijos - un indicador que refleja información sobre el monto de los cargos por depreciación acumulados durante la operación de los activos fijos. La depreciación de activos fijos para fines contables se realiza de una de cuatro formas a la cuenta 02.

La propiedad arrendada figura en el balance del arrendador, por lo que el arrendador cobra cargos por depreciación. El costo de los activos fijos se paga por depreciación. Una de las formas de calcular la depreciación para un grupo de elementos homogéneos de activos fijos se realiza durante la vida útil de los elementos incluidos en este grupo.

Además de cancelar el valor de los activos fijos a través de la depreciación, se establece que los activos fijos no valgan más de 10 rublos. por unidad u otro límite establecido en la política contable en función de las características tecnológicas, así como los libros, folletos y publicaciones similares comprados, se permite castigar los costos de producción (gastos de venta) a medida que se ponen en producción u operación. Para garantizar la seguridad de estos objetos en la producción o durante la operación en la organización, es necesario organizar el control de su movimiento.

Métodos de depreciación

Con el método lineal, el monto anual de depreciación se determina con base en el costo original o el costo actual (de reposición) (en caso de revaluación) de un objeto de activo fijo y la tasa de depreciación calculada en función de la vida útil de este objeto.

El método de saldo decreciente para la determinación de la vida útil se establece en el caso de que la eficiencia en el uso de un elemento del activo fijo disminuya con cada año subsiguiente.

El método de cancelar el costo por la suma de los números de años de vida útil. Con este método, la tasa de depreciación anual se determina con base en el costo inicial del activo fijo y la razón anual, donde el numerador es el número de años que restan hasta el final de la vida útil del objeto, y el denominador es la suma de el número de años de la vida útil del objeto.

Con el método de cancelar el costo de un activo fijo en proporción al volumen de productos (obras, servicios), la depreciación se carga con base en el indicador natural del volumen de productos (obras) en el período de informe y la proporción de la costo inicial del activo fijo y el volumen estimado de productos (obras) para toda la vida útil del objeto activo fijo.

GRUPOS FINANCIEROS E INDUSTRIALES

Los grupos financieros e industriales (FIG) son entidades legales que operan como principales y subsidiarias o que combinan sus activos con el propósito de integración tecnológica o económica para la implementación de inversiones y otros proyectos que aumentan la competitividad y amplían los mercados de bienes y servicios, producción. eficiencia, creando nuevos lugares de trabajo.

Los FIG están registrados oficialmente, pero hay un número importante de FIG informales.

Diferencias entre FIG industriales y bancarias:

1) La mayoría de los grupos industriales, financieros e industriales están registrados oficialmente, mientras que la mayoría de los grupos industriales, financieros y bancarios son informales. Los fundadores de los grupos industriales, financieros e industriales fueron los antiguos ministerios industriales soviéticos o grandes empresas industriales. Se formaron grupos financieros e industriales informales en torno a los grandes bancos y gradualmente cambiaron sus actividades en mayor medida. Inicialmente, concentraron sus esfuerzos en determinadas industrias (por ejemplo, Inkombank se centró en la industria alimentaria, AlfaBank en la construcción y la industria alimentaria). Sin embargo, en la segunda etapa de la privatización, los bancos celebraron acuerdos rentables independientemente de si anteriormente controlaban empresas en las industrias relevantes (en particular, todos los grandes grupos financieros e industriales adquirieron compañías petroleras);

2) grado de integración. En los grupos informales, se basa en la propiedad cruzada y la dirección de las actividades de los miembros de los grupos registrados oficialmente se realiza a través de contratos a largo plazo. La integración en grupos registrados oficialmente es superficial. En lugar de un intercambio mutuo de acciones, sus miembros celebran acuerdos de cooperación que les ayudan a dirigir sus actividades y asegurar el interés en los resultados de las actividades comerciales de los demás.

Clasificación de grupos financieros e industriales:

▪ integrado verticalmente;

▪ integrado horizontalmente;

▪ diversificado.

El 32% de los FIG registrados oficialmente están integrados verticalmente, el 26% están integrados horizontalmente y el 42% son estos últimos. Clasificamos como miembros de FIG informales a empresas cuyos principales accionistas son grandes bancos, empresas petroleras y comerciales.

Sobre la base de la información sobre la estructura de propiedad, los FIG informales se dividen en:

▪ en los grupos bancarios (donde el papel central en la implementación de la integración corresponde a los bancos rusos más grandes);

▪ grupos industriales o estructuras tipo holding;

▪ grupos coordinados por las administraciones regionales.

EL CONCEPTO DE BIENES RAÍCES

En el mercado inmobiliario, los derechos sobre objetos inmuebles actúan como bienes. Para crear un mercado de bienes raíces, primero debe formar legalmente bienes raíces.

Es decir, crear un archivo catastral para cada objeto inmobiliario con el registro estatal posterior de derechos sobre bienes inmuebles.

El estado garantiza los derechos sobre los bienes inmuebles, y estos se convierten en mercancías solo después de su registro estatal en uno de los catastros o registros de bienes raíces. Un contrato de arrendamiento de un terreno se concluye sobre la base de un archivo catastral. De lo contrario: puede alquilar bienes inmuebles solo después de su formación legal.

К cosas inamovibles (bienes raíces, bienes raíces) incluye objetos que tienen todos los tipos enumerados de rotación, parcelas de tierra, parcelas de subsuelo, objetos de agua aislados y todo lo relacionado con la tierra, es decir, objetos que no se pueden mover sin daño desproporcionado a su propósito, incluidos bosques, plantas perennes plantaciones, edificios, estructuras.

К cosas movibles incluir todo lo que sea objeto de inscripción estatal en registros o registros especiales: aeronaves, embarcaciones marítimas y fluviales, naves espaciales, etc.

Los bienes raíces incluyen los objetos más valiosos y generalmente significativos. Los objetos inmobiliarios como la tierra y los recursos naturales son de gran importancia económica y estratégica para el estado. En gran parte por esta razón, los bienes inmuebles están sujetos a una mayor protección por ley. Las razones de esto son en parte históricas. La tierra era el objeto inmobiliario más importante en la época precapitalista, cuando el dinero, el capital y el crédito desempeñaban un papel insignificante en la vida económica, mientras que la tierra era casi la única fuente de riqueza privada y de ingresos del Estado, y servía como indicador del poder político. importancia de un ciudadano.

Estos son objetos materialmente realizados, significativos en términos de volumen y costo, la mayoría de los cuales están conectados con la tierra y dependen de ella.

Los fondos invertidos en bienes raíces están protegidos de la inflación, pero al mismo tiempo pueden ser la causa de transacciones especulativas en bienes raíces, ya que los precios aumentan y esto puede conducir a la concentración de bienes inmuebles en manos de grandes propietarios con el fin de su posterior venta rentable a un precio superior. Por la misma razón, poseer bienes inmuebles no solo trae beneficios, sino que también está asociado con restricciones impuestas por el Estado para proteger los intereses de otros individuos y de la sociedad en su conjunto. Por ejemplo, un terreno comprado se puede vender después de un cierto número de años, o se puede comprar después de un contrato de arrendamiento, o la orientación de producción de la empresa no se puede cambiar durante un período de tiempo especificado en el contrato.

LOS BIENES INMUEBLES COMO ACTIVO DE INVERSIÓN, SUS CARACTERÍSTICAS

Inmobiliaria incluye terrenos, terrenos, todo lo que se encuentra sobre y debajo de la superficie de la tierra. Incluye los objetos adheridos a la tierra, independientemente de que sean de origen natural o antropogénico. Los bienes inmuebles incluyen los derechos sobre bienes inmuebles. Los bienes muebles incluyen automóviles, muebles, barcos, aeronaves, todo lo que se puede mover. Anexos, cuartos de servicio y edificaciones, es decir, las ampliaciones que se adosan a los bienes muebles de tal manera que no puedan separarse de ellos sin causarles daños.

Los bienes inmuebles se clasifican en los siguientes tipos:

▪ para vivienda (casa, cabaña);

▪ para realizar actividades comerciales (oficinas, edificios, estructuras);

▪ con fines de producción (talleres, fábricas, edificios industriales);

▪ para actividades agrícolas (complejos agrícolas, granjas).

Las ventajas de los bienes raíces son:

1) invertir capital en bienes raíces proporciona un rendimiento mayor que otorgar un préstamo garantizado por bienes raíces y recibir intereses iniciales del prestatario;

2) los bienes raíces en sí son la forma más confiable de asegurarse contra la caída del poder adquisitivo de la moneda y el aumento de los precios.

Las desventajas de los bienes raíces son:

1) los bienes raíces no tienen alta liquidez en un corto período de tiempo;

2) es difícil invertir razonablemente al comprar bienes raíces sin un asesoramiento calificado;

3) la propiedad de un inmueble obliga al inversionista a realizar acciones para administrarlo;

4) existe un alto grado de riesgo de que los bienes raíces no generen los ingresos esperados por el inversionista, e incluso viceversa.

Los bienes inmuebles también se consideran un activo de inversión. Desde una perspectiva de inversión, las características más importantes de los bienes raíces son tanto económicas como físicas. Las características económicas incluyen: diversas extensiones y objetos que les son característicos, rareza, que se expresa en singularidad, originalidad. Las características físicas incluyen: inmovilidad, que permite regular el mecanismo jurídico en mayor medida que en relación con los bienes muebles, indestructibilidad, que determina la permanencia de las inversiones inmobiliarias, heterogeneidad y presencia de diferentes tipos de edificaciones. Para tomar una decisión de inversión, es necesario realizar un análisis del mercado inmobiliario para decidir sobre cuestiones de evaluación del costo de ciertos tipos, identificar segmentos rentables, determinar el nivel de riesgo de los inversores y la viabilidad de invertir. En construcción.

PRINCIPIOS DE EVALUACIÓN INMOBILIARIA

Los principios de valoración de bienes inmuebles se agrupan en cuatro categorías.

1. Los principios basados en las percepciones del usuario - utilidad, sustitución, expectativas - le permiten determinar la utilidad de un objeto, su precio aceptable en el mercado y los beneficios esperados de poseer una propiedad.

Utilidad de la propiedad - la capacidad de satisfacer las necesidades del usuario en un lugar determinado y durante un período de tiempo determinado. Este es el "principio de utilidad".

El "principio de sustitución" dice que el valor de la propiedad que se está tasando no debe exceder el costo de adquirir un objeto similar.

La utilidad de una propiedad está relacionada con el valor de los beneficios futuros proyectados (expectativa de rendimientos). El "principio de expectativa" dice que el valor de una propiedad incluye el valor de todos los ingresos futuros y tiene en cuenta el crecimiento constante de este valor bajo la influencia del aumento de la demanda y la oferta limitada.

2. Principios relacionados con la propiedad (principalmente la tierra) y su mejora.

La actividad económica requiere cuatro factores de producción:

▪ trabajo que debe ser compensado con salarios;

▪ capital, que debe compensarse con intereses y dividendos;

▪ la actividad empresarial, que debe compensarse con beneficios;

▪ terreno, que se compensa con el alquiler.

3. Principios relacionados con el entorno del mercado: dependencia, cumplimiento, oferta y demanda, competencia.

El valor de una propiedad se ve afectado y en sí mismo afecta el valor de otras propiedades en el área circundante. Este es el principio de dependencia.

El “principio de adecuación” prevé la conformidad del estilo arquitectónico y el nivel de comodidades (servicios) de las nuevas propiedades con las necesidades y expectativas del mercado.

"Principio de demanda y suposición": al evaluar una propiedad, es necesario comprender qué factores y cómo afectan la oferta y la demanda en el mercado inmobiliario.

"Principio de competencia": la demanda del mercado genera ganancias y las ganancias crean competencia: una fuerza que conduce a la alineación de la rentabilidad en el mercado inmobiliario.

El principio que caracteriza los cambios en la utilidad de los bienes inmuebles en un lugar determinado es el "principio del cambio".

4. El principio del mejor y más eficiente uso de la propiedad es una síntesis de los principios de todos los grupos. Le permite al tasador identificar la mejor y más rentable opción de las posibles opciones para usar la propiedad y usarla para la evaluación. Este principio prevé la valoración de un terreno como si fuera gratuito.

MÉTODOS DE TASACIÓN DE BIENES INMUEBLES

Existen tres métodos de tasación de bienes inmuebles.

método de costo de valoración de bienes inmuebles

Métodos acumulativos para evaluar el valor de un inmueble, basados en la determinación de los costos necesarios para su restauración o reposición, teniendo en cuenta la depreciación acumulada. El método de costos para la valoración de bienes inmuebles consta de las siguientes etapas: el valor del terreno se evalúa como no urbanizable; se estima el costo total de reproducción; se evalúan los tipos de desgaste de las mejoras existentes; los costos de reproducción y mejoras del terreno (reemplazo) se suman para obtener el valor de la propiedad que se está tasando.

Método de mercado de valoración de bienes inmuebles - métodos acumulativos para evaluar el valor de bienes inmuebles, basados en la comparación del objeto de evaluación con objetos similares para los cuales se dispone de información sobre los precios de las transacciones con ellos. Esta evaluación es necesaria para la emisión secundaria de acciones de empresas privatizadas que buscan aumentar su capital autorizado en una cantidad respaldada por recursos materiales reales. Esto permitirá a los inversores evitar errores al fijar los precios de las acciones. La valoración es necesaria al dividir la propiedad, determinar el uso comercial óptimo de la tierra y los bienes inmuebles, y en todas las demás transacciones relacionadas con bienes raíces.

Método de la renta de valoración de la propiedad - métodos acumulativos para la estimación del valor de los inmuebles, basados en la determinación de los ingresos futuros por el uso comercial del inmueble objeto de valoración.

Existen dos métodos para esta evaluación:

▪ método de capitalización de beneficios;

▪ Método de descuento de flujos de caja.

Estos métodos predicen la cantidad de ingresos y gastos para la operación de la instalación durante el período de pronóstico, luego dividen los ingresos operativos netos por la tasa de descuento, que es un porcentaje del rendimiento del capital invertido. La tasa de capitalización (descuento) la determina el tasador de acuerdo con los métodos existentes.

El método de capitalización se utiliza cuando hay suficientes datos para pronosticar el flujo de efectivo, el flujo de efectivo actual es aproximadamente igual a los flujos de efectivo futuros y la tasa de crecimiento esperada del flujo de efectivo es predecible. Es aplicable a instalaciones generadoras de ingresos con montos estables y predecibles de ingresos y gastos. El método de flujo de caja descontado se utiliza cuando se espera que los niveles de flujo de caja futuros difieran de los actuales, es posible predecir y determinar los flujos de caja futuros, los flujos de caja futuros proyectados son positivos para la mayoría de los años previstos.

El método es aplicable a la mayoría de las instalaciones generadoras de ingresos que tienen flujos de ingresos y gastos inestables.

GESTIÓN DE CARTERA INMOBILIARIA

Gestión de carteras inmobiliarias - son los procesos acumulativos de formación, desarrollo de decisiones gerenciales que proporcionen la máxima eficiencia a partir de la estrategia y táctica seguida por el propietario para el uso más racional de los bienes.

La cartera inmobiliaria incluye el mercado de la vivienda, que incluye desarrolladores, inversionistas y usuarios. El administrador de cartera de inversiones inmobiliarias es responsable de la rentabilidad de la cartera que se le encomienda, que consiste en objetos inmobiliarios, para el desarrollo e implementación de un programa de gestión estratégica. Esta estrategia tiene como objetivo compilar una cartera óptima mediante la realización de inversiones equilibradas y la captación de fondos, teniendo en cuenta la distribución de los posibles riesgos de inversión.

Pero también tiene como objetivo mejorar la relación de riesgo durante la operación y aumentar el valor de uso de los objetos. El gestor de cartera establece tareas para el gestor de fondos y finalmente decide sobre la participación en la implementación de grandes proyectos de inversión.

El desarrollo de un programa de gestión de cartera estratégica se lleva a cabo sobre la base de los resultados de los análisis y estudios de cartera, el conocimiento del mercado recibido del administrador de cartera (dirección de bienes raíces).

La composición de la cartera se considera la mejor teniendo en cuenta el desvío de los riesgos de inversión y depende de los objetos, su tipo, tamaño, ubicación geográfica y antigüedad.

El objetivo principal de la gestión de carteras es la inversión y obtener el máximo rendimiento de los fondos invertidos. Estos rendimientos deben considerarse junto con los posibles riesgos de inversión. Las actividades de un gestor de cartera están dirigidas a la gestión y control de riesgos.

El administrador de la cartera es responsable de los ingresos recibidos por los fondos invertidos en la cartera a largo plazo, del incremento en el valor de uso de los objetos incluidos en la cartera, del grado de riesgo de inversión, de la participación de mercado (porcentaje del total ventas de este producto por parte de todos los participantes del mercado), etc.

La esencia de la gestión de cartera es encontrar los puntos de partida de la estrategia, que deben corresponder a la composición de la cartera, y en la implementación de esta estrategia. Esto significa identificar aquellas combinaciones de productos de construcción terminados y mercados con los que a la organización le gustaría trabajar. En este caso, todos los riesgos (riskiness) de estas combinaciones deciden el valor de elegir la cartera óptima. La composición de la cartera se determina a varios niveles, por ejemplo, a nivel de sectores de mercado (oficinas y locales comerciales, vivienda) o países (EE. UU., Brasil).

Autor: Kuznetsova S.A.

Recomendamos artículos interesantes. sección Notas de clase, hojas de trucos:

▪ Historia del pensamiento económico. curso de lectura

▪ Pedagogía. Cuna

▪ Precios. Cuna

Ver otros artículos sección Notas de clase, hojas de trucos.

Lee y escribe útil comentarios sobre este artículo.

<< Volver

Últimas noticias de ciencia y tecnología, nueva electrónica:

Máquina para aclarar flores en jardines. 02.05.2024

En la agricultura moderna, se están desarrollando avances tecnológicos destinados a aumentar la eficiencia de los procesos de cuidado de las plantas. En Italia se presentó la innovadora raleoadora de flores Florix, diseñada para optimizar la etapa de recolección. Esta herramienta está equipada con brazos móviles, lo que permite adaptarla fácilmente a las necesidades del jardín. El operador puede ajustar la velocidad de los alambres finos controlándolos desde la cabina del tractor mediante un joystick. Este enfoque aumenta significativamente la eficiencia del proceso de aclareo de flores, brindando la posibilidad de un ajuste individual a las condiciones específicas del jardín, así como a la variedad y tipo de fruta que se cultiva en él. Después de dos años de probar la máquina Florix en varios tipos de fruta, los resultados fueron muy alentadores. Agricultores como Filiberto Montanari, que ha utilizado una máquina Florix durante varios años, han informado de una reducción significativa en el tiempo y la mano de obra necesarios para aclarar las flores. ... >>

Microscopio infrarrojo avanzado 02.05.2024

Los microscopios desempeñan un papel importante en la investigación científica, ya que permiten a los científicos profundizar en estructuras y procesos invisibles a simple vista. Sin embargo, varios métodos de microscopía tienen sus limitaciones, y entre ellas se encuentra la limitación de resolución cuando se utiliza el rango infrarrojo. Pero los últimos logros de los investigadores japoneses de la Universidad de Tokio abren nuevas perspectivas para el estudio del micromundo. Científicos de la Universidad de Tokio han presentado un nuevo microscopio que revolucionará las capacidades de la microscopía infrarroja. Este instrumento avanzado le permite ver las estructuras internas de las bacterias vivas con una claridad asombrosa en la escala nanométrica. Normalmente, los microscopios de infrarrojo medio están limitados por la baja resolución, pero el último desarrollo de investigadores japoneses supera estas limitaciones. Según los científicos, el microscopio desarrollado permite crear imágenes con una resolución de hasta 120 nanómetros, 30 veces mayor que la resolución de los microscopios tradicionales. ... >>

Trampa de aire para insectos. 01.05.2024

La agricultura es uno de los sectores clave de la economía y el control de plagas es una parte integral de este proceso. Un equipo de científicos del Consejo Indio de Investigación Agrícola-Instituto Central de Investigación de la Papa (ICAR-CPRI), Shimla, ha encontrado una solución innovadora a este problema: una trampa de aire para insectos impulsada por el viento. Este dispositivo aborda las deficiencias de los métodos tradicionales de control de plagas al proporcionar datos de población de insectos en tiempo real. La trampa funciona enteramente con energía eólica, lo que la convierte en una solución respetuosa con el medio ambiente que no requiere energía. Su diseño único permite el seguimiento de insectos tanto dañinos como beneficiosos, proporcionando una visión completa de la población en cualquier zona agrícola. "Evaluando las plagas objetivo en el momento adecuado, podemos tomar las medidas necesarias para controlar tanto las plagas como las enfermedades", afirma Kapil. ... >>

Noticias aleatorias del Archivo

Los LED emiten luz ultravioleta 02.03.2012

Los científicos del Laboratorio Nacional de Los Álamos han creado LED que emiten luz ultravioleta.

La fuente de luz única se basa en vidrio y nanocristales inorgánicos. Son baratos de fabricar, confiables y químicamente estables, lo que hace que los LED UV sean adecuados para aplicaciones médicas.

Los LED ultravioleta tienen una gran demanda en medicina y diagnóstico biomédico. Se pueden usar en el laboratorio en un chip o como fuentes de luz implantables que provocan ciertas reacciones fotoquímicas. Dichos dispositivos pueden, por ejemplo, activar selectivamente preparaciones fotosensibles o iluminar marcadores fluorescentes.

Sin embargo, hasta ahora no ha sido posible crear fuentes de luz ultravioleta frías y compactas, al menos no había tecnología para la producción en masa de fuentes de luz ultravioleta en miniatura baratas. Por primera vez, científicos estadounidenses lograron fabricar un LED UV económico que se puede integrar en chips de silicio.

El nuevo dispositivo está hecho de materiales inorgánicos y combina la inercia química y la resistencia mecánica del vidrio con un material electroluminiscente y conductor de electricidad. La parte activa del dispositivo consiste en nanocristales de dióxido de estaño recubiertos con una capa de óxido de estaño. Las propiedades eléctricas del LED dependen del grosor de la carcasa, lo que permite ajustarlo durante el proceso de producción. Las sustancias se depositan sobre un sustrato de vidrio. Como resultado, los nuevos LED se pueden utilizar en entornos hostiles, como la inmersión en solución salina o implantados en el cuerpo.

Otras noticias interesantes:

▪ Las pantallas de visualización frontal en los automóviles pueden ser inseguras

▪ primeras pinturas al oleo

▪ La temperatura corporal afecta la esperanza de vida

▪ Motocicleta eléctrica SWAT

▪ Superchip móvil Nvidia Tegra X1

Feed de noticias de ciencia y tecnología, nueva electrónica

Materiales interesantes de la Biblioteca Técnica Libre:

▪ sección del sitio Intercomunicadores. Selección de artículos

▪ Artículo de Relaciones Públicas. Cuna

▪ artículo ¿Qué era la estrella de Belén? Respuesta detallada

▪ artículo La composición funcional de los televisores Sony. Directorio

▪ artículo Generador de barrido para un osciloscopio. Enciclopedia de radioelectrónica e ingeniería eléctrica.

▪ artículo Lámparas ultravioleta. Enciclopedia de radioelectrónica e ingeniería eléctrica.

Deja tu comentario en este artículo:

Todos los idiomas de esta página

Hogar | Biblioteca | Artículos | Mapa del sitio | Revisiones del sitio